Wechselkurs: Floating Rate vs. Fixed Rate

Geldwechsel: Floating Rate vs. Fixed Rate

Wussten Sie, dass der Devisenmarkt (auch FX oder Forex genannt) der größte Markt der Welt ist? In der Tat werden mehr als 3 Billionen Dollar auf den Devisenmärkten auf einer täglichen Basis gehandelt, ab 2009. Dieser Artikel ist sicherlich keine Grundvoraussetzung für den Devisenhandel, aber es wird Ihnen helfen, Wechselkurse und Schwankungen zu verstehen.

Was ist ein Wechselkurs?
Ein Wechselkurs ist die Rate, mit der eine Währung gegen eine andere Währung ausgetauscht werden kann. Mit anderen Worten, es ist der Wert der Währung eines anderen Landes im Vergleich zu Ihrem eigenen. Wenn Sie in ein anderes Land reisen, müssen Sie die Landeswährung "kaufen". Genau wie der Preis eines Vermögenswerts ist der Wechselkurs der Preis, zu dem Sie diese Währung kaufen können. Wenn Sie zum Beispiel nach Ägypten reisen und der Wechselkurs für US-Dollar 1: 5 beträgt. 5 ägyptische Pfund, das bedeutet, dass Sie für jeden US-Dollar fünfeinhalb ägyptische Pfund kaufen können. Theoretisch sollten identische Vermögenswerte in verschiedenen Ländern zum gleichen Preis verkauft werden, da der Wechselkurs den inhärenten Wert einer Währung gegenüber der anderen beibehalten muss.

Feste Wechselkurse Es gibt zwei Möglichkeiten, den Preis einer Währung gegen eine andere festzusetzen. Ein fester Zinssatz ist ein Zinssatz, den die Regierung (Zentralbank) als offiziellen Wechselkurs festlegt und beibehält. Ein festgelegter Preis wird anhand einer großen Weltwährung ermittelt (in der Regel der US-Dollar, aber auch andere wichtige Währungen wie der Euro, der Yen oder ein Währungskorb). Um den lokalen Wechselkurs beizubehalten, kauft und verkauft die Zentralbank ihre eigene Währung auf dem Devisenmarkt gegen die Währung, an die sie gekoppelt ist.

SEE: Was sind Zentralbanken? und die wichtigsten Zentralbanken kennenlernen

Wenn zum Beispiel bestimmt wird, dass der Wert einer einzelnen Einheit der Landeswährung 3 US-Dollar entspricht, muss die Zentralbank sicherstellen, dass sie den Markt mit diesen Märkten versorgen kann. Dollar. Um den Kurs beizubehalten, muss die Zentralbank hohe Devisenreserven halten. Dies ist ein reservierter Betrag der von der Zentralbank gehaltenen Fremdwährung, den sie verwenden kann, um zusätzliche Gelder in den Markt (oder aus dem Markt) freizugeben (oder zu absorbieren). Dies gewährleistet eine angemessene Geldmenge, angemessene Marktschwankungen (Inflation / Deflation) und letztlich den Wechselkurs. Die Zentralbank kann bei Bedarf auch den offiziellen Wechselkurs anpassen.

Floating Exchange Rates
Im Gegensatz zum fixen Zinssatz wird ein Floating-Wechselkurs vom privaten Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Eine variable Rate wird oft als "selbstkorrigierend" bezeichnet, da eventuelle Unterschiede in Angebot und Nachfrage automatisch auf dem Markt korrigiert werden. Sehen Sie sich dieses vereinfachte Modell an: Wenn die Nachfrage nach einer Währung gering ist, wird ihr Wert sinken, wodurch importierte Güter teurer werden und die Nachfrage nach lokalen Gütern und Dienstleistungen ansteigen wird.Dies wiederum wird mehr Arbeitsplätze schaffen und eine Autokorrektur auf dem Markt bewirken. Ein variabler Wechselkurs ändert sich ständig.

In Wirklichkeit ist keine Währung vollständig festgelegt oder schwebend. In einem festen Regime kann der Marktdruck auch Änderungen des Wechselkurses beeinflussen. Manchmal, wenn eine lokale Währung ihren wahren Wert gegenüber der gebundenen Währung widerspiegelt, kann sich ein "Schwarzmarkt" (der das tatsächliche Angebot und die tatsächliche Nachfrage widerspiegelt) entwickeln. Eine Zentralbank wird dann oft gezwungen sein, den amtlichen Kurs neu zu bewerten oder abzuwerten, so dass der Zinssatz dem inoffiziellen entspricht, wodurch die Aktivität des Schwarzmarktes gestoppt wird.

In einem schwimmenden System kann die Zentralbank auch eingreifen, wenn es notwendig ist, Stabilität zu gewährleisten und eine Inflation zu vermeiden. Es ist jedoch weniger häufig, dass die Zentralbank eines schwimmenden Regimes eingreifen wird.

Die Welt, in der sie sich aufhielt
Zwischen 1870 und 1914 gab es einen globalen festen Wechselkurs. Währungen waren mit Gold verbunden, was bedeutet, dass der Wert einer lokalen Währung zu einem festgelegten Wechselkurs auf Goldunzen festgelegt wurde. Dies war als Goldstandard bekannt. Dies ermöglichte uneingeschränkte Kapitalmobilität sowie globale Stabilität in Währungen und Handel. Mit dem Beginn des Ersten Weltkriegs wurde der Goldstandard jedoch aufgegeben.

