Was ist der Unterschied zwischen einer akkumulierenden Transaktion und einer verwässernden Transaktion?

Was ist der Unterschied zwischen einer akkumulierenden Transaktion und einer verwässernden Transaktion?
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"Akkretion" und "Verdünnung" sind chemische Begriffe, die sich auf jeweilige Zunahmen oder Abnahmen der Konzentration einer Substanz oder Verbindung beziehen. Die Finanzwelt übernahm diese Referenzen, um die Auswirkungen eines Fusions- und Akquisitionsvertrages (M & A) auf das Ergebnis je Aktie (EPS) zu beschreiben. Wenn Wert geschaffen wird und EPS nach einem M & A-Deal steigt, wird gesagt, dass er sich positiv auswirkt. Umgekehrt ist die Bewegung verwässernd, wenn der Wert zerstört wird und EPS fällt.

Es gibt andere finanzielle Verwendungen der Begriffe "Gewinn" und "Verwässerung"; In der Tat könnten "Anreicherung" und "Verwässerung" konzeptionell auf jede wirtschaftliche Transaktion angewendet werden, bei der der Wert steigt oder sinkt. Die häufigsten Verwendungszwecke beziehen sich jedoch auf M & A-Transaktionen.

Wert erstellen und zerstören

Die Begriffe EPS-Akkretion, die Wert schafft oder EPS-Verdünnung, die Wert zerstört, sind Verallgemeinerungen. Umstände können existieren, in denen das eine oder das andere nicht notwendigerweise zutreffend ist, obwohl viele Investitionsspezialisten so tun, als ob dies fundamentale Anlagegesetze wären.

Bewertungsmethoden sind wichtig bei der Bestimmung von EPS. Die häufigste Basis ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Viele gehen davon aus, dass das erwerbende Unternehmen nach einer Akquisition das gleiche KGV haben wird, so dass ein EPS-Wachstum bedeutet, dass der Gesamtwert des erwerbenden Unternehmens im Rahmen des M & A-Deals gestiegen ist.

Manchmal kommt die EPS-Zunahme mit einer Kehrseite: Die neu erworbene Gesellschaft wird eine niedrigere Gewinnwachstumsrate haben, als die erwerbende Gesellschaft als Standalone gehabt hätte. Es ist sehr gut möglich, dass das neue Unternehmen aufgrund des Erwerbs der niedriger bewerteten Zielgesellschaft ein niedrigeres KGV hat. Dies gilt insbesondere dann, wenn die Akquisition über die Aktien der übernehmenden Gesellschaft finanziert wurde.

Die Unterschiede auswerten

Oftmals wird nach einem M & A-Deal zu viel Nachdruck auf EPS gelegt. Letztendlich kann die Akkretion nur zeigen, dass das erworbene Unternehmen einen niedrigeren KGV-Bestand hat. Das Gegenteil gilt für einen verwässernden M & A-Deal.

Akkretion und Verdünnung sind mathematische Phänomene im Zusammenhang mit M & A-Transaktionen und können im Allgemeinen als Teil des Bewertungsprozesses verwendet werden. Letztlich entscheiden Skaleneffekte, erhöhter zukünftiger Cashflow und verbesserte Synergieeffekte über erfolgreiche Fusionen.