Alles, was Sie schon immer über die Gold Standard

Wissen wollten, was Sie schon immer über den Goldstandard wissen wollten

Im Laufe der Jahrhunderte hat Gold viele Kulturen und Gesellschaften gefangen genommen. In unserer gegenwärtigen Post-Gold-Standard-Welt glauben viele, dass mit der Instabilität, die im ersten Jahrzehnt des 21. Jahrhunderts auftrat, eine Form des Goldstandards zurückgebracht werden sollte. Die im 19. und 20. Jahrhundert eingeführten Goldstandards hatten inhärente Probleme. Aufgrund dieser steinigen Geschichte wissen viele Menschen nicht, dass Gold unter dem gegenwärtigen freien Marktsystem eine Währung ist.

Gold wurde oft in Bezug auf den US-Dollar gedacht, hauptsächlich weil Gold normalerweise in US-Dollar gehandelt wird und es eine grobe inverse Korrelation zwischen dem US $ und den Goldpreisen gibt. Diese Faktoren müssen berücksichtigt werden, wenn wir sehen, dass der Goldpreis einfach ein Wechselkurs ist: Auf die gleiche Weise kann man US-Dollar gegen japanischen Yen tauschen, eine Papierwährung kann auch gegen Gold getauscht werden. (Erfahren Sie mehr über die Ursprünge der Währung. Lesen Sie "Die Geschichte des Geldes: Currency Wars.")

Gold ist eine Währung
Im Rahmen eines freien Marktsystems ist Gold eine Währung, obwohl es nicht oft als eine solche angesehen wird. Der Goldpreis wird im Vergleich zu anderen Wechselkursen wie dem US-Dollar, dem Euro oder dem japanischen Yen schwanken. Gold kann gekauft und gelagert werden, und obwohl es nicht oft als direkte Zahlungsmethode für den täglichen Gebrauch verwendet wird, ist es sehr liquide und kann relativ einfach in Bargeld in fast jeder Währung umgewandelt werden. (Um mehr darüber zu erfahren, wie die Goldkurse festgelegt werden, lesen Sie "Die Insider, die die Kurse für Gold, Währung und LIBOR festlegen".)

Gegenwärtig kann Gold auf verschiedene Weise gehandelt werden, einschließlich physisches Gold, Futures-Kontrakte und Gold-ETFs. Alternativ können Anleger nur an den Preisbewegungen teilnehmen, ohne den Basiswert zu besitzen, indem sie einen Differenzkontrakt (CFD) erwerben. (Weitere Informationen finden Sie unter "Der Gold-Showdown: ETFs und Futures".)

Gold Standard History

Silber und Gold wurden seit dem Mittelalter in gewisser Weise als Währung verwendet. Die moderne Ära des Goldstandards begann in Großbritannien. Im Jahre 1717 überbewertete Isaac Newton, damaliger Meister der königlichen Münze, die Guinea (eine in England zwischen 1663 und 1814 geprägte Münze) hinsichtlich ihres Sterlingwertes und zwang damit das meiste Silber aus dem Verkehr.

Kriege innerhalb Europas und Handelsdefizite erschöpften auch die Silberreserven.Bis zu diesem Zeitpunkt waren sowohl Silber- als auch Goldstandards vorhanden, aber 1821 wurde ein Goldstandard eingeführt. (Sie können einige der offiziellen Royal Mint-Berichte von Newton hier lesen.)

Silber wurde noch immer in Münzprägung (zusammen mit Gold) verwendet, aber zu dieser Zeit nahm der Gebrauch von Banknoten zu. 1816 wurden Banknoten der Bank of England mit einer bestimmten Goldmenge unterlegt.

Was die USA angeht, so begannen sie nach Verabschiedung des Münzgesetzes von 1792, einen Bimetall-Silber-Gold-Standard zu verwenden.

