Eine Option ist ein Vertrag, der dem Anleger das Recht - aber nicht die Verpflichtung - ein bestimmtes Finanzinstrument zu einem bestimmten Preis und zu einer bestimmten Zeit zu kaufen oder zu verkaufen gewährt. Bei einer Option im europäischen Stil erlauben die Vertragsbedingungen, dass die Option nur am Verfalltag ausgeübt werden kann. Dies unterscheidet sich von einer amerikanischen Option, die während der Vertragslaufzeit jederzeit ausgeübt werden kann. Die Möglichkeit, nur am Ablaufdatum zu trainieren, ist das Schlüsselelement, das europäische Stiloptionen von allen anderen Optionsstilen trennt. In diesem Artikel werden wir europäische Optionen vorstellen, sie mit anderen Arten von Optionen vergleichen und ihre Verwendung diskutieren.

Obwohl Optionsstile unterschiedliche geografische Namen haben, haben ihre Unterscheidungsmerkmale nichts mit physischer Geographie zu tun. Hier sind einige grundlegende Unterschiede zwischen europäischen und amerikanischen Optionen:

OTC Versus Exchanges Europäische Optionen werden in der Regel außerbörslich (OTC) gehandelt, obwohl einige europäische Indexoptionen an Börsen gehandelt werden. Dies unterscheidet sich von amerikanischen Optionen, die üblicherweise an Börsen gehandelt werden. In einigen Fällen, wie z. B. bei den CBOE Index Flex-Optionen, stehen sowohl amerikanische als auch europäische Optionen zur Verfügung. Die meisten Indexoptionen sind europäisch und alle Aktienoptionen sind amerikanischer Art.

Leichtigkeit der Ausübung Begrenzte Ausübungszeiträume beseitigen die Unsicherheit über eine mögliche vorzeitige Ausführung, ein Merkmal, das die Preisbildung und Bewertung für europäische Optionen einfacher macht als komplexere Optionstypen wie z. Bermudas. Während die Möglichkeit, eine amerikanische Option zu jeder Zeit während des Vertrags auszuführen, flexibler ist, kosten diese Optionen etwas mehr als europäische Optionen, alles andere ist gleich. Die Bestimmung des Werts dieser Flexibilität macht die Bewertung oder Bewertung amerikanischer Optionen komplexer.

Konventionen In einigen Fällen werden europäische Optionen mit einem Abschlag gegenüber ihrem inneren Wert gehandelt, da der Anleger warten muss, um die Option auszuführen und den vollen Wert zu erhalten. Eine europäische Option mit tiefem Zinssatz, die in mehreren Monaten ausläuft, kann zu einem abgezinsten Preis im Vergleich zum beizulegenden Zeitwert verkauft werden. Dieser Preis wird oft nach der Black-Scholes-Formel berechnet und spiegelt das Risiko wider, auf die Ausübung der Option warten zu müssen. Diese Diskrepanz tritt bei amerikanischen Optionen nicht auf, die Anleger sofort ausführen können.

Europäische Vs. Exotische Optionen Exotischere Optionen wie asiatische oder Bermuda-Optionen erhöhen die Komplexität von Bewertung und Preisgestaltung. Die Preisgestaltung für asiatische Optionen basiert auf einem Durchschnittswert des Basiswerts über den angegebenen Zeitraum. Im Gegensatz dazu werden europäische Optionen unter Verwendung des spezifischen Preises des Basiswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt und nicht im Durchschnitt bewertet. Bermuda-Optionen ermöglichen es dem Emittenten, das Wertpapier zu bestimmten Zeitpunkten nach einem bestimmten Datum zu kündigen, während europäische Optionen keine Call-Bestimmungen enthalten.

Investieren mit europäischen Optionen Der Handel mit jeder Art von Option erfordert normalerweise ein Margin-Konto über einen Broker. Sobald das Konto eingerichtet ist, ist die Transaktion ähnlich wie bei anderen Wertpapiertransaktionen. Der Anleger wird die Order dem Broker mitteilen und die Position festlegen.

Sobald ein Anleger einen europäischen Optionsvertrag erwirbt, kann er ihn ausüben, auslaufen lassen oder verkaufen. Um es auszuüben, weist er seinen Broker an, dies zu tun, und die Transaktion wird am Tag des Ablaufs stattfinden. Viele Anleger, die von der Ausübung profitieren wollen, aber das zugrunde liegende Wertpapier nicht langfristig halten, werden den Basiswert sofort verkaufen, um einen Gewinn zu erzielen. Wenn der Anleger den zugrunde liegenden Vermögenswert halten möchte, benötigt die Ausführung ausreichend Kapital auf dem Konto, um den zugrunde liegenden Vermögenswert tatsächlich zum Ausübungspreis zu bezahlen. Üblicherweise würden Anleger Optionen nur ausüben, wenn die Transaktion profitabel ist.

Wenn der Preis des Basiswerts die Ausführung unmöglich macht, kann der Investor den Optionsvertrag auslaufen lassen und die Verluste auf die Kosten des Kontrakts begrenzen. Es ist sehr üblich, Out-of-the-money-Verträge einfach ablaufen zu lassen.

Während Anleger die Position vor dem Verfalldatum durch Verkauf der Optionen schließen können, können sie nicht vor dem Ablaufdatum ausgeführt werden. Dieses potentielle Ergebnis ermöglicht eine andauernde Möglichkeit, Gewinne zu sichern oder Verluste zu begrenzen, indem die Position geschlossen wird, ohne auf den Ablauf warten zu müssen oder ausgeführt zu werden.

Europäische Optionen haben ähnliche Risiken wie alle anderen Optionsstile, und es gibt keine Garantie dafür, dass sich das zugrunde liegende Instrument so bewegt, dass ein Wert in der Option entsteht. Nach Angaben der Options Clearing Corporation wurden 55% aller Optionspositionen in Verkäufen an andere geschlossen, im Jahr 2007 wurden 17% ausgeübt und 28% ausgelaufen. Aufgrund dieser Aufteilung ist klar, dass eine erhebliche Anzahl von Optionskontrakten unrentabel ist.

The Bottom Line Optionen im europäischen Stil ähneln sehr stark anderen Optionsstilen, mit der Ausnahme, dass sie nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können. Dies ist weder ein Vorteil noch ein Nachteil im Vergleich zu anderen Optionsstilen, sondern lediglich ein Element des Optionskontrakts. Die europäische Option ist die grundlegende Option, aus der sich andere Arten von Optionen ergeben, und ein Verständnis ihrer Verwendung wird eine zusätzliche Alternative für Optionshändler bieten.