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Die Bonitätseinstufung eines festverzinslichen Wertpapiers ist ein wichtiger Faktor für die Bestimmung der Rendite und des mit der Sicherheit verbundenen Risikos. Ein festverzinsliches Wertpapier ist eine Anlage, die eine periodische feste Zahlung mit der Zahlung des Kapitals bei Fälligkeit des Instruments vorsieht.

Kreditratings werden von Ratingagenturen vergeben. Standard & Poor's ist die bekannteste Ratingagentur und emittiert jedes Jahr Hunderttausende von neuen Kreditratings. Das Kreditrating basiert auf der Fähigkeit des Emittenten, seine finanziellen Verpflichtungen und die Kreditqualität des Emittenten zu erfüllen. Die Bonität beeinflusst die Rendite des Wertpapiers. Anleger wollen eine höhere Rendite für ein festverzinsliches Wertpapier, das von einem Unternehmen mit niedrigerer Bonität begeben wird. Ein Emittent mit einer höheren Bonität kann aufgrund des geringeren Risikos, das mit dem Emittenten verbunden ist, eine niedrigere Rendite bieten.

Eine Änderung der Bonität eines Emittenten kann sich auf den Preis einer Anleihe am Sekundärmarkt auswirken. Das Risiko, dass eine Kreditagentur die Kreditwürdigkeit eines Emittenten herabstuft, wird Downgrade-Risiko genannt. Wenn eine Anleihe für den Emittenten eine Herabstufung erleidet, ist diese Anleihe auf dem Sekundärmarkt weniger wert. Oftmals geben Ratingagenturen eine Ratingüberwachung oder eine Kreditüberwachung aus, bevor eine Herabstufung vorgenommen wird. Diese Credit Watches belasteten auch den Wert der Anleihe auf dem Sekundärmarkt. Obwohl das Herabstufungsrisiko für die Anleger von Belang ist, ist ein größeres Risiko das Ausfallrisiko, bei dem ein Emittent seinen Zahlungen an die Gläubiger nicht nachkommt. Anleihen für ein Unternehmen, das mit einem Ausfallrisikohandel konfrontiert ist, für sehr wenig, oder es kann sehr geringe Liquidität für diese Instrumente geben.