Eine Vermögensblase tritt auf, wenn der Preis eines finanziellen Vermögenswerts oder einer Ware auf ein Niveau steigt, das weit über den historischen Werten oder seinem inneren Wert oder beiden liegt. Das Problem ist, dass, da der intrinsische Wert eines Vermögenswertes eine sehr große Bandbreite haben kann, eine Blase oft durch die fehlerhafte Annahme gerechtfertigt ist, dass der innere Wert des Vermögens selbst in die Höhe geschossen ist oder, anders ausgedrückt, der Vermögenswert ist wesentlich mehr wert. war in der Vergangenheit. (Für mehr, siehe: 5 Schritte einer Blase.)

Einige Blasen sind leichter zu erkennen als andere, wie zum Beispiel bei Börsenblasen, weil traditionelle Bewertungsmetriken verwendet werden können, um extreme Überbewertungen zu identifizieren. Zum Beispiel ist ein Aktienindex, der mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird, das doppelt so hoch wie der historische Durchschnitt ist, im Blasengebiet wahrscheinlich, obwohl für eine abschließende Bestimmung möglicherweise mehr Analysen erforderlich sind. Andere Blasen sind schwerer zu erkennen und können erst im Nachhinein erkannt werden.

Ein gemeinsames Element, das die meisten Blasen durchzieht, ist die Bereitschaft der Teilnehmer, ihren Unglauben aufzugeben und den zunehmenden Lärm von Warnsignalen standhaft zu ignorieren. Ein weiteres Merkmal von Blasen ist, dass je größer eine Blase ist, desto größer der Schaden, den sie verursacht, wenn sie schließlich platzt. In diesem Sinne führen wir fünf der größten Vermögensblasen der Geschichte auf, von denen drei seit den späten 1980er Jahren stattgefunden haben - ein Zeichen der Zeit.

1. Die holländische Tulpenblase : Die Tulipmania, die Holland in den 1630er Jahren ergriff, ist eine der frühesten erfassten Instanzen einer irrationalen Vermögensblase. Nach einem Bericht stiegen die Preise für Tulpen zwischen November 1636 und Februar 1637 um das 20fache, bevor sie bis Mai 1637 um 99% fielen, so der frühere UCLA-Wirtschaftsprofessor Earl A. Thompson. Tulipmania verbrauchte einen großen Querschnitt der holländischen Bevölkerung, und in der Blütezeit erreichten einige Tulpenzwiebeln höhere Preise als Luxuswohnungen.
2. Die Südsee-Blase : Die Südsee-Blase entstand durch ein komplexeres Umfeld als die niederländische Tulipmania, ist aber als weiteres klassisches Beispiel einer Finanzblase in die Geschichte eingegangen. Die South Sea Company wurde 1711 gegründet und versprach der britischen Regierung ein Monopol für jeglichen Handel mit den spanischen Kolonien Südamerikas. In Erwartung einer Wiederholung des Erfolges der East India Company, die ein florierendes Geschäft mit Indien hatte, erwarben Investoren Aktien der South Sea Company. Als ihre Regisseure in der Südsee (dem heutigen Südamerika) große Geschichten von unvorstellbaren Reichtümern verbreiteten, stiegen die Aktien des Unternehmens im Jahr 1720 um mehr als das Achtfache, von 128 im Januar auf 1050 im Juni, bevor sie in den folgenden Monaten zusammenbrachen. und verursacht eine schwere Wirtschaftskrise.
3. Japans Immobilien- und Aktienmarktblase : In der gegenwärtigen Ära werden Vermögensblasen manchmal durch übermäßig stimulierende Geldpolitik angeheizt. Die japanische Blase war ein klassisches Beispiel. Der Anstieg des Yen um 50% Anfang der 1980er Jahre löste 1986 eine Rezession in Japan aus. Um dem entgegenzuwirken, leitete die Regierung ein geld- und fiskalpolitisches Stimulierungsprogramm ein. Diese Maßnahmen funktionierten so gut, dass sie ungezügelte Spekulationen förderten, was dazu führte, dass sich japanische Aktien und Grundstücke von 1985 bis 1989 verdreifachten. Auf dem Höhepunkt der Immobilienblase 1989 war der Wert des Imperial Palace-Geländes in Tokio größer als der von die Immobilien im gesamten Bundesstaat Kalifornien. Die Blase platzte anschließend Anfang 1990 und bereitete die Bühne für Japans "verlorene Jahrzehnte" der 1990er und frühen 2000er Jahre. (Weitere Informationen finden Sie unter: Von Frau Watanabe zu Abenomics: Die wilde Fahrt des Yen.)
4. Die Dot-Com-Blase : Aus bloßem Maßstab und Größe könnten nur wenige Blasen der NASDAQ-Blase der 1990er Jahre entsprechen. Die Einführung des Internets löste in den "New Economy" -Unternehmen eine massive Spekulationswelle aus, und infolgedessen erzielten Hunderte von Dotcom-Unternehmen mehrere Milliarden-Dollar-Bewertungen, sobald sie an die Börse gingen. Der NASDAQ Composite, Sitz der meisten dieser Technologie- / Dotcom-Unternehmen, stieg von einem Niveau von unter 500 zu Beginn des Jahres 1990 auf einen Höchststand von über 5.000 im März 2000. Der Index brach kurz darauf zusammen und brach um fast 80% ein. bis Oktober 2002 und löst eine US-Rezession aus. Der Composite erreichte erst 2015 ein neues Hoch, mehr als 15 Jahre nach seinem vorherigen Höhepunkt.
5. Die US Housing Bubble : Einige Experten glauben, dass das Platzen der NASDAQ-Blase US-Investoren veranlasst hat, sich in Immobilien zu stapeln, in der irrigen Annahme, dass dies eine viel sicherere Anlageklasse sei. Während sich ein Index der US-Hauspreise zwischen 1996 und 2006 fast verdoppelte, traten zwei Drittel dieses Anstiegs von 2002 bis 2006 auf, so ein Bericht des US Bureau of Labor Statistics. Sogar als die Hauspreise in Rekordtempo anstiegen, gab es zunehmende Anzeichen für einen nicht nachhaltigen, wahnsinnigen Hypothekenbetrug, Eigentumswohnung "Flip", Häuser, die von Subprime-Kreditnehmern gekauft wurden, etc. US-Immobilienpreise erreichten 2006 ihren Höhepunkt und begannen dann ein Rückgang, der dazu führte, dass das durchschnittliche US-Haus bis 2009 ein Drittel seines Wertes verlor. Der US-Immobilienboom und -knick und die Auswirkungen auf hypothekenbesicherte Wertpapiere führten zu einer weltweiten wirtschaftlichen Kontraktion, die die größte seit Die Depression der 1930er Jahre wurde als "Große Rezession" bekannt.

The Bottom Line

Die fünf hier diskutierten Blasen gehörten zu den größten der Geschichte und enthielten wertvolle Lehren, die von allen Investoren beachtet werden sollten.