Kupfer wurde auch als Münzprägung verwendet, war aber nicht in bestimmten Mengen wie Gold oder Silber umwandelbar. Das Ziel war, Silber für kleine Stückelungen und Gold für große Stückelungen zu verwenden, aber dies erforderte ein Gold-Silber-Verhältnis, das aufgrund der Marktkräfte schwankte. Die Rate wurde bei 15 Unzen Silber auf eine Unze Gold festgesetzt, wobei der Marktkurs typischerweise zwischen 15,5 und 16 zu 1 lag. Große Goldentdeckungen ab 1848 verringerten den Wert von Gold im Vergleich zu Silber, wodurch Silber mehr wert war. auf dem freien Markt als Währung. Die Vereinigten Staaten setzten ihre Bemühungen fort, einen bimetallischen Standard aufrechtzuerhalten, aber 1873 hatten sie einen inoffiziellen Goldstandard angenommen.Das Gold Standard Act von 1900 verlangte, dass die USA einen festen Wechselkurs mit anderen Ländern auf dem Goldstandard beibehalten sollten. Dies wurde von 1914 bis 1919 wegen des Ersten Weltkrieges ausgesetzt. Im Jahr 1944 gründeten das Bretton-Woods-Abkommen den Internationalen Währungsfonds (IWF) und die Weltbank und legten Nennwerte für Währungen in Gold fest. Die Länder sollten ihren Wechselkurs innerhalb eines Prozentwertes dieses Nennwerts halten.

1968 verzeichnete einen Anstieg der Goldnachfrage und führte zu einer Aufhebung der Forderung des US-Kongresses, die Federal Reserve Notes mit Gold zu unterlegen. Im Jahr 1971 sagte Präsident Richard Nixon, dass die USA Dollar nicht mehr zum offiziellen Wechselkurs in Gold umwandeln würden. Dies sollte nur eine vorübergehende Maßnahme sein, bis der US-Dollar in Bezug auf Gold aufgewertet werden konnte. Der US-Dollar verlor an Wert, und andere Länder wollten keine US-Dollars halten, sondern ihre Dollars in Gold umtauschen. Dies endete mit dem Abbau von Goldreserven in den USA. 1972 wurde der US-Dollar-Betrag, der erforderlich war, um eine Feinunze Gold zu kaufen, von 35 auf 38 Dollar erhöht. 1973 wurde es auf 42 Dollar erhöht. 22. Die Vereinbarung war immer noch undurchführbar, da die USA zu viele US-Dollar in Gold umwandeln müssten. Der US-Dollar wurde eine frei fließende Währung. 1975 begann der Goldhandel für die zukünftige Lieferung an den Börsen in New York und Chicago.

Das Zeitalter der Goldstandardprominenz ist vorbei, obwohl viele Grafschaften immer noch bedeutende Goldreserven halten, darunter die USA, Frankreich, Deutschland, Italien, China und die Schweiz.

Gold und der US-Dollar

Gold und der US $ hatten schon immer eine interessante Beziehung. Auf lange Sicht bedeutet ein fallender Dollar generell steigende Goldpreise. Auf kurze Sicht ist dies nicht immer der Fall, und die Beziehung kann bestenfalls schwach sein, wie die folgende einjährige Tagesgrafik zeigt.Beachten Sie den Korrelationsindikator, der sich von einer starken negativen Korrelation zu einer positiven Korrelation und wieder zurück bewegt. Die Korrelation ist immer noch auf das Inverse (negativ in der Korrelationsstudie) ausgerichtet, sodass der Goldpreis in der Regel abnimmt.
Abbildung 1: USD-Index (rechte Achse) vs. Gold-Futures (linke Achse)

Quelle: TD Ameritrade - ThinkorSwim
Das Verhältnis des US-Dollars zum Goldpreis kann mit dem Bretton-Woods-System in Verbindung gebracht werden. die Abfindungen wurden in US-Dollar getätigt und die US-Regierung versprach, Dollars zu einem festen Goldpreis einzulösen. Obwohl das Bretton-Woods-System 1971 aufgelöst wurde, ist es nach wie vor der Fall, dass immer dann, wenn über Gold diskutiert wird, über den US-Dollar gesprochen wird.

