Solvabilitätskoeffizienten werden hauptsächlich verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu messen, seine langfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Allgemeinen misst eine Solvenzquote die Größe der Rentabilität eines Unternehmens und vergleicht sie mit ihren Verpflichtungen. Durch die Interpretation eines Solvabilitätskoeffizienten kann ein Analyst oder Investor einen Einblick gewinnen, wie wahrscheinlich es ist, dass ein Unternehmen seine Schuldverpflichtungen weiterhin erfüllt. Eine stärkere oder höhere Quote weist auf finanzielle Stärke hin. Im Gegensatz dazu könnte eine niedrigere oder eine schwächere Quote auf finanzielle Schwierigkeiten in der Zukunft hindeuten.

Ein primärer Solvabilitätskoeffizient wird normalerweise wie folgt berechnet und misst die Cash-basierte Profitabilität eines Unternehmens als Prozentsatz seiner langfristigen Gesamtverpflichtungen:

Nach Steuern Nettogewinn + Abschreibungen

Lang -Term-Verbindlichkeiten

Häufig verwendete Solvabilitätskennzahlen

Solvabilitätskoeffizienten geben die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens im Zusammenhang mit seinen Schuldverpflichtungen an. Wie Sie sich vorstellen können, gibt es verschiedene Möglichkeiten, die finanzielle Gesundheit zu messen.

Die Eigenkapitalverschuldung ist ein grundlegender Indikator für die Hebelwirkung eines Unternehmens. Schulden beziehen sich im Allgemeinen auf langfristige Schulden, obwohl Barmittel, die nicht erforderlich sind, um die Geschäfte eines Unternehmens zu führen, aus den langfristigen Gesamtschulden herausgerechnet werden könnten, um eine Nettoverschuldung zu ergeben. Eigenkapital bezieht sich auf das Eigenkapital oder den Buchwert, der in der Bilanz zu finden ist. Der Buchwert ist eine historische Zahl, die idealerweise zu ihrem fairen Marktwert aufgeschrieben (oder herabgesetzt) ​​werden würde. Aber mit dem, was das Unternehmen berichtet, präsentiert sich eine schnelle und leicht verfügbare Abbildung für die Messung.

Schulden an Vermögenswerten sind eine eng verwandte Maßnahme, die einem Analysten oder Investor hilft, die Hebelwirkung in der Bilanz zu messen. Da die Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten dem Buchwert entsprechen, wird die Verwendung von zwei oder drei dieser Posten einen großen Einblick in die finanzielle Gesundheit geben.

Kompliziertere Solvabilitätskoeffizienten umfassen die ZREPLACEräge, die verwendet werden, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu messen, seine Schuldverpflichtungen zu erfüllen. Sie errechnet sich aus dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens und dividiert es durch den Gesamtzinsaufwand aus langfristiger Verschuldung. Sie misst insbesondere, wie oft ein Unternehmen seine Zinsaufwendungen vorab abdecken kann. Interest Coverage ist ein weiterer allgemeiner Begriff für dieses Verhältnis.

Solvabilität und Liquiditätskennzahlen

Die Solvabilitätsquote misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine langfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, wie die obige Formel zeigt. Liquiditätskennzahlen messen die kurzfristige finanzielle Gesundheit. Die aktuelle Quote und die Quick Ratio messen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verbindlichkeiten mit liquiden Vermögenswerten (Laufzeiten von einem Jahr oder weniger) zu decken.Diese umfassen Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Wertpapiere des Umlaufvermögens sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Die kurzfristigen Schulden beinhalten Verbindlichkeiten oder Vorräte, die bezahlt werden müssen. Grundsätzlich beziehen sich Solvabilitätskennzahlen auf langfristige Schuldverpflichtungen, während Liquiditätskennzahlen auf Betriebsmittelpositionen in der Bilanz eines Unternehmens schauen. Bei den Liquiditätskennzahlen sind die Vermögenswerte Teil des Zählers und die Verbindlichkeiten sind im Nenner.

Was sagen diese Verhältnisse einem Investor?

Solvabilitätskoeffizienten sind für verschiedene Unternehmen in verschiedenen Branchen unterschiedlich. Zum Beispiel können Lebensmittel- und Getränkeunternehmen sowie andere Basiskonsumgüter im Allgemeinen eine höhere Schuldenlast tragen, da ihre Gewinnniveaus weniger anfällig für konjunkturelle Schwankungen sind. Im Gegensatz dazu müssen zyklische Unternehmen konservativer sein, da eine Rezession ihre Profitabilität beeinträchtigen und weniger Rücklagen für die Rückzahlung von Schulden und die damit verbundenen Zinsaufwendungen während eines Abschwungs hinterlassen kann. Finanzunternehmen unterliegen unterschiedlichen staatlichen und nationalen Vorschriften, die Solvabilitätskoeffizienten vorschreiben. Das Unterschreiten bestimmter Schwellenwerte könnte den Zorn der Aufsichtsbehörden und die vorzeitigen Aufforderungen zur Kapitalbeschaffung und zur Aufrechterhaltung niedriger Verhältnisse mit sich bringen.

