Die Abbrennrate bezieht sich auf die Rate, mit der ein Unternehmen seine Bargeldversorgung im Laufe der Zeit aufbraucht. Es ist die Rate des negativen Cash-Flows, normalerweise als monatliche Rate angegeben, aber in einigen Krisensituationen kann es in Wochen oder sogar Tagen gemessen werden.

Die Analyse des Liquiditätsverbrauchs zeigt den Anlegern, ob ein Unternehmen sich selbst trägt und signalisiert die Notwendigkeit einer zukünftigen Finanzierung. Seien Sie vorsichtig bei Unternehmen mit hohen Cash-Burn-Raten. Diese Investitionen können zu Asche werden. (Für Hintergrundinformationen über die Brennrate und andere Anzeichen, die eine Aktie auf Schwierigkeiten zusteuert, siehe Sind Ihre Aktien verloren? )

Tutorial : Einführung in die Fundamentalanalyse
Von der Burn Rate gebrannt
Wenn die Cash Burn eines Unternehmens über einen längeren Zeitraum andauert, dann wird das Unternehmen von Aktionären betrieben Aktienfonds und Fremdkapital. Wenn ein Unternehmen wie dieses zusätzliches Investitionskapital sucht, müssen Anleger genau auf die Rate achten, mit der es Barmittel verbrennt.

Burn-Rate ist hauptsächlich ein Problem für neuere, unrentable Unternehmen in aufregenden Wachstumsbranchen. Da es für viele junge Firmen eine Zeitlang dauert, Geld aus dem operativen Geschäft zu generieren, hängt ihr Überleben davon ab, dass sie über genügend Bargeld verfügen, um die Ausgaben zu tragen. Viele IT- und Biotech-Unternehmen leben jahrelang von ihren Bankguthaben.

Aber auch bei reifen Unternehmen, die mit übermäßiger Verschuldung zu kämpfen haben, sind Burn-Raten wichtig. Denken Sie an Aktien von Fluggesellschaften. In den Jahren 2001-2002 verursachten der zunehmende Wettbewerb und die großen Krisen die größten Luftfahrtunternehmen in einer Liquiditätskrise, die den Zusammenbruch der Industrie gefährdete. United Airlines zum Beispiel musste täglich mehr als 7 Millionen US-Dollar verbrennen, bevor sie Insolvenzschutz beantragte.

Cash Burn ist eine Sorge. Wenn Unternehmen Geld zu schnell verbrennen, laufen sie Gefahr, aus dem Geschäft zu gehen. Das heißt, wenn sie Bargeld zu langsam verbrennen, riskieren sie, im Wettbewerb um Innovation, Expansion und Gewinnung von Marktanteilen zurückzufallen. Gutes Management verwaltet gut Bargeld. (Weitere Informationen finden Sie unter Cash: Kann ein Unternehmen zu viel? haben.)

Berechnung der Burn Rate eines Unternehmens
Die Burn-Rate wird anhand der Kapitalflussrechnung ermittelt. Es sei daran erinnert, dass die Kapitalflussrechnung die Veränderung der Kassenposition des Unternehmens von einer Periode zur nächsten unter Berücksichtigung der Cashflows aus Geschäftstätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit ausweist.

Burn Rate = Gesamte Cash-Positionsänderung / Spezifizierter Zeitraum

Verglichen mit der Bargeldmenge, die ein Unternehmen zur Verfügung hat, gibt die Burn-Rate den Investoren einen Eindruck davon, wie viel Zeit noch übrig ist, bevor das Unternehmen ausläuft. unter der Annahme, dass sich die Verbrennungsrate nicht ändert.