Während Gold und der US-Dollar in eine Beziehung verwickelt sind, wie die meisten wichtigen Währungen, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass Gold und Währungen dynamisch sind und mehr als einen einfachen Input haben. Gold zum Beispiel ist von weit mehr als nur der Inflation, dem US-Dollar oder dem Krieg betroffen. Gold ist ein globaler Rohstoff, und daher spiegelt Gold die globale Stimmung wider, nicht nur die Stimmung einer Volkswirtschaft oder einer Gruppe von Menschen. Die obige Grafik zeigt dies; Während es oft eine inverse Beziehung zwischen dem US-Dollar und Gold gibt, ist es nicht perfekt. Zahlreiche andere Faktoren wirken sich sowohl auf Gold als auch auf den US-Dollar aus, was bedeutet, dass sich diese Anlageklassen unabhängig von der Zeit bewegen werden - wie jeder Wechselkurs.

Probleme mit den früheren Goldstandards

Wenn man Gold als Währung betrachtet, unterstützen viele Menschen die Rückkehr zu einer angepassten Form des Goldstandards. Es gab verschiedene Probleme mit den Goldstandards, die vor 1971 eingeführt wurden.
Eines der Hauptprobleme war, dass die Systeme letztendlich auf Zentralbanken angewiesen waren, um "nach den Regeln zu spielen". Die Regeln sahen vor, dass die Zentralbanken den Abzinsungssatz so anpassen mussten, dass ein angemessener Zu- und Abfluss von Gold möglich war, um den Wechselkurs wieder auf die Höhe der Handelspartner zu bringen. Während viele Länder die Regeln befolgten, taten dies einige nicht - nämlich Frankreich und Belgien. Jedes System erfordert die Zusammenarbeit der beteiligten Parteien, und der Goldstandard war keine Ausnahme.

Ein zweites Problem mit dem Goldstandard war, dass es zwar auf lange Sicht eine durchschnittliche Preisstabilität aufrechterhalten konnte, aber es gab immer noch kurzfristige Preisschocks, die von den Volkswirtschaften absorbiert werden mussten. Die kalifornische Goldfundung von 1848 ist ein Beispiel für einen beispielhaften Preisschock. Der Goldfund erhöhte die Geldmenge, was die Ausgaben und das Preisniveau erhöhte, was zu einer kurzen Instabilität führte. Während dies mit dem richtigen Protokoll konterkariert werden könnte, sollte beachtet werden, dass wirtschaftliche Störungen während der Goldstandardzeiten auftraten und dass es keine Versuche gab, einen Goldstandard aufrechtzuerhalten. (Weitere Informationen finden Sie unter "Warum Gold wichtig ist.")

Basierend auf den zahlreichen früheren Versuchen, es zum Laufen zu bringen, wird es unwahrscheinlich, dass der Goldstandard in der Zukunft ohne größere Änderungen wieder eingeführt wird. In einer Welt des freien Marktes ist es einfach, eine Währung gegen eine andere zu tauschen oder sie gegen Gold einzutauschen.Während viele argumentieren, dass Fiat-Währungen keinen Wert haben, schwankt Gold, abgesehen von der psychologischen Überzeugung, dass die Währung Waren kaufen wird, auch dramatisch im Wert und in der öffentlichen Wahrnehmung und ist daher möglicherweise nicht ideal für die Unterstützung einer Währung.

