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Emittenten von Hochzinsanleihen können Unternehmen aus nahezu jedem Marktsektor sein. Das Non-Investment-Grade-Rating ihrer Anleihen kann auf allgemeine Kreditprobleme, hohe Verschuldung, fragwürdige Geschäftsmodelle oder schlechte Erträge zurückzuführen sein.
Hochverzinsliche Anleihen
Hochverzinsliche Anleihen werden von Unternehmen ausgegeben, deren Kreditwürdigkeit es verhindert, dass ihre Schuldtitel als Investment Grade eingestuft werden. Ratings von Baa, BBB oder höher werden als Investment-Grade eingestuft, während niedrigere Ratings als Non-Investment-Grade eingestuft werden. Niedrigere Bonitätsratings erfordern eine höhere Rendite des Emittentenangebots, um das Risikoniveau auszugleichen und Investoren anzuziehen.
Emittenten von Hochzinsanleihen
Emittenten von Hochzinsanleihen neigen dazu, in eine von mehreren Hauptkategorien zu fallen.
"Gefallene Engel" gehörten zu den ursprünglichen Emittenten von hochverzinslichen Anleihen. Fallen Angels sind Unternehmen, die früher als Investment Grade eingestuft wurden und finanzielle Probleme hatten, die zu einem deutlichen Rückgang ihrer Kreditwürdigkeit führten. Zu den gefallenen Engeln gehören einige sehr prestigeträchtige Firmen wie die Ford Motor Company.
Startups oder relativ neue Unternehmen bilden die Kategorie "aufgehende Sterne". Diese Unternehmen verfügen einfach nicht über ausreichend etablierte Betriebsdaten, um sich für Investment-Grade-Ratings zu qualifizieren. Sie emittieren häufig High-Yield-Anleihen vor einem Börsengang, um beträchtliches Kapital für ein schnelles Wachstum zu beschaffen. Während die von diesen Unternehmen begebenen Anleihen ein höheres Risiko aufweisen, bieten sie auch die Möglichkeit, frühzeitig in ein vielversprechendes Unternehmen zu investieren.
Andere renditestarke Emittenten sind kapitalintensive Unternehmen mit einer zu hohen Verschuldung. Die Höhe der Schulden, die ein Unternehmen trägt, sollte im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen berücksichtigt werden, zusammen mit anderen Bewertungsmetriken, die den Cashflow und die Fähigkeit des Unternehmens, seine ausstehenden Schulden zu verwalten, beurteilen. Einige Unternehmen verwenden Hochzinsanleihen, um erhebliche Schulden zu tilgen und so ihren finanziellen Hebel zu reduzieren.
Leveraged Buy-outs waren eine der ursprünglichen Quellen für High-Yield-Anleihen, mit denen Unternehmensübernahmen finanziert wurden.
Trotz ihres höheren Risikos haben sich Hochzinsanleihen mit jährlichen Ausfallraten von weniger als 5% insgesamt gut für die Anleger entwickelt.
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