Vielleicht haben Sie schon einmal die Terminologie gehört: im Geld, im Geld, im Geld; aber was bedeutet das alles?
Diese Begriffe beziehen sich alle auf einen Aspekt des Optionshandels - Moneyness - und herauszufinden, was es bedeutet, hat wichtige Auswirkungen für Optionshändler. Dieser Artikel versucht, die grundlegenden Konzepte der Optionsbewertung abzudecken, sodass Sie Ihr Modell mit einem besseren Verständnis seiner grundlegenden Grundlage weiterentwickeln können. (Für weitere grundlegende Informationen lesen Sie Optionspreisgestaltung verstehen .)
Elemente der Optionspreise
Ein Optionszitat enthält normalerweise die folgenden Informationen:
- Name des Basiswerts - dh. Aktien, nennen wir es ABC
- Ablaufdatum - dh. Dezember
- Strike Preis - dh. 400
- Klasse - dh. call
Ein weiteres wichtiges Element ist die Optionsprämie, dh der Betrag, den der Käufer einer Option dem Verkäufer für das Recht zahlt, nicht jedoch für die Ausübung der Option. Dies sollte nicht mit dem Ausübungspreis verwechselt werden, der der Preis ist, zu dem ein bestimmter Optionskontrakt ausgeübt werden kann.
Die oben genannten Elemente arbeiten zusammen, um das Moneyness einer Option zu bestimmen - eine Beschreibung des inneren Wertes der Option, der sich auf ihren Ausübungspreis sowie den Preis des Basiswerts bezieht. (Weitere Informationen zu den Grundlagen des Optionshandels finden Sie in unserem Tutorial Options Basics .)
Innerer Wert und Zeitwert
Die Optionsprämie gliedert sich in zwei Komponenten: den inneren Wert und den spekulativen Wert. oder Zeitwert. Der innere Wert ist eine einfache Berechnung - der Marktpreis einer Option abzüglich des Ausübungspreises - und sie stellt den Gewinn dar, den der Inhaber der Option genießen würde, wenn er die Option ausgeübt, den Basiswert angenommen und ihn verkauft hätte. der aktuelle Marktplatz. Der Zeitwert wird berechnet, indem der intrinsische Wert der Option von der Optionsprämie subtrahiert wird.
In-The-Money-Optionen
Nehmen wir zum Beispiel an, es ist September und Pat ist eine Call-Option für ABC-Aktien im Dezember 400 (besitzt). Die Option hat eine aktuelle Prämie von 28 und ABC wird derzeit bei 420 gehandelt. Der innere Wert der Option wäre 20 (Marktpreis von 420 - Ausübungspreis von 400 = 20). Daher besteht die Optionsprämie von 28 aus einem inneren Wert von 20 und einem Zeitwert von 8 (Optionsprämie von 28 - intrinsischer Wert von 20 = 8).
Pats Option liegt im Geld. Eine In-the-Money-Option ist eine Option mit einem intrinsischen Wert. Bei einer Call-Option handelt es sich um eine Option mit einem Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktpreis. Es wäre finanziell am sinnvollsten für Pat, ihre Call-Option zu verkaufen, da sie dann 8 Dollar mehr pro Aktie erhalten würde, als sie, indem sie die Aktien entgegennahm und sie auf dem freien Markt verkaufte.
| Nebenbei bieten Deep-in-the-money-Optionen profitable Gelegenheiten für Händler.Zum Beispiel kann der Kauf einer Deep-in-the-money-Call-Option die gleiche Gewinnchance in Bezug auf Dollars bieten, wie der Kauf der tatsächlichen Aktien mit einer viel geringeren Kapitalinvestition. Dies führt zu einer viel höheren Rendite der tatsächlichen Investition. Der Verkauf von Deep-In-The-Money Covered Calls bietet einem Trader die Möglichkeit, einen Teil seines Gewinns sofort zu übernehmen, anstatt zu warten, bis die zugrunde liegende Aktie verkauft wird. Es kann auch sehr profitabel sein, wenn eine Long-Aktie überkauft zu sein scheint, da dies den intrinsischen Wert und oft auch den Zeitwert aufgrund der Volatilitätszunahme erhöhen würde. (Weitere Informationen zu dieser Optionsstrategie finden Sie im Abschnitt Grundlagen von Covered Calls . Weitere Informationen zur Bedeutung von Volatilität beim Optionshandel finden Sie in unserem Option Volatility -Tutorial.) |
Out- Of-The-Money-Optionen
Kehren wir zu unserem Beispiel zurück, wenn Pat lange eine ABC-Verkaufsoption vom Dezember 400 mit einer aktuellen Prämie von 5 war, und wenn ABC einen aktuellen Marktpreis von 420 hätte, hätte sie keinen inneren Wert ( die gesamte Prämie würde als Zeitwert betrachtet werden) und die Option wäre aus dem Geld. Eine Out-of-the-money-Put-Option ist eine Option mit einem Ausübungspreis, der niedriger ist als der aktuelle Marktpreis.