Gold als Währung - Revisited

Ein Post-Gold-Standard-System für den freien Markt erlaubt grundsätzlich, dass Gold als Währung fungiert. Dies bedeutet, dass Gold, oft als "sicherer Hafen" bezeichnet, ein Indikator für Unsicherheit ist. Gold erlaubt Händlern und Privatpersonen, in eine Ware zu investieren, die sie oft teilweise vor wirtschaftlichen Störungen schützt. Wie oben erwähnt, treten Unterbrechungen unter jedem System auf, sogar bei einem Goldstandard. So wie es Zeiten gibt, in denen es sich lohnt, wegen eines günstigen Wechselkurses eine Grenze zu überschreiten, um Waren in einem anderen Land zu kaufen, sollte Gold auch auf diese Weise betrachtet werden. Es gibt Zeiten, in denen es günstig ist, Gold zu besitzen und zu anderen Zeiten, wenn der Gesamttrend bei Gold günstig oder negativ sein wird. Selbst mit dem offiziellen Goldstandard ist Gold weiterhin von Währungen und der globalen Stimmung betroffen. Daher muss Gold genauso gehandelt werden wie eine Währung gehandelt wird.
Was das Problem der Länder betrifft, die sich nicht an die Regeln halten, ist dies wahrscheinlich ein Problem, das unter keinem System verschwindet. Aber zumindest unter einem freien Marktwährungssystem werden Länder auf lange Sicht bestraft, weil sie sich nicht an Protokolle halten.

Unabhängig davon, welches System verwendet wird, hängt seine Effektivität vom Vertrauen der Investoren in das System ab. Der Reiz des Goldstandards ist, dass er die Illusion vermittelt, dass Papiergeld durch etwas Wesentliches gestützt wird. Doch Gold kann weder gegessen werden, noch kann man daraus ein Haus bauen, was seinen Wert zu einer Angelegenheit der Massenwahrnehmung des globalen Marktes macht. Freie Märkte erlauben Gold als Währung für diejenigen, die es verwenden möchten, während andere Währungen von denen unterstützt werden, die akzeptieren, dass Papiergeld für Waren und Dienstleistungen zahlen wird. Diese Überzeugung wird durch Werbung verstärkt: Eine Anzeige fördert nicht nur ein Produkt, sondern bekräftigt durch die Bereitstellung eines Preises die Idee, dass Papiergeld Waren und Dienstleistungen kauft. Gold muss nicht in die Gleichung eingehen, außer für diejenigen, die in Zeiten, in denen dies vorteilhaft ist, in eine Ware / Währung investieren möchten.

Durch den Kauf von Gold können sich Menschen vor Zeiten globaler wirtschaftlicher Unsicherheit schützen. Trends und Umkehrungen treten in jeder Währung auf, und dies gilt auch für Gold. Gold ist eine proaktive Investition zur Absicherung gegen potenzielle Bedrohungen für Papierwährung. Sobald sich die Bedrohung materialisiert hat, ist der Vorteil, den Gold bietet, möglicherweise bereits verschwunden. Daher ist Gold zukunftsorientiert, und diejenigen, die es handeln, müssen ebenfalls vorausschauend sein.

The Bottom Line

Unter einem freien Marktsystem sollte Gold als eine Währung wie der Euro, der Yen oder der US-Dollar angesehen werden. Gold hat eine langjährige Beziehung zum US-Dollar und langfristig wird sich Gold im Allgemeinen umgekehrt bewegen. Angesichts der Instabilität auf dem Markt ist es üblich, über die Schaffung eines weiteren Goldstandards zu reden, aber ein Goldstandard ist kein makelloses System.Gold als Währung zu betrachten und als solches zu handeln, kann Risiken für die Papierwährung und die Wirtschaft abmildern, aber die Menschen müssen sich bewusst sein, dass Gold zukunftsorientiert ist, und wenn man bis zur Katastrophe wartet, kann es keinen Vorteil bieten, wenn es bereits bewegte sich zu einem Preis, der eine fallende Wirtschaft widerspiegelt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie den Abschnitt In den Goldmarkt einsteigen.)