Soll-Spreads: Ein Portfolio-Verlustschutzplan

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Soll-Spreads: Ein Portfolio-Verlustschutzplan
Anonim

Wenn Sie versucht haben, Anrufe zu kaufen und Spekulationen über die Kursentwicklung einer Aktie zu machen, haben Sie vielleicht herausgefunden, dass sie viel einfacher klingt, als sie wirklich ist. Mach dir keine Sorgen; Es ist nichts falsch mit dir. Viele Leute haben sich auf diese Weise gefühlt und ähnliche Kämpfe erlebt, aber es gibt Möglichkeiten, Risiken zu kontrollieren, Verluste zu reduzieren und die Wahrscheinlichkeit von Erfolg zu erhöhen, wenn Long Calls und Long Puts gehandelt werden. Debit-Spreads sind eine leicht verständliche und einfach zu konstruierende Form der Absicherung. (Wenn Sie eine Auffrischung benötigen, lesen Sie bitte unser Options Basics Tutorial. )

Ein Spread von einem anderen Namen Spreads können auf den ersten Blick entmutigend wirken, weil sie von so vielen Namen aufgerufen werden, dass neue Optionshändler leicht eingeschüchtert werden können. Zunächst einmal wird ein Debit-Spread als solcher bezeichnet, weil es von Spread-Käufern verlangt wird, Geld von ihren Konten zu nehmen, um dafür zu bezahlen. Daher werden sie auch als Long Spreads bezeichnet. Sie können lange auf einen Anruf sein, wenn Sie bullish oder lang auf einem Put sind, wenn Sie bearish sind. Daher ist es üblich, sie als Long Call Spreads oder Long Put Spreads zu bezeichnen. Weil wir Anleihen kaufen, wenn wir bullisch sind und wenn wir bearish sind, werden sie auch als Bull Call Spread oder Bär Put Spreads bezeichnet.

Der vielleicht verwirrendste Ausdruck, der mit Spread Trading einhergeht, ist das Adjektiv "vertikal", aber zu verstehen, wie ein Spread aufgebaut wird, hilft, diese Verwirrung zu beseitigen. Nehmen wir zum Beispiel an, wir betrachten die XYZ-Aktie, die derzeit bei 52 USD pro Aktie gehandelt wird. Wir sind auf XYZ optimistisch, was bedeutet, dass wir eine Call-Option kaufen wollen. Der aktuelle 50-Monats-Strike wird für 3 $ verkauft. 50 pro Anteil oder $ 300 pro Vertrag. Um die Kosten dieses Vertrages zu reduzieren, verkaufen wir den aktuellen 55 Streik für einen Dollar. 25 pro Aktie. Weil sowohl die Long- als auch die Short-Kontrakte im selben Monat sind, sagen wir, der Spread ist vertikal.

Die Hecken kürzen Im obigen Beispiel haben wir einen Anruf für 3 $ gekauft. 50 pro Aktie, was bedeutet, dass wir den gesamten Betrag verlieren könnten, wenn die Aktie bärisch wird und wir nicht rechtzeitig herauskommen könnten. Wir brauchen auch die Aktie, um den Ausübungspreis mindestens so weit zu erhöhen, dass die Kosten der Option zum Erreichen des Break Even am Laufzeitende gedeckt werden. Das heißt, wir müssen die Aktie auf mindestens 53 USD aufstocken. 50, um irgendeine Art von Rentabilität zu gewährleisten. Wenn wir die Absicherung hinzufügen, indem wir den Ausübungspreis von 55 USD verkaufen, reduzieren wir die Kosten des Calls auf nur 2 USD. 25 pro Aktie oder 225 $ pro Vertrag. Wie Sie sehen, haben wir den potenziellen Verlustbetrag reduziert und wir brauchen nur die Aktie, um über $ 52 zu bewegen. 25 um zu brechen. An diesem Punkt liegt der Break-Even-Punkt nur noch 25 Cent entfernt, sodass unsere Erfolgswahrscheinlichkeit größer ist, da wir keinen so großen Kursanstieg brauchen.

Wir können sehen, dass das Verkaufen eines Calls vor einem langen Call unser Abwärtsrisiko reduziert und unsere Erfolgswahrscheinlichkeit erhöht hat, aber es hat auch größtenteils eine große Frustration in Verbindung mit Long-Positionen - Zeitverschmelzung - aufgefangen.Im obigen Beispiel haben wir ungefähr 1 $ bezahlt. 50 im extrinsischen Wert und $ 2 im intrinsischen Wert. Ein großer Teil des extrinsischen Wertes besteht aus dem Zeitwert. Zeitwert, auch bekannt als Theta, schmilzt jeden Tag ein wenig. In diesem Fall haben wir die Wirkung von Theta stark reduziert, indem wir die Menge an extrinsischem Wert reduziert haben, was wiederum die Menge an Verlust reduziert, wenn die Aktie nichts tut. (Erfahren Sie mehr über Theta in unserem Tutorial Option Griechen: Theta Risiko und Belohnung. )

Erfolgswahrscheinlichkeit und Belohnungsrisiko Ihre Erfolgswahrscheinlichkeit steigt je nach den gewählten Ausübungspreisen. Wie bei den meisten Investitionen tendieren diejenigen mit der höchsten Erfolgswahrscheinlichkeit auch zu einer geringeren Belohnung im Vergleich zum Risiko. Diejenigen mit einer geringen Erfolgswahrscheinlichkeit werden im Vergleich zum Risiko die höchste Belohnung haben.

