Ein Unternehmen kann beschließen, eine feindliche Übernahme zu versuchen, wenn der Verwaltungsrat der Zielgesellschaft nicht für Verhandlungen über eine Übernahme oder Fusion offen ist. Das Unternehmen kann glauben, dass ein signifikanter strategischer oder finanzieller Wert in der Zielgesellschaft vorhanden ist. Eine Zielgesellschaft kann ein Unternehmen haben, das der übernehmenden Gesellschaft einen Mehrwert verschafft, oder das Übernahmeziel kann eine attraktive Gewinnmöglichkeit bieten. Die erwerbende Gesellschaft kann glauben, dass sie die finanzielle Performance des Übernahmeziels verbessern kann.
Es gibt viele Gründe, warum eine Zielgesellschaft gegen eine Übernahme kämpft. Oftmals wird das Management bei einem übernommenen Unternehmen ersetzt. In anderen Situationen kann der Vorstand der Zielgesellschaft der Ansicht sein, dass eine Übernahme nicht in seinem besten Interesse ist. Eine feindliche Übernahme ist das Gegenteil einer freundlichen Übernahme, bei der der Vorstand der übernommenen Firma der Übernahme zustimmt.
Es gibt eine Reihe von Methoden, die Unternehmen bei feindlichen Übernahmen anwenden. In einem Übernahmeangebot bietet die erwerbende Gesellschaft an, die Stammaktien der Aktionäre zu einem Aufschlag zum Marktpreis zu kaufen, was ihnen einen leichten Gewinn ermöglicht. Eine andere Art von Übernahmeangebot ist das schleichende feindliche Angebot, bei dem die erwerbende Gesellschaft die Aktien des Zielunternehmens auf dem freien Markt kauft. Bundesvorschriften schreiben vor, dass Unternehmen angeben müssen, wann ein Unternehmen mehr als 5% einer stimmberechtigten Klasse von Wertpapieren erwirbt. Häufig muss ein Schedule 13D oder Schedule TO eingereicht werden, um die wirtschaftlichen Vorteile offen zu legen.
Eine weitere Methode für eine feindliche Übernahme ist der Proxy-Kampf. In einem Stellvertreterkampf sammeln die Aktionäre genug Stimmrechte, um das derzeitige Management zu ersetzen, was es einfacher macht, das Zielunternehmen zu erwerben. Proxy-Kämpfe können teuer sein und zu erbitterten öffentlichen Fehden zwischen Unternehmen führen.
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