Die Regierung hat Konjunkturprogramme, Finanzinstitutionen und andere Programme ins Leben gerufen, die uns fast so schnell aus der Rezession führen, wie Gesetzgeber und Bürokraten mit Akronymen. Sobald die Medien anfangen, eine neue zu verkünden, ist eine weitere auf den Fersen. (Eine umfassende Übersicht über die aktuelle Krise finden Sie unter Die Finanzkrise 2007-2008 im Überblick .)

Von TAF zu PPPIP
Alles begann im Dezember 2007, als die US-Notenbank, die Bank of Canada, die Bank of England, die Europäische Zentralbank (EZB) und die Die Nationalbank hat koordinierte Massnahmen ergriffen, um die sich entwickelnde Kreditkrise anzugehen. Mehr als zwei Jahre später dauern die Rettungsmaßnahmen weiter an. Die primären Aromen der Buchstabensuppe in den Vereinigten Staaten schließen ein:

• TAF
  Die Laufzeitauktionsfazilität wurde am 12. Dezember 2007 aufgelegt. Sie erlaubte den Banken, Wertpapiere als Sicherheiten zu verwenden, um kurzfristige Darlehen der Bundesregierung für Zeiträume von 28 oder 84 Jahren zu erhalten. Tage. In den Worten der Fed ist TAF eine "Kreditfazilität, die es einer Depotstelle erlaubt, ein Angebot für einen Vorschuss von ihrer lokalen Federal Reserve Bank zu einem Zinssatz zu stellen, der als Ergebnis einer Auktion bestimmt wird." Die erste Auktion fand am 17. Dezember statt.
  

• TSLF
  Die Laufzeit Securities Lending Facility wurde am 11. März 2008 aufgelegt. Wie TAF, das "Depotbanken" Kredite zur Verfügung stellte, stellte TSFL 200 Milliarden US-Dollar an Krediten für andere Finanzinstitute zur Verfügung. (Brokerfirmen und andere Unternehmen wie Fannie Mae, Freddie Mac, Citigroup, Countrywide Financial) für 28 Tage im Gegensatz zu den traditionellen Übernachtkrediten. Diese Unternehmen verwenden Wertpapiere als Sicherheiten, um Geld zu leihen. Wöchentliche Auktionen begannen am 27. März 2008.
  

• PDCF
  Am 17. März 2008 kündigte die Federal Reserve die Gründung der Primary Dealer Credit Facility an. Im Gegensatz zu TAF und TSLF, die zur Deckung langfristiger Finanzierungsbedürfnisse konzipiert wurden, bietet PDCF täglichen Zugang zu Barmitteln für dieselben Unternehmen, die von TAF und TSLF Kredite aufnehmen. Die Institute zahlen einen Zinssatz in Höhe der primären Kreditrate der Fed für kurzfristige (über Nacht) Kredite. (Erfahren Sie mehr in Top 6 Finanzhilfen der US-Regierung .)
  

• AMLF
  Im September 2008 kündigte das Federal Reserve Board die Einrichtung der Liquiditätsfazilität für Asset-Backed Commercial Paper Geldmarktfonds an. die Kredite an Banken und Bankholdinggesellschaften ausgeben, um ihnen zu helfen, Rücknahmen bei Geldmarktfonds einzuhalten. Sie tun dies, indem sie Krediten an Kreditnehmer verleihen, um zulässige ABCPs aus dem Geldmarktfonds zu kaufen. Weil der Markt für Commercial Papers versiegte, befürchtete die Regierung, dass Investoren ihre Vermögenswerte nicht aus Geldmarktfonds zurückkaufen könnten. Dies könnte eine große finanzielle Kernschmelze gewesen sein, da Geldmarktfonds als geldähnliche, sichere Investitionen angekündigt wurden.
  

• TARP
  Während frühere Programme darauf abzielten, die gefrorenen Kreditmärkte aufzutauen, begannen die ernsthaften Versuche der wirtschaftlichen Rettung mit dem Troubled Assets Relief Program. TARP, auch bekannt als "die Rettung", trat am 3. Oktober 2008 in die Welt ein. Es war ein 700-Milliarden-Dollar-Programm, das als Reaktion auf Finanzinstitute konzipiert wurde, die unter dem Gewicht von Subprime-Kreditausfällen zu kämpfen hatten. Die habgierigen Kreditgeber gaben törichten Kreditnehmern Geld, die offensichtlich nicht in der Lage waren, es zurückzuzahlen. Die Regierung erklärte sich daher bereit, Steuergelder zu verwenden, um die faulen Kredite von den Kreditbüchern zu nehmen, um die Kreditmärkte aufzutauen. (Erfahren Sie mehr über die Kernschmelze in Der Fall des Marktes im Herbst 2008 .)
  