Die akzeptablen Solvabilitätskoeffizienten variieren von Branche zu Branche, aber als allgemeine Faustregel gilt eine Solvabilitätsquote von mehr als 20% als finanziell gesund. Je niedriger die Solvabilitätsquote eines Unternehmens ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen seinen Schuldverpflichtungen nicht nachkommt. Wenn man sich einige der oben genannten Kennzahlen ansieht, könnte ein Schulden-zu-Vermögens-Verhältnis von über 50% Anlass zur Sorge geben. Ein Schulden-Eigenkapital-Verhältnis von über 66% ist Anlass für weitere Untersuchungen, insbesondere für ein Unternehmen, das in einer zyklischen Branche tätig ist. Ein niedrigeres Verhältnis ist besser, wenn Schulden im Zähler sind, und ein höheres Verhältnis ist besser, wenn Vermögenswerte Teil des Zählers sind. Insgesamt ist ein höheres Niveau von Vermögenswerten oder der Rentabilität im Vergleich zu Schulden eine gute Sache.

Branchenspezifische Beispiele

Eine Analyse der europäischen Versicherungsunternehmen im Juli 2011 durch das Beratungsunternehmen Bain zeigt auf, wie sich Solvabilitätskennzahlen auf Unternehmen und ihre Überlebensfähigkeit auswirken, wie sie Investoren und Kunden über ihre finanzielle Gesundheit beunruhigen und wie die Regulierung. Umwelt kommt ins Spiel. In dem Bericht wird detailliert dargelegt, dass die Europäische Union seit der Großen Rezession strengere Solvabilitätsstandards für Versicherungsunternehmen einführt. Die Regeln heißen Solvency II und schreiben höhere Standards für Schaden- und Unfallversicherer, Lebens- und Krankenversicherer vor. Bain kam zu dem Schluss, dass Solvency II "erhebliche Schwächen bei den Solvabilitätskoeffizienten und der risikoadjustierten Rentabilität der europäischen Versicherer aufweist. "Der wesentliche Solvabilitätskoeffizient ist das Eigenkapital, das misst, wie gut das Vermögen eines Versicherers, einschließlich seiner liquiden Mittel und Anlagen, durch Solvenzkapital gedeckt ist. Dies ist ein spezielles Buchwertmaß, das aus Kapital besteht, das bei einem Abschwung zur Verfügung steht. Zum Beispiel könnte es Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen umfassen, die schnell verkauft werden können, wenn sich die finanziellen Bedingungen wie bei der Kreditkrise schnell verschlechtern.

Ein kurzes Firmenbeispiel

MetLife (NYSE: MET) ist eines der größten Lebensversicherungsunternehmen der Welt. Eine aktuelle Analyse vom Oktober 2013 zeigt die Verschuldungsquote von MetLife in Höhe von 102% oder die ausgewiesenen Schulden, die leicht über dem Eigenkapital oder dem Buchwert liegen, in der Bilanz. Dies ist eine durchschnittliche Verschuldung im Vergleich zu anderen Unternehmen in der Branche, was bedeutet, dass etwa die Hälfte der Konkurrenten eine höhere Quote und die andere Hälfte eine niedrigere Quote hat. Das Verhältnis von Gesamtverbindlichkeiten zu Bilanzsumme beträgt 92,6%, was sich auch nicht mit seiner Verschuldungsquote verhält, da etwa zwei Drittel der Branche eine niedrigere Quote aufweisen. Die Liquiditätskennzahlen von MetLife sind noch schlechter und liegen am unteren Ende der Branche, wenn man die aktuelle Quote (1,5-fache) und die schnelle Quote (1,3-fache) betrachtet. Dies ist jedoch wenig besorgniserregend, da das Unternehmen über eine der größten Bilanzen der Versicherungsbranche verfügt und seine kurzfristigen Verpflichtungen in der Regel finanzieren kann. Insgesamt sollte MetLife aus Sicht der Solvenz leicht in der Lage sein, seine langfristigen und kurzfristigen Schulden sowie die Zinszahlungen auf seine Schulden zu finanzieren.

Vorteile und Nachteile, sich ausschließlich auf diese Kennzahlen zu verlassen

Solvabilitätskennzahlen sind äußerst nützlich, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu analysieren, seinen langfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Aber wie die meisten Finanzkennzahlen müssen sie im Kontext einer Unternehmensanalyse verwendet werden. Anleger müssen sich die allgemeine Attraktivität eines Investments ansehen und entscheiden, ob ein Wertpapier unter oder überbewertet ist. Schuldverschreibungsinhaber und -regulierungsbehörden interessieren sich möglicherweise mehr für Solvenzanalysen, aber sie müssen sich immer noch das gesamte Finanzprofil eines Unternehmens ansehen, wie schnell es wächst und ob das Unternehmen insgesamt gut läuft.

Bottom Line

Kreditanalysten und -regulierer haben ein großes Interesse an der Analyse der Solvabilitätskoeffizienten eines Unternehmens. Andere Investoren sollten sie als Teil eines Gesamt-Toolkits verwenden, um ein Unternehmen und seine Investitionsaussichten zu untersuchen.