Inhaltsverzeichnis:
In der Buchhaltung und im Finanzwesen ist der freie Cashflow (Free Cash Flow, FCF) das Geld, das ein Unternehmen durch seine Geschäftstätigkeit erwirtschaftet, abzüglich der Ausgaben für Vermögenswerte. Theoretisch ist FCF der Gesamtbetrag, der an die Aktionäre zurückgezahlt werden kann, wenn kein künftiges Wachstum realisiert wird. Es gibt einige konkurrierende Methoden zur Berechnung des freien Cashflows. Am einfachsten ist es, die Kapitalflussrechnung zu prüfen und dann die Zahlen für den Cashflow aus dem operativen Geschäft und für alle Kapitalausgaben (CapEx) herauszuziehen.
Eine weitere gebräuchliche Methode ist der Gewinn vor Zinsen nach Steuern (EBIAT) zuzüglich Abschreibungen abzüglich des Umlaufvermögens oder der laufenden Investitionsausgaben. Es gibt viele mögliche Verzerrungen oder Einwände für die häufigsten Modelle, so dass die meisten FCF-Zahlen als Annäherungen angenommen werden.
Eine Schätzung des freien Cashflows
Bei der Bewertung eines Unternehmens durch eine Cashflow-Analyse müssen alle potenziellen Kapitalgeber berücksichtigt werden. Es gibt verschiedene Feinheiten, die leicht vergessen werden könnten. Zinsen werden beispielsweise vor dem Nettoeinkommen abgezogen. Finanzanalysten und Buchhalter haben viele vorgeschlagene Methoden zum Umgang mit Cashflow; FCF ist nur eine solche Methode.
Die Free-Cash-Flow-Analyse entstand aus dem Wunsch, zu zeigen, wie viel Cashflow über das hinausgeht, was notwendig ist, um ein Unternehmen auf dem aktuellen Niveau zu halten. Buchhalter entdeckten bald, dass dieses nicht leicht von einer flüchtigen Ansicht der Abschlüsse bestimmt werden konnte.
Eine Möglichkeit besteht darin, Informationen aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz zu kombinieren, um einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit oder einen CFO zu erzeugen. Eine übliche Formel für CFO lautet:
Nettoergebnis + Abschreibungen + Amortisationen + Nicht zahlungswirksame Erträge - Nettoumlaufvermögen
Das Nettoumlaufvermögen ist im Wesentlichen das Umlaufvermögen abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Sobald der CFO bekannt ist, wird der Gesamtwert aller Investitionsausgaben abgezogen. Die resultierende FCF-Zahl gibt die finanzielle Flexibilität an, die dem Unternehmen zur Verfügung steht, oder die Fähigkeit, Investitionen über geplante zukünftige Ausgaben hinaus zu tätigen.
Es gibt einen offensichtlichen Nachteil bei der Verwendung dieser Methode; Die Investitionsausgaben können von Jahr zu Jahr und zwischen verschiedenen Branchen dramatisch variieren. Dies schränkt die Verwendung des freien Cashflows bei der Bewertung von konkurrierenden Unternehmen oder bei der Durchführung von intertemporalen Analysen ein.
Für das am 31. Januar 2017 endende Geschäftsjahr verzeichnete Macy's Inc. (M) Kapitalaufwendungen und einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 912 Mio. USD und 1 USD. 801 Milliarden beziehungsweise.
Macys FCF = $ 1. 801 Milliarden - 912 Millionen US-Dollar = 889 Millionen US-Dollar
Das Unternehmen verfügt über eine große Menge an FCF, die es nutzen kann, um Dividenden auszuzahlen, seine Geschäftstätigkeit auszuweiten und seine Bilanz zu entlasten.e. Schulden reduzieren.
Bewertung und Free Cash Flow
Für sich genommen gibt FCF keinen genauen Wert für den Unternehmenswert. Stattdessen muss der zukünftige Cashflow auf die Gegenwart reduziert werden. Denn Unternehmen und Investoren erwarten künftig mehr Wert. Die meisten Marktteilnehmer sind besorgt über prognostizierte Cashflows und nicht über Cashflows, wie sie vor kurzer Zeit existierten.
Die Diskontierung für zukünftige Cashflows ist nicht einfach. Eine geschätzte Wachstumsrate muss angenommen und sowohl ein Zeitintervall als auch ein Diskontierungsmodell ausgewählt werden. Viel vorhandenes freies Geld kann jedoch ein guter Indikator für ein mögliches zukünftiges Wachstum sein.
Value-Investoren suchen häufig nach Unternehmen mit hohen oder verbesserten Cashflows, aber unterbewerteten Aktienkursen. Der steigende Cashflow entspricht dem ungenutzten Potenzial und es ist zu erwarten, dass bei guten Geschäftsentscheidungen zukünftiges Wachstum wahrscheinlich ist.
Wie lautet die indirekte Methode zur Berechnung des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit?
Versteht, warum die indirekte Methode zur Berechnung des Cashflows eines Unternehmens aus betrieblichen Tätigkeiten herangezogen wird und welche Anpassungen beim Jahresüberschuss vorgenommen werden.
Wie lautet die Formel für die Berechnung des Verhältnisses von Kapital zu Risiko für eine Bank?
Erfahren Sie mehr über das Verhältnis von Kapital zu Risikogewichteten Aktiva, die Kennzahl und die Formel zur Berechnung des Kapitaladäquanzverhältnisses einer Bank.
Wie lautet die Formel für die Berechnung des freien Cashflows in Excel?
Erfahren Sie mehr über den Free Cashflow, die Formel zur Berechnung des Free Cashflows und wie Sie mit Microsoft Excel den Free Cashflow eines Unternehmens berechnen können.