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In der Finanzwelt kommt der Begriff Hebel häufig vor. Sowohl Anleger als auch Unternehmen setzen Hebelwirkung ein, um höhere Renditen für ihre Vermögenswerte zu erzielen. Die Verwendung von Hebelwirkung ist jedoch kein Garant für Erfolg, und die Möglichkeit übermäßiger Verluste wird in stark fremdfinanzierten Positionen erheblich verbessert. Für Unternehmen gibt es zwei Arten von Leverage, die verwendet werden können: operative Hebelwirkung und finanzielle Hebelwirkung.

Operating Leverage bezieht sich auf das Ergebnis verschiedener Kombinationen von Fixkosten und variablen Kosten. Im Einzelnen bestimmt das Verhältnis von fixen und variablen Kosten, das ein Unternehmen verwendet, die Höhe des eingesetzten operativen Hebels. Ein Unternehmen mit einem höheren Verhältnis von fixen zu variablen Kosten soll mehr operatives Leverage nutzen. Wenn die variablen Kosten eines Unternehmens höher sind als seine Fixkosten, soll das Unternehmen einen geringeren operativen Hebel nutzen. Die Art und Weise, wie ein Unternehmen Verkäufe tätigt, ist auch ein Faktor dafür, wie viel Leverage es einsetzt. Ein Unternehmen mit wenigen Verkäufen und hohen Gewinnspannen soll stark fremdfinanziert sein. Auf der anderen Seite wird ein Unternehmen mit einem hohen Umsatzvolumen und niedrigeren Margen angeblich weniger fremdfinanziert.

Finanzielle Verschuldung entsteht, wenn ein Unternehmen beschließt, die Mehrheit seiner Vermögenswerte durch Übernahme von Schulden zu finanzieren. Unternehmen tun dies, wenn sie nicht in der Lage sind, genug Kapital zu beschaffen, indem sie Aktien auf dem Markt ausgeben, um ihre Geschäftsbedürfnisse zu erfüllen. Wenn eine Firma Schulden annimmt, wird sie zu einer Verbindlichkeit, für die sie Zinsen zahlen muss. Ein Unternehmen wird nur dann erhebliche Schulden aufnehmen, wenn es der Meinung ist, dass der Return on Assets (ROA) höher sein wird als die Zinsen für das Darlehen.

Ein Unternehmen, das sowohl mit hoher operativer als auch mit finanzieller Hebelwirkung arbeitet, ist eine riskante Investition. Ein hoher operativer Hebel bedeutet, dass ein Unternehmen nur wenige Umsätze erzielt, jedoch mit hohen Margen. Dies kann erhebliche Risiken darstellen, wenn ein Unternehmen fälschlicherweise zukünftige Verkäufe prognostiziert. Wenn eine zukünftige Umsatzprognose geringfügig höher ist als tatsächlich geschieht, könnte dies zu einem großen Unterschied zwischen tatsächlichem und budgetiertem Cashflow führen, was die zukünftige Betriebsfähigkeit eines Unternehmens stark beeinflussen wird. Das größte Risiko, das sich aus einer hohen finanziellen Verschuldung ergibt, liegt vor, wenn der ROA eines Unternehmens die Zinsen für das Darlehen nicht übersteigt, was die Eigenkapitalrendite und die Rentabilität eines Unternehmens stark verringert.

Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in die Grundlagenanalyse , Die Feinheiten von ROA Vs. ROE und Wenn Unternehmen Geld leihen .