Schauen wir uns ein Beispiel an, das einen Bären-Spread verwendet. Wir gehen davon aus, dass wir bei ABC, das derzeit bei 44 USD pro Aktie gehandelt wird, bearish sind. Der 50. Streik wird derzeit für 6 $ verkauft. 75, während der 45 Streik eine Prämie von $ 2 hat. 50. Wir können die 50 kaufen und die 45 verkaufen, um unseren Spread zu erstellen. Das bedeutet, dass unsere Gesamtbelastung 4 $ beträgt. 25, mit einem potenziellen Gewinn von 75 Cent pro Aktie oder 75 $ pro Vertrag. Dies ist eine Rendite von 17.6% (75/425 = 0.176). Da die Aktie bereits bei 44 Dollar pro Aktie liegt, sind wir bereits im Geld (ITM) unseres Handels. Wir brauchen nur die Aktie, um unter $ 45 zu bleiben, und wir sollten die gesamte Spanne bei Ablauf sammeln. Unsere Erfolgswahrscheinlichkeit ist größer, weil die Aktie fallen könnte, sich überhaupt nicht bewegt oder sogar einen Dollarwert erhöht und wir könnten trotzdem erfolgreich sein. Natürlich, wenn die Aktie steigt, haben wir das Potenzial, alle 4 $ zu verlieren. 25, aber das ist immer noch weniger als $ 6. Wir haben mit angefangen.

Wenn wir eine höhere Belohnung wünschen, können wir den 45-Streik bei 2 $ kaufen. 50 und verkaufen den 40 Streik bei $ 1 für eine Belastung von $ 1. 50. Dies ist ein sehr preiswerter Handel; Die Wahrscheinlichkeit, das volle Potential zu erhalten, ist jedoch gering. Die Aktie müsste bis auf 40 USD je Aktie fallen, um den maximalen Gewinn von 3 USD zu erzielen. 50. Solange die Aktie jedoch unter $ 43 fiel. 50, könnten Sie immer noch profitieren.

Einen Exit finden Je näher die Optionen an den Ablauf kommen, desto weniger extrinsische Werte haben sie und desto empfindlicher werden sie für Preisänderungen. Dieser Effekt ist als Gammarisiko bekannt. Das Maß der Bewegung der Option in Bezug auf die Aktie ist als Delta bekannt, und die Änderung des Optionsdeltas in Bezug auf die Aktienbewegung wird als Gamma bezeichnet.

Die Woche des Ablaufs von Optionen ist dafür bekannt, dass sie für Aktien besonders volatil ist, weil viele Anleger und Institutionen Positionen auflösen oder wieder aufbauen. Dies bedeutet, dass Ihr Gewinn schnell zu einem Verlust werden kann oder Ihr Verlust zu einem noch größeren Verlust wird, wenn Sie nicht aufpassen. Außerdem sind Ihre Chancen höher, dass Ihre kurzen Optionen ausgeübt werden können und Sie zugewiesen werden. Obwohl die Risiken festgelegt sind, werden diese Dinge zusätzliche Frustration bringen, so dass es ratsam ist, Ihre Trades etwa vier bis zehn Tage vor Ablauf zu schließen.Beachten Sie auch, dass tiefere ITM-Spreads tendenziell breitere Geld- / Brief-Spreads haben, die Ihre Rentabilität auffressen. (Siehe unser Tutorial: Option Griechen: Gammarisiko und Belohnung , um mehr zu erfahren.)

Eine letzte wichtige Anmerkung: Viele Händler kommen wegen der großen Gewinne, die gemacht werden können, in Optionen. Wann immer Sie eine Position absichern, begrenzen Sie normalerweise die potenziellen Gewinne. Im Spread-Trading können Sie nur die Differenz zwischen Ihren Ausübungspreisen abzüglich der Lastschrift festlegen. Wenn Sie eine große Bewegung in der Aktie erwarten, dann ist Spread Trading möglicherweise nicht die effektivste Wahl. Wenn Sie sich jedoch mehr um den Schutz vor Verlusten sorgen, dann ist Spread Trading für Sie.

Schauen Sie sich unser Option Spreads Tutorial an, um mehr über andere Optionsstrategien zu erfahren.