Während die Aktienkurse höchstwahrscheinlich nach einer Aufteilung oder Dividende steigen werden (erinnern Sie sich daran, dass Preiserhöhungen durch positive Signale eines Unternehmens im Hinblick auf zukünftige Gewinne verursacht werden), wenn keine positiven Nachrichten folgen, wird der Aktienkurs des Unternehmens im Allgemeinen auf sein ursprüngliches Niveau.
Es gibt ein Argument, dass Aktiensplits und Aktiendividenden unnötig sind und nur mehr Aktien schaffen.
Aktiensplit
Bei einem Aktiensplit teilt ein Unternehmen jeden Anteil seiner bestehenden Aktien in mehrere Aktien auf, um den Aktienkurs des Unternehmens zu senken.
Beispiel:
Angenommen, die Newco-Aktie erreicht 60 USD pro Aktie. Die Unternehmensleitung hält dies für zu hoch und einige Anleger könnten aufgrund des für den Kauf der Aktie erforderlichen Einstiegspreises nicht in das Unternehmen investieren. Daher beschließt das Unternehmen, die Aktien aufzuteilen, um den Zugang zu den Aktien zugänglicher zu machen.
Der Einfachheit halber wird angenommen, dass Newco einen 2-für-1-Aktiensplit initiiert. Für jede Aktie, die sie besitzen, erhalten somit alle Inhaber von Newco-Aktien zwei Newco-Aktien zu einem Preis von 30 USD, und die ausstehenden Aktien der Gesellschaft verdoppeln sich. Bedenken Sie, dass der Gesamtkapitalwert des Unternehmens gleich bleibt. Angenommen, es gibt 1 Million ausstehende Aktien und der anfängliche Aktienwert des Unternehmens beträgt 60 Millionen US-Dollar (60 US-Dollar pro Aktie x 1 Million ausstehender Aktien). Der Aktienwert nach der Aufteilung beträgt immer noch 60 Millionen US-Dollar (30 US-Dollar pro Aktie x 2 Millionen ausstehende Aktien).
Um mehr über Aktiensplits zu erfahren, lesen Sie bitte: Aktien-Splits verstehen
Aktien-Dividenden
Aktiendividenden ähneln Bardividenden; Anstatt Bargeld zahlt ein Unternehmen jedoch Aktien aus. Infolgedessen werden die ausstehenden Aktien eines Unternehmens steigen und der Aktienkurs des Unternehmens wird sinken. Angenommen, Newco beschließt, eine Dividendenausschüttung von 10% auszugeben. Jeder aktuelle Aktionär hat somit 10% mehr Aktien nach Ausgabe der Dividende.
Aktienrückkauf
Ein Aktienrückkauf findet statt, wenn ein Unternehmen die Aktionäre auffordert, ihre Aktien zum Rückkauf durch die Gesellschaft anzubieten. Dies ist eine alternative Möglichkeit für ein Unternehmen, den Wert für die Aktionäre zu erhöhen. Erstens kann ein Rückkauf dazu verwendet werden, die Kapitalstruktur des Unternehmens neu zu strukturieren, ohne die Verschuldung des Unternehmens zu erhöhen. Darüber hinaus kann ein Unternehmen, anstatt seine Dividendenpolitik zu ändern, seinen Aktionären durch Aktienrückkäufe einen Mehrwert bieten, wobei zu berücksichtigen ist, dass Kapitalgewinnsteuern niedriger sind als Dividendensteuern.
Vorteile eines Aktienrückkaufs
- Viele Unternehmen initiieren einen Aktienrückkauf auf einem Preisniveau, das das Management als guten Einstiegspunkt erachtet. Dieser Punkt tendiert dazu, wenn die Aktie als unterbewertet eingeschätzt wird. Wenn ein Unternehmen seinen geschäftlichen und relativen Aktienkurs gut kennt, würde es seinen Aktienkurs auf einem hohen Niveau kaufen? Die Antwort lautet nein, was die Anleger zu der Annahme veranlasst, dass das Management den Aktienkurs als niedrig einstuft.
- Im Gegensatz zu einer Bardividende gibt ein Aktienrückkauf dem Anleger die Entscheidung. Ein Aktionär kann seine Aktien zum Rückkauf anbieten, die Zahlung annehmen und die Steuern zahlen. Bei einer Bardividende hat ein Aktionär keine andere Wahl, als die Dividende anzunehmen und die Steuern zu zahlen.