Zeit vor Barauszahlung = Barreserven / Brennen Kurs

Wenn Sie wissen möchten, ob ein Unternehmen wirklich in Schwierigkeiten ist, vergleichen Sie seine Abbrandrate mit dem im selben Zeitraum gemessenen Umlaufvermögen: > Working Capital Erforderlich / Burn Rate

Eine Illustration der Burn Rate

Um dies zu veranschaulichen, betrachten Sie die Cashflows eines hypothetischen Unternehmens - Super Biosciences.Konzentrieren wir uns auf einige wichtige Cashflow-Elemente, die für die Burn-Rate von Super relevant sind.
Für den Anfang sagen wir, dass der Netto-Cash aus laufender Geschäftstätigkeit minus 5 USD betrug. 742 Million für die ersten neun Monate des Jahres. Dies bedeutet, dass die Kerngeschäftsaktivitäten Barmittel mit einer Rate von etwa 640.000 $ pro Monat verbrannten, vor allem dank fortgesetzter Betriebsverluste.

Nehmen wir außerdem an, dass Super einige neue Investitionen in Kapitalvermögen getätigt hat. Infolgedessen war auch der Netto-Cashflow aus der Investitionstätigkeit mit etwa 1 USD negativ. 9 Millionen. Das ist eine weitere große Verwendung von Bargeld. In, die Nettokasse, die durch Operationen und das Investieren gebrannt wurde, betrug über $ 7. 3 Millionen - eine Burn-Rate von mehr als $ 800, 000 pro Monat.

Einige Analysten argumentieren, dass eine angemessenere Methode zur Schätzung des Cash-Burns darin besteht, den Cashflow aus Investition und Finanzierung zu ignorieren und sich einfach auf die Cashflows aus dem operativen Geschäft zu konzentrieren. Das erscheint jedoch nicht allzu vorsichtig, da die meisten Firmen einige Investitionen tätigen müssen, um weiter investieren zu können.

Nehmen wir an, Super Biosciences hat ungefähr 10 $. 8 Millionen in bar am Ende der Periode. Unter der Annahme, dass die aktuelle Cash-Burn-Rate von Super Biosciences nicht nachlässt, wird das Unternehmen in etwa 13 Monaten keine liquiden Mittel mehr haben. Super Working Capital Burn Rate ist auch etwa 13 Monate. Das gibt dem Unternehmen eine gewisse Zeit, um das Schicksal zu vermeiden. Das ist es, was es tun muss:

Verringern Sie seine Verbrennungsrate durch Kostensenkungen oder indem Sie mehr Geld aus Geschäftsvorgängen generieren.

• Unternehmensgüter verkaufen.
• Externe Finanzierung durch Ausgabe von Fremd- oder Eigenkapital aufbauen.
• Natürlich ist die Fähigkeit, mehr Kapital zu beschaffen, für keine Firma garantiert, und es ist besonders schwierig für kleine, riskante Technologieunternehmen. Führungskräfte müssen günstige Finanzierungsperioden nutzen, um das Bankkonto für schlankere Jahre voranzubringen. Wenn ein Unternehmen beabsichtigt, die benötigten Finanzmittel durch eine Aktienausgabe aufzubringen, muss es dies eher früher als später tun. Es kann sechs Monate oder länger dauern, bis zusätzliches Eigenkapital aufgebracht wird. (Um mehr darüber zu erfahren, wie ein Unternehmen Anteile ausgibt, lesen Sie

IPO-Grundlagen: Was ist ein Börsengang? ) Das Endergebnis

Wenn die Anlegerbegeisterung hoch ist, können unrentable Unternehmen den Cash-Burn finanzieren, indem sie Aktien und Aktionäre sind glücklich, Cash-Burn zu decken - denken Sie an den Internet-Boom in den späten 1990er Jahren. Aber wenn die Aufregung nachlässt, können Unternehmen auf ihren Bankguthaben leben, sich für ungünstige Finanzierungen freikaufen, gezwungen werden zu fusionieren oder noch schlimmer zu werden. Für Anleger ist es wichtig, die verfügbaren Barmittel eines Unternehmens zu verfolgen und zu bewerten, wie lange es dauern wird und was passiert, wenn es ausläuft.