SIEHE: Der Goldstandard wurde neu bewertet

Am Ende des Zweiten Weltkriegs wurden durch die Konferenz in Bretton Woods, die darauf abzielte, globale wirtschaftliche Stabilität zu schaffen und den Welthandel zu steigern, die grundlegenden Regeln und Regeln für den internationalen Austausch festgelegt. Als solches wurde ein internationales Währungssystem, das im Internationalen Währungsfonds (IWF) verankert ist, gegründet, um den Außenhandel zu fördern und die Währungsstabilität der Länder und damit der Weltwirtschaft aufrechtzuerhalten.

SIEHE: Was ist der Internationale Währungsfonds?

Es wurde vereinbart, dass die Währungen wieder fixiert oder gekoppelt werden sollten, diesmal jedoch an den US-Dollar, der wiederum mit 35 US-Dollar pro Unze an Gold gebunden war. Das bedeutete, dass der Wert einer Währung direkt mit dem Wert des US-Dollar verknüpft war. Wenn Sie also japanischen Yen kaufen müssten, würde der Wert des Yen in US-Dollar ausgedrückt, dessen Wert wiederum im Wert von Gold bestimmt wurde. Wenn ein Land den Wert seiner Währung neu anpassen muss, könnte es den IWF anweisen, den fixierten Wert seiner Währung anzupassen. Die Bindung wurde bis 1971 aufrechterhalten, als der US-Dollar den Wert der gebundenen Rate von US $ 35 pro Unze Gold nicht länger halten konnte.

Von da an übernahmen die großen Regierungen ein schwimmendes System, und alle Versuche, zu einer globalen Bindung zurückzukehren, wurden 1985 schließlich aufgegeben. Seither sind keine großen Volkswirtschaften mehr zu einer festen Grundlage zurückgekehrt, und die Verwendung von Gold als Peg wurde komplett aufgegeben.

Warum Peg?
Die Gründe für die Bindung einer Währung hängen mit der Stabilität zusammen. Besonders in den heutigen Entwicklungsländern könnte ein Land beschließen, seine Währung festzuschreiben, um eine stabile Atmosphäre für ausländische Investitionen zu schaffen. Mit einem Pflock wird der Anleger immer wissen, was der Wert seiner Investition ist, und muss sich daher nicht um tägliche Schwankungen sorgen.Eine gekoppelte Währung kann auch dazu beitragen, die Inflationsraten zu senken und eine Nachfrage zu generieren, die aus einem größeren Vertrauen in die Stabilität der Währung resultiert.

Feste Regime können jedoch oft zu schweren Finanzkrisen führen, da ein Pflock auf lange Sicht schwer zu halten ist. Dies zeigte sich in der Finanzkrise in Mexiko (1995), in Asien (1997) und in Russland (1997): Ein Versuch, einen hohen Wert der lokalen Währung an der Bindung zu halten, führte schließlich zu einer Überbewertung der Währungen. Dies bedeutete, dass die Regierungen nicht mehr in der Lage waren, die Anforderungen zu erfüllen, um die lokale Währung in der Fremdwährung zu der festgesetzten Rate umzurechnen. Mit Spekulation und Panik versuchten Anleger, ihr Geld herauszuholen und es in eine ausländische Währung umzuwandeln, bevor die lokale Währung gegen den Pflock abgewertet wurde; Ausländische Reserven wurden schließlich erschöpft. In Mexiko war die Regierung gezwungen, den Peso um 30% abzuwerten. In Thailand musste die Regierung schließlich zulassen, dass die Währung frei floss, und bis Ende 1997 hatte der thailändische Bhat 50% seines Wertes verloren, da die Nachfrage und das Angebot des Marktes den Wert der lokalen Währung anpassten.

SIEHE: Was verursacht eine Währungskrise?

Länder mit Heringen sind oft mit einfachen Kapitalmärkten und schwachen Regulierungseinrichtungen verbunden. Der Haken ist da, um Stabilität in einer solchen Umgebung zu schaffen. Es braucht ein stärkeres System sowie einen reifen Markt, um einen Float zu halten. Wenn ein Land gezwungen ist, seine Währung abzuwerten, muss es auch eine Art Wirtschaftsreform durchführen, wie zum Beispiel mehr Transparenz, um seine Finanzinstitutionen zu stärken.

Einige Regierungen können sich dafür entscheiden, einen "schwebenden" oder "kriechenden" Pflock zu haben, wobei die Regierung den Wert des Pflocks periodisch neu bewertet und dann die Pflockrate entsprechend ändert. Normalerweise führt dies zu einer Abwertung, aber es wird kontrolliert, um Marktpanik zu vermeiden. Diese Methode wird oft beim Übergang von einem Pflock zu einem schwimmenden Regime verwendet und ermöglicht es der Regierung, "das Gesicht zu wahren", indem sie nicht gezwungen wird, in einer unkontrollierbaren Krise abzuwerten.

The Bottom Line Obwohl die Bindung an die Schaffung von globalem Handel und monetärer Stabilität gearbeitet hat, wurde sie nur zu einer Zeit genutzt, als alle großen Volkswirtschaften ein Teil davon waren. Während ein schwimmendes Regime nicht ohne Mängel ist, hat es sich bewährt, den langfristigen Wert einer Währung zu bestimmen und ein Gleichgewicht auf dem internationalen Markt zu schaffen.