Wie wird der risikofreie Zinssatz bei der Berechnung der Marktrisikoprämie ermittelt?

Wie wird der risikofreie Zinssatz bei der Berechnung der Marktrisikoprämie ermittelt?
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Der risikolose Zinssatz ist die Rendite einer Investition ohne Verlustrisiko. Am häufigsten wird entweder der aktuelle Schatzwechsel oder die T-Rechnung, der Zinssatz oder die Rendite langfristiger Staatsanleihen als risikofreier Zinssatz verwendet. T-Bills gelten als nahezu frei von Ausfallrisiken, da sie von der US-Regierung voll unterstützt werden.

Die Marktrisikoprämie ist die Differenz zwischen der erwarteten Rendite eines Portfolios abzüglich des risikofreien Zinssatzes. Die Marktrisikoprämie ist Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM), das die Beziehung zwischen Risiko und Rendite beschreibt. Der risikofreie Zinssatz ist ferner bei der Preisgestaltung von Anleihen wichtig, da Anleihekurse oft als Differenz zwischen der Anleihe und der risikofreien Verzinsung notiert werden.

Der risikofreie Zinssatz ist hypothetisch, da jede Investition mit einem gewissen Risiko verbunden ist. T-Bills sind jedoch aus den verschiedensten Gründen die nächstgelegene Investition, um risikofrei zu sein. Die US-Regierung ist niemals in Zahlungsverzug geraten, auch nicht in Zeiten schweren wirtschaftlichen Drucks. T-Bills sind kurzfristige Wertpapiere, die in einem Jahr oder weniger fällig werden und in der Regel in Stückelungen von $ 1 000 ausgegeben werden. T-Bills werden zu oder unter ihrem Nennwert versteigert und Anleger erhalten den Nennwert des Wertpapiers bei Fälligkeit.

Da T-Bills zu ihrem Nennwert gezahlt werden und keine Zinszahlungen haben, besteht kein Zinsänderungsrisiko. Jeder ist frei, T-Rechnungen bei wöchentlichen Treasury-Auktionen zu kaufen. Sie sind ein sehr einfaches Instrument, das Anleger verstehen können. T-Rechnungen werden von der Regierung ausgegeben, um die Staatsverschuldung zu finanzieren. Renditen auf langfristige Staatsanleihen werden manchmal als risikofreier Zinssatz in Abhängigkeit von der analysierten Investition verwendet.