GICS Vs. ICB: Konkurrierende Systeme für die Klassifizierung von Beständen

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GICS Vs. ICB: Konkurrierende Systeme für die Klassifizierung von Beständen
Anonim

Der Schlüssel zur Investition und Diversifizierung eines Aktienportfolios in Sektoren besteht darin, zu verstehen, wie Sektoren definiert werden und wie sie gebildet werden. Es gibt zwei konkurrierende Systeme zur Klassifizierung von Aktien in Sektoren und Branchen: den Global Industry Classification Standard (GICS) und den Industrial Classification Benchmark (ICB). Beide wurden entwickelt, um eine genaue und standardisierte Branchendefinition für die globale Investmentgemeinschaft bereitzustellen. Jedes Klassifizierungsschema schafft einen Branchen- und Sektorrahmen für die Anlageforschung, das Portfoliomanagement und die Vermögensallokation. Ihre internationale Reichweite ermöglicht sinnvolle Vergleiche zwischen Branchen und Branchen weltweit. In der Praxis existieren die meisten Branchen- und Branchenbezeichnungen in beiden Standards, und die meisten großen Unternehmen weltweit werden unter beiden Systemen klassifiziert. (Hintergrundinformationen siehe Das Industry Handbook .)

Beschreibung des GICS Der Global Industry Classification Standard wurde 1999 von Morgan Stanley Capital International (MSCI) und Standard & Poor's (S & P) gemeinsam entwickelt. mehr als 35.000 Unternehmen weltweit und deckt ab 2008 in mehr als 90 Märkten rund 95% der weltweiten Aktienmarktkapitalisierung ab.

Bei der Klassifizierung von Unternehmen in Branchen gibt es zwei Ansätze: den produktionsorientierten Ansatz und den Markt- orientierter Ansatz. Ein produktionsorientierter Ansatz, der nach der Produktion des Unternehmens klassifiziert wird. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen, das eine Ware herstellt, anders klassifiziert werden als eine Firma, die eine Dienstleistung anbietet, selbst wenn beide auf dem gleichen Marktplatz verkauft werden. Natürlich bieten viele Unternehmen sowohl Waren als auch Dienstleistungen an, so dass die Grenze zwischen Waren und Dienstleistungen verschwommen ist

Das GICS verfolgt einen marktorientierten Ansatz. Zum Beispiel wurde die Unterscheidung zwischen Konsumgütern und Dienstleistungen durch die marktorientierteren Sektoren "Nicht-Basiskonsumgüter" und "Basiskonsumgüter" ersetzt, die sowohl Waren- als auch Dienstleistungsindustrien enthalten. Zu den Basiskonsumgüterunternehmen gehören Unternehmen, die Konsumgüter und Dienstleistungen anbieten, die als notwendig gelten und daher bei einer Konjunkturabschwächung nicht stark beeinträchtigt würden. Dazu gehören Branchen wie Lebensmittelhersteller und Lebensmitteleinzelhandelsgeschäfte. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe Verwendung von Verbraucherausgaben als Marktindikator .)

Basiskonsumgüter gelten als nichtzyklischer Sektor. Nicht-Basiskonsumgüter produzieren Güter und Dienstleistungen, die nicht als notwendig angesehen werden, und sind daher tendenziell von der Konjunkturabschwächung betroffen. Dazu gehören Branchen wie Automobilhersteller, Restaurants und Hotels. Der Nicht-Basiskonsumgütersektor wird als zyklischer Sektor angesehen.(Zum diesbezüglichen Lesen siehe Zyklische vs. Nichtzyklische Aktien und Die Auf und Ab der Anlage in zyklische Aktien .)

