a:

Um Geschäfte finanzieren zu können, müssen alle Unternehmen Geld aufbringen, das als Kapital bezeichnet wird. Im Allgemeinen kommt Kapital aus zwei Quellen: Investoren und Schulden.

Denken Sie an eine Firma, die gerade erst anfängt. Der Geschäftsinhaber kann Kapital über Investoren oder durch den Verkauf von Aktien erwerben, die als Eigenkapitalfinanzierung bezeichnet werden. Welche Finanzierung auch immer nicht aus Eigenmitteln finanziert wird, wird durch Schulden finanziert, darunter Kredite und Anleihen.

Keine der beiden Arten von Kapital ist ohne ihre Nachteile, vor allem weil sie weder frei sind. Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital sind mit einem gewissen Preis verbunden. Aktionäre verlangen Dividenden und Banken verlangen die Zahlung von Zinsen auf Darlehen. Unternehmen müssen die Kosten für die Kapitalbeschaffung im Auge behalten, um sicherzustellen, dass die Operationen so kosteneffizient wie möglich finanziert werden.

Bei der Bewertung der Wirksamkeit der Unternehmensfinanzierungsstrategie verwenden Analysten eine Berechnung, die so genannten gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), um zu bestimmen, wie viel ein Unternehmen für die von ihm beschafften Mittel zahlt. Dieser gewichtete Durchschnitt wird berechnet, indem zuerst spezifische Gewichtungen auf die Kosten von Eigenkapital und Schulden angewendet werden. Die gewichteten Fremdkapitalkosten werden dann mit dem Inversen des Körperschaftsteuersatzes multipliziert, oder 1 abzüglich des Steuersatzes, um den Steuerschutz für Zinszahlungen zu berücksichtigen. Schließlich werden die gewichteten Kosten von Eigen- und Fremdkapital zusammengerechnet, um die gesamten gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu erhalten.

Die Ermittlung der Kapitalkosten kann, insbesondere im Hinblick auf die Eigenkapitalausstattung, schwierig sein. Die Bestimmung ihrer jeweiligen Gewichte ist jedoch ziemlich einfach. Da diese Gleichung davon ausgeht, dass das gesamte Kapital entweder aus Fremd- oder Eigenkapital stammt, ist die Bestimmung der Gewichtung so einfach wie die Berechnung des Anteils des Gesamtkapitals, der aus jeder Quelle stammt.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein neues Start-up 500.000 $ an Eigenkapital von Anlegern aufnimmt und ein Bankdarlehen in Höhe von insgesamt 300.000 $ aufnimmt. Der erforderliche Ertrag aus Kapitalbeteiligungen der Anteilseigner (Cost of Equity, COE) beträgt 4%. und der Zinssatz für das Darlehen beträgt 8,5%. Der Körperschaftsteuersatz für das Jahr, auch als Diskontsatz bezeichnet, beträgt 30%. Da der Gesamtbetrag des aufgenommenen Kapitals $ 800.000 beträgt, beträgt der Anteil des Eigenkapitals am Gesamtkapital $ 500, 000 / $ 800, 000 oder 0. 625. Da Schulden und Eigenkapital die einzigen Arten von Kapital sind, ist der Anteil der Schulden gleich bis 1 minus den Anteil des Eigenkapitals, oder 0. 375. Dies wird durch die Durchführung der ursprünglichen Berechnung mit Schulden statt Eigenkapital bestätigt: $ 300, 000 / $ 800, 000 ist 0. 375. Um die WACC zu berechnen, wenden Sie die oben berechneten Gewichte an ihre jeweiligen Kapitalkosten und berücksichtigen den Körperschaftsteuersatz: (0. 625 *. 04) + (0.375 *. 085 * (1-. 3)) = 0.473 oder 4.73%.

Die Werte von Fremd- und Eigenkapital können entweder mit dem Buchwert oder dem Marktwert berechnet werden. Der Buchwert bezieht sich auf den in der Bilanz erfassten Wert eines Vermögenswerts oder seinen tatsächlichen Barwert, während sich der Marktwert auf den Wert eines Vermögenswerts bezieht, wenn dieser in einer Auktionsumgebung gehandelt wurde. Da sich die Werte von Fremdkapital und Eigenkapital von Natur aus auf die Berechnung ihrer jeweiligen Gewichtung auswirken, ist es wichtig zu bestimmen, welche Art von Bewertung angesichts des Kontextes der Berechnung am geeignetsten ist. Berechnungen mit den erwarteten Kosten für neues Kapital, wie im obigen Beispiel, verwenden den Marktwert des Kapitals.