Die National Futures Association (NFA) wurde 1982 als Selbstregulierungsorgan gegründet, als der Kongress eine Änderung des Commodity Exchange Act verabschiedete. Der ursprüngliche Zweck der NFA war die Registrierung von Introducing Brokern, Commodity Pool Operators und Commodity Trading Advisors. Die Organisation strebt auch die Wahrung der Integrität des Derivatemarktes an. Die Einführung vieler neuer Finanzinstrumente wie T-Bill-Futures, Ginnie-Mae-Zertifikate, Optionen auf Zucker und Kaffee und Aktienindex-Futures haben die Notwendigkeit geschaffen, neue Broker und Verkäufer an die Futures-Branche anzumelden und gleichzeitig angemessene ethische Geschäftspraktiken zu gewährleisten.

Hier schauen wir uns die National Futures Association genauer an und wie sie zum Schutz der Investoren geworden ist.

Regulierung von Brokern
Mit der Einführung neuer Finanzinstrumente und der Divergenz internationaler Märkte, die viele dieser neuen Instrumente handelten, unterstützte die NFA die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) bei ihren Aufsichtsfunktionen. In den letzten Jahren hat sich das Mandat von NFA auf die Einhaltung und die Erteilung von Vorschriften, Schiedsgerichtsverfahren und Mediation ausgedehnt. Außerdem hat das Unternehmen ein Online-Registrierungssystem für Makler eingerichtet, das es der Öffentlichkeit ermöglicht, den Registrierungsstatus bestimmter Makler sowie den Status und die Ergebnisse von Streitbeilegungsverfahren gegen diese zu überprüfen.

Was 1991 als ein System mit dem Namen DIAL (Disciplinary Information Access Line) begann, mit dem Kunden den Registrierungsstatus ihres Brokers oder Verkäufers telefonisch überprüfen konnten, wurde bald zu einem Onlinesystem mit dem Namen Background Affiliation Status Information. Zentrieren oder BASIC. Mit BASIC können Online-Nutzer den Registrierungsstatus von Brokern und Principals, Commodity-Pool-Betreibern und Commodity-Trading-Beratern überprüfen. Mit BASIC können Benutzer außerdem prüfen, ob Disziplinarmaßnahmen gegen einen Broker und den Status dieser Aktionen vorliegen.

Frühere NFA-Registrierungen begannen auf freiwilliger Basis für Makler. Mit der Zeit und der Verabschiedung neuer Gesetze zum Schutz der Marktintegrität und zur Beseitigung von Wertpapierbetrug wurde die Registrierung verpflichtend. Heute umfasst die obligatorische Registrierung von Brokern und Prinzipien noch weitere Kategorien, die jetzt fünf neue Abschnitte umfassen: Supervision, Ethikschulung, Business Continuity und Disaster Recovery, Datenschutzbestimmungen und Werbematerialien. Nichtsdestotrotz basiert die National Futures Association stark auf einem System der Selbstregulierung.

NFA-registrierte Firmen
Die NFA beansprucht mehr als 4 200 registrierte Firmen mit ungefähr 1 450 registrierten Maklern, 220 zukünftigen Kommissionsmaklern, 380 Rohstoffpoolbetreibern und 55 000 assoziierten Personen. Jahresbeiträge können von $ 750 für Commodity Trading Advisors (CTAs) bis $ 125, 000 für Devisenhändler Mitglieder mit $ 5 Millionen und mehr in Jahreseinkommen reichen.Die Registrierung ist für alle Personen und Unternehmen erforderlich, die gemäß dem Commodity Exchange Act an den Terminmärkten arbeiten möchten. Da diese Märkte sehr sensibel auf Spekulation und Manipulation reagieren können, müssen NFA-Mitglieder strenge ethische Standards einhalten.

Aufsichtsbehörden oder assoziierte Personen sind Mitarbeiter, die die Kommunikation, den Verkauf oder die Handelsaktivitäten beaufsichtigen und die erforderlichen Lizenzen erwerben müssen, um die Beschäftigung aufrechtzuerhalten und sich zu registrieren. Interessanterweise müssen Makler oft keinen Hochschulabschluss haben, sondern müssen nur die entsprechenden Prüfungen bestehen. Ethikschulungen, Business Continuity und Disaster Recovery, Datenschutzbestimmungen und Werbematerialien müssen in Registrierungsanträge aufgenommen werden, fallen jedoch eher unter die Kategorie der Vorschriften, obwohl sich alle auf die vollständige Rechenschaftspflicht gegenüber der Industrie konzentrieren. (Weitere Informationen über die Marktregulierung finden Sie unter Freie Märkte: Was ist der Preis? )

Vom Kongress verabschiedete Gesetze müssen von der NFA in einheitliche Regelungen kodifiziert werden. Die NFA gibt nicht nur einheitliche Vorschriften heraus, sondern alle Vorschriften werden durch ein Compliance-System überwacht, das die Überwachungsfunktion wahrnimmt. Zum Beispiel können Verletzer je nach Schweregrad und Anzahl der Verstöße getadelt, mit einer Ausweisung konfrontiert oder für jeden Verstoß bestraft werden.

Schiedsverfahren und Streitbeilegung
Die Streitbeilegung bei der NFA begann 1983 mit einem Schlichtungsprogramm, während die Mediation 1991 begann und über 1 300 Fälle gesehen hat. Fälle, die verhandelt werden, werden entweder als Kunde an Mitglied, Mitglied an Kunde oder Mitglied an Mitglied eingereicht. In der Vergangenheit war die Mehrheit der eingereichten Ansprüche Kunde zu Mitglied. Zum Beispiel wurden im Jahr 2009 160 Kundenbeschwerden eingereicht, bei denen durchschnittlich 44 Verträge mit einer Laufzeit von rund fünf Monaten abgeschlossen wurden. Im Jahr 2008 wurden 193 Kundenbeschwerden eingereicht, mit einem Durchschnitt von sechs Monaten zum Abschluss und 43 Auszeichnungen. Die erteilten Schieds- und Schiedsentscheidungen sind endgültig und können nicht im Gerichtssystem eingereicht werden. Auszeichnungen werden durch das Restitutionsprogramm der NFA verwaltet.

Alle Spieler in den Futures und Optionen auf dem Futures-Markt müssen sich bei der NFA registrieren. Seit der Gründung der NFA ist auch die Anzahl der eingereichten Ansprüche zurückgegangen. Dies ist auf NFA-Operationen zurückzuführen, die Investorenwarnungen, Aufklärung und ein verbessertes System bieten, damit die Märkte ordnungsgemäß funktionieren können. (Es gibt eine einfache Hürde bei der Umstellung von Aktien auf Futures-Optionen: Erlernen von Produktspezifikationen. Weitere Informationen finden Sie unter Optionen auf Futures: Eine Welt mit potenziellem Gewinn .)

The Bottom Line
Als Wachhund der Rohstoff- und Futures-Industrie in den Vereinigten Staaten hilft die NFA, Anleger vor betrügerischen Termingeschäften zu schützen und Verbraucherbeschwerden zu lösen. Das Vertrauen der Investoren ist ein Schlüsselaspekt eines erfolgreichen Terminmarktes, und es ist die Aufgabe des NFA, dies aufrechtzuerhalten.