Das GICS-Klassifizierungssystem besteht aus vier Ebenen oder einer Hierarchie. Im Jahr 2008 gab es 10 Sektoren, 24 Branchengruppen, 67 Branchen und 147 Teilindustrien. (Hinweis: Diese Zahlen können sich ändern.) Die 10 Sektoren sind:

  1. Energie
  2. Materialien
  3. Industrie
  4. Nicht-Basiskonsumgüter
  5. Basiskonsumgüter
  6. Gesundheitswesen
  7. Finanzen
  8. Informationen Technologie
  9. Telekommunikationsdienste
  10. Versorger

Ein Unternehmen erhält von Standard & Poor's und MSCI gemäß ihrer Definition des Hauptgeschäfts des Unternehmens GIC-Klassifizierungscodes auf Subindustrieebene. Der wichtigste Faktor für die Bestimmung der Hauptgeschäftstätigkeit ist die Haupteinnahmequelle eines Unternehmens. Auch andere Faktoren wie die Ertragsanalyse und die Marktwahrnehmung tragen zur richtigen Klassifizierung bei. Unternehmen werden jährlich und wann immer es eine wichtige Unternehmensveranstaltung gibt, die die Hauptgeschäftszweige eines Unternehmens ändert, um den richtigen Code sicherzustellen.

Beschreibung des ICB

Der Industrial Classification Benchmark (ICB) wurde 2006 gemeinsam von Dow Jones Indexes und dem FTSE-Konzern entwickelt. Laut ICB klassifiziert dieses System mehr als 60.000 Unternehmen in mehr als 70 Ländern. Der ICB-Standard wurde von Börsen weltweit übernommen.

Das ICB wurde von Dow Jones Indexes und den proprietären Branchenklassifizierungssystemen des FTSE-Konzerns entwickelt und verwendet eine ausgewogene, vierstufige Struktur mit Branchen-, Supersektor-, Sektor- und Subsektorebenen. Im Jahr 2008 verwendete die ICB ein System von 10 Industrien, die in 19 Supersektoren unterteilt waren, die wiederum in 41 Sektoren unterteilt waren, die dann 114 Untersektoren enthielten. (Hinweis: Diese Zahlen können sich ändern.) Die 10 Branchen sind:

  1. Öl und Gas
  2. Grundstoffe
  3. Industrie
  4. Konsumgüter
  5. Gesundheitswesen
  6. Verbraucherdienstleistungen
  7. Telekommunikation < Utilities
  8. Financials
  9. Technologie
  10. Das ICB ordnet jedes Unternehmen dem Subsektor zu, der die Art seiner Geschäftstätigkeit am besten beschreibt. Ein Unternehmen erhält gemeinsam von FTSE und Dow Jones Indexes einen Klassifizierungscode. Wenn ein Unternehmen zwei oder mehr Geschäftstypen durchführt, die sich erheblich von den FTSE- und Dow Jones-Indizes unterscheiden, bestimmt es den Sektor, zu dem das Unternehmen gehören sollte, auf der Grundlage seiner geprüften Abschlüsse und des Berichts des Direktors. FTSE und Dow Jones Indexes haben die Möglichkeit, Unternehmen auf der Grundlage der unmittelbaren oder der Endnutzung des Produkts oder des verwendeten industriellen Prozesses zu klassifizieren.