- Manchmal kann es einen Aktienblock von einem oder mehreren Großaktionären geben, der auf den Markt kommen könnte, aber der Zeitpunkt kann unbekannt sein. Dieses Problem kann potenzielle Aktionäre tatsächlich davon abhalten, da sie sich Sorgen über eine Flut von Aktien machen können, die auf den Markt kommen und den Wert der Aktie verringern. Ein Aktienrückkauf kann in dieser Situation sehr nützlich sein.
- Aus Sicht eines Anlegers ist eine Bardividende verlässlich, meist vierteljährlich. Ein Aktienrückkauf ist es jedoch nicht. Für einige Anleger kann die Zuverlässigkeit der Dividende wichtiger sein. Anleger können daher stärker in eine Aktie mit einer verlässlichen Dividende investieren als in eine Aktie mit weniger zuverlässigen Rückkäufen.
- Ein Unternehmen kann in einer Position sein, in der es am Ende zu viel für die Aktie bezahlt, die es zurückkauft. Angenommen, ein Unternehmen kauft am 1. Juni seine Aktien für 30 US-Dollar pro Aktie zurück. Am 10. Juni beschädigt ein schwerer Hurrikan die Hauptoperationen des Unternehmens. Die Aktie des Unternehmens fällt daher auf 20 Dollar. Somit ist die Differenz von 10 USD pro Aktie eine verpasste Chance für das Unternehmen.
- Insgesamt können Aktionäre, die ihre Aktien zum Rückkauf anbieten, benachteiligt sein, wenn sie nicht alle Einzelheiten kennen. Daher kann ein Anleger eine Klage beim Unternehmen einreichen, was als Risiko angesehen wird.
Ein Aktienrückkauf hat typischerweise die Wirkung, den Preis einer Aktie zu erhöhen.
Beispiel: Newco hat 20.000 ausstehende Aktien und einen Nettogewinn von $ 100.000. Der aktuelle Aktienkurs beträgt $ 40. Wie wirkt sich ein Aktienrückkauf von 5% auf den Preis pro Aktie von Newco aus?
Antwort: Um es einfach zu halten, ist das Preis-pro-Gewinn-Verhältnis (P / E) die Bewertungsmetrik, die zur Bewertung des Newco-Preises pro Aktie verwendet wird.
Newcos aktueller EPS = $ 100, 000/20, 000 = $ 5 pro Aktie
KGV = $ 40 / $ 5 = 8x
Bei einem Aktienrückkauf von 5% geschieht Folgendes:
Newco-Aktien ausstehende sind auf 19, 000 Aktien reduziert (20, 000 x (1-, 05))
Newco EPS = $ 100, 000/19, 000 = $ 5. 26
Angesichts der Tatsache, dass die Aktien von Newco mit dem 8-fachen des Gewinns gehandelt werden, würde der neue Aktienkurs von Newco 42 USD betragen, eine Steigerung gegenüber den 40 USD pro Aktie vor dem Rückkauf.
Sind beschleunigte Rückkäufe Gute Nachrichten für Investoren?
Rückkäufe haben dazu beigetragen, die Aktienkurse seit 2009 anzuheben und haben sich im Jahr 2016 beschleunigt. Ist das für Anleger immer noch eine gute Nachricht?
4 Gründe Warum Anleger Rückkäufe mögen
Rückkäufe profitieren von Anlegern, indem sie den Shareholder Value verbessern, die Aktienkurse erhöhen und steuerlich günstige Gelegenheiten schaffen.
Wenn einer Ihrer Aktien sich spaltet, ist das nicht eine bessere Investition? Wenn einer Ihrer Aktien 2-1 teilt, hätten Sie dann nicht doppelt so viele Aktien? Würde Ihr Anteil am Unternehmenseinkommen dann nicht doppelt so groß sein?
Leider nein. Um zu verstehen, warum dies der Fall ist, sehen wir uns die Mechanik eines Aktiensplits an. Grundsätzlich entscheiden sich Unternehmen dafür, ihre Aktien aufzuteilen, damit sie den Handelspreis ihrer Aktien auf einen Bereich senken können, der von den meisten Anlegern als angenehm empfunden wird. Da die menschliche Psychologie so ist, wie sie ist, kaufen die meisten Anleger lieber 100 Aktien im Wert von 10 US-Dollar im Gegensatz zu 10 Aktien im Wert von 100 US-Dollar.