• TALF TALF kam als nächstes. Im März 2009 warf die "Asset-Backed Securities Lending Facility", die zweite Rettungsaktion, 200 Milliarden Dollar mehr in den Rettungspool, indem sie neues Geld druckte. Die Regierung startete TALF, nachdem der Markt für Asset-Backed-Securities (ABS) im Oktober erfroren war, was dazu führte, dass Verbraucher und Kleinunternehmer keinen Zugang zu Krediten hatten.
  

  TALF sollte "den Marktteilnehmern dabei helfen, den Kreditbedarf von Haushalten und Kleinunternehmen zu decken, indem sie die Ausgabe von durch Studiendarlehen, Autokredite, Kreditkartenkredite und von der Small Business Administration (SBA) garantierten ABS unterstützen. " Diese Anstrengung war auch nicht genug.
  

• FSP
  Die dritte Rettungsbeihilfe, der Finanzstabilisierungsplan, erhöhte sich auf eine Billion Dollar. Es erlaubt auch Commercial-Mortgage-Backed-Securities (CMBS) als Sicherheiten zu verwenden.
  

• CPFF
  Die Commercial Paper Funding Facility kam im Oktober 2008 zustande, als Commercial Paper den illiquiden Kreditmärkten zum Opfer fielen. Es wurde entwickelt, um einen Markt für Commercial Paper zu schaffen, indem Commercial Paper von berechtigten Emittenten gekauft werden. Die Fazilität würde eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) verwenden, um diese Commercial Paper bis zur Fälligkeit zu kaufen und zu halten und die Erlöse bei Fälligkeit zu verwenden, um die von der Fed geliehenen Mittel zurückzuzahlen.
  

• PPIP
  Das öffentlich-private Investitionsprogramm, das im März 2009 eingeführt wurde, wurde geschaffen, um schlechte Vermögenswerte zu kaufen, um sie von den Büchern der Banken zu befreien. Es wurde mit einer Kombination aus TARP-Geld und Geld von privaten Investoren finanziert. Der Hauptzweck des Programms bestand darin, auf dem Markt für toxische Vermögenswerte Preisentdeckungen zu ermöglichen und diese Vermögenswerte aus den Bilanzen von Finanzinstituten zu entfernen.

Wann endet der Wahnsinn?
Die lange, komplizierte Saga kann als Ergebnis einer konsumverrückten Gesellschaft zusammengefasst werden, die bereit ist, mehr Kredite aufzunehmen als sie sich leisten können, von Kreditgebern zurückzuzahlen, die allzu bereit waren, das Geld im Namen immer größerer Gewinne auszugeben. .. Nachdem die Kredite vergeben wurden, wurden sie in strukturierte Produkte gepackt und an Investoren verkauft, die nicht verstanden hatten, was sie kauften und nicht wollten, solange die Anlagen kräftige Renditen erwirtschafteten. Als die Kreditnehmer die Kredite nicht zurückzahlten, fielen die ausgefallenen Investitionen auseinander und ließen die Steuerzahler für die Sanierung zurück.(Finden Sie mehr heraus in Wer ist für die Subprime-Krise verantwortlich? und Collateralized Debt Obligations: Von Boon To Burden .)

Die zunehmend komplexe Struktur von strukturierten Produkten bilden ein Alphabet eigene Suppe:

• hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS)
• besicherte hypothekenbesicherte Schuldverschreibungen (CMBO)
• besicherte Schuldverschreibungen (CDO)
• besicherte Schuldverschreibungen (CBO)
• besicherte Schuldverschreibungen (CLO)

Gelernte Lektionen
Während die Buchstabensuppe von Investitionen und Programmen, die nach ihnen bereinigen sollen, ein tiefes und unordentliches Gebräu ist, sind die Lehren aus dem Debakel viel klarer und gelten für Kreditgeber, Kreditnehmer, Unternehmen und Privatpersonen. genauso wie diejenigen, die das Chaos verursacht haben und diejenigen, die sich darin verfangen haben. Erstens, leihen oder leihen Sie nicht mehr, als Sie sich leisten können zurückzuzahlen, und zweitens, kaufen oder verkaufen Sie nichts, was Sie nicht verstehen. (Für mehr zu dem, was die Kreditkrise verursacht hat, lesen Sie Der Treibstoff, der die Subprime-Meltdowns unterstützt hat. )