Verwendung von Brancheninformationen

Ebenso wie sich alle Aktien auf der Grundlage der zugrunde liegenden Faktoren bewegen, die den Gesamtmarkt antreiben, tendieren Aktien in einer ähnlichen Branche dazu, sich auf Basis der zugrunde liegenden Faktoren zu bewegen, die die Branche beeinflussen. Wenn beispielsweise die Ölpreise steigen, tendieren Ölaktien dazu, diesem Beispiel zu folgen. In ähnlicher Weise wirkte sich die Subprime-Hypothekenmarktkrise von 2007 bis 2008 auf die meisten Finanzwerte aus.Eine der grundlegendsten Methoden, um das Risiko eines Anlageportfolios zu verstehen, besteht darin, die Sektoraufteilung zu bestimmen. Ist das Portfolio auf verschiedene Industriesektoren verteilt oder konzentriert es sich auf wenige? Dies liefert einen guten Hinweis darauf, wie ein Anlageportfolio auf makroökonomische Faktoren oder Branchentrends reagieren wird. Natürlich ist das Verständnis der Sektorzusammensetzung für eine Sektorrotationsstrategie von entscheidender Bedeutung. Eine Rotationsstrategie ist im Hinblick auf die taktische Asset-Allokation sehr ähnlich, aber statt auf Anlageklassen wird der Investor seine Mittel abhängig von seiner kurzfristigen Sicht auf verschiedene Sektoren verteilen. Der Anleger wird die Sektoren übergewichten, von denen er glaubt, dass sie die Outperformance übertreffen werden, und diejenigen untergewichten, die eine Underperformance erwarten. Sektorinformationen sind nicht nur für die zugrundeliegende Forschung, die die Sektorrotationsstrategie antreibt, sondern auch für ihre Umsetzung sehr wichtig. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie

Sektor-Rotation: Die Essentials und ETFs glätten die Straße für Sektor-Rotationsstrategien .) Unternehmen in der gleichen oder ähnlichen Branchen werden auf ähnliche Weise analysiert .. Das Verständnis der Branche ist bei der Bewertung von Unternehmen sehr hilfreich, da verschiedene Branchen möglicherweise bessere Bewertungsmetriken haben als andere. In einigen Branchen sind der Cashflow oder das EBITDA möglicherweise relevanter als die Erträge aus der Bestandsbewertung. Daher ist es einfacher, Unternehmen aus der gleichen Branche zu vergleichen - es ist kein Zufall, dass Aktienanalysten in der Regel Unternehmen aus der gleichen Branche vertreten.

Vergleiche zwischen ICB- und GICS-Systemen

Die ICB- und GICS-Systeme sind einander ähnlicher als sie sich unterscheiden. Jede hat eine vierschichtige hierarchische Struktur und eine vergleichbare Anzahl von Unterkategorien innerhalb dieser Strukturen.
Der größte Unterschied zwischen beiden besteht darin, wie Verbraucherunternehmen auf Sektorebene klassifiziert werden. Mit dem ICB werden Unternehmen, die mit Verbrauchern Geschäfte machen, in Anbieter von Waren und Anbieter von Dienstleistungen unterteilt; Mit dem GICS werden Unternehmen nach zyklischen / nicht zyklischen Unterscheidungen oder nach diskretionären Ausgaben und den Alltagsgegenständen klassifiziert.

Mit Ausnahme der Verbrauchersektoren entsprechen die anderen acht Branchen der ICB den acht Sektoren der GICS. Auf den unteren Ebenen gibt es mehr Unterschiede, aber ihre Auswirkungen werden auf den höchsten Ebenen nicht signifikant sein. Zum Beispiel werden in der ICB Kohleunternehmen in "Grundmaterialien" gefunden, aber unter dem GICS werden diese Unternehmen in "Energie" klassifiziert.

Ob eines der Systeme überlegen ist, ist eine Frage der Präferenz und des Endgebrauchs. In vielen Fällen hat der Endbenutzer keine Wahl; Alle Indizes, die MSCI und Standard & Poor's zugeordnet sind, verwenden das GICS, während diejenigen, die mit Dow Jones Indizes und dem FTSE-Konzern (FTSE) assoziiert sind, das ICB verwenden.

Für Anleger, die börsengehandelte Exchange-Fonds (ETFs) einsetzen, ist es wichtig, dass sie alle zur selben Familie gehören und dasselbe zugrunde liegende Klassifizierungsschema verwenden.

Fazit

Der Global Industry Classification Standard (GICS) und der Industrial Classification Benchmark sind zwei konkurrierende Systeme zur Klassifizierung von Aktien in Sektoren und Branchen weltweit.Die Unterschiede zwischen den beiden sind gering und sie haben jeweils einen branchen- und sektorspezifischen Rahmen für die Anlageforschung, das Portfoliomanagement und die Vermögensallokation.