Der innere Wert einer Verkaufsoption wird ermittelt, indem der Marktwert vom Ausübungspreis abgezogen wird (Ausübungspreis von 400 - Marktwert von 420 = -20). Intuitiv sieht es so aus, als ob der intrinsische Wert negativ ist, aber in diesem Szenario kann der intrinsische Wert niemals negativ sein; das niedrigste, das es jemals sein kann, ist Null.
At-The-Money-Optionen
Ein drittes Szenario wäre, wenn der aktuelle Marktpreis von ABC 400 wäre. In diesem Fall wären sowohl die Call- als auch die Put-Optionen am Geld, und der intrinsische Wert beider würde Null sein, da die sofortige Ausübung einer der beiden Optionen keinen Gewinn bringen würde. Das bedeutet jedoch nicht, dass die Optionen keinen Wert haben - sie könnten immer noch Zeitwert haben. (Tipps zu fortgeschrittenen Optionen finden Sie in unserem Option Spreads -Tutorial.)
Der Wert der Zeitwert
Der Zeitwert ist der Hauptgrund dafür, dass Optionen nur sehr wenig ausgeübt werden. und viel mehr schließen, ausgleichen, abdecken und verkaufen von Verträgen. In unserem obigen Beispiel hätte Pat ihren Gewinn um 40% ($ 8 / $ 20) erhöht, indem sie ihre Call-Option verkauft hätte, anstatt die Aktie zu übernehmen und die tatsächlichen Aktien zu verkaufen. Die $ 8 decken die Spekulationen ab, die bezüglich des ABC-Preises zwischen September und Ablauf im Dezember bestehen.
Der Markt bestimmt diesen Teil der Prämie; Es handelt sich jedoch nicht nur um eine Zufallsbeurteilung. Bei der Festlegung des Zeitwerts einer Option spielen viele Faktoren eine Rolle. Das Black-Scholes-Optionspreismodell beruht beispielsweise auf dem Zusammenspiel von fünf verschiedenen Faktoren:
- Preis des Basiswerts
- Basispreis der Option
- Standardabweichung des Basiswerts
- Zeit bis Verfall
- risikofreier Zinssatz
(Weitere Informationen finden Sie unter Die Bedeutung des Zeitwerts .
Fazit
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Verständnis der Grundlagen der Bewertung von Optionen Teil Wissenschaft und Teil Kunst sein kann. Es ist wichtig zu verstehen, wo die Gewinne herkommen und was sie voraussichtlich repräsentieren werden, damit die Gewinne aus dem Optionshandel maximiert werden können.
Weitere Informationen zur Diskussion und Bewertung aktueller Optionspreismodelle finden Sie im Tutorial Mitarbeiteraktienoptionen .
Was ist der Unterschied zwischen einer regulären Option und einer exotischen Option?
Bevor Sie sich mit exotischen Optionen vertraut machen, sollten Sie die regulären Optionen gut verstehen. Beide Arten von Optionen teilen die Idee, in der Zukunft das Recht zu haben, einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, aber die Art und Weise, wie Anleger mit diesen Optionen Gewinne erzielen, kann sich dramatisch unterscheiden.
Wann verkauft man eine Put-Option und wann verkauft man eine Call-Option?
Ein Anleger würde eine Put-Option verkaufen, wenn sein Ausblick auf den Basiswert bullish wäre, und würde eine Call-Option verkaufen, wenn sein Ausblick auf ein bestimmtes Asset bearish wäre.
Wenn Sie eine Option bis zum Ablaufdatum halten, werden Ihnen automatisch Gewinne gezahlt oder müssen Sie die Option verkaufen und Provisionen zahlen?
Das Halten einer Option über das Ablaufdatum ohne Verkauf garantiert Ihnen nicht automatisch Gewinne, aber es könnte Ihren Verlust begrenzen. Wenn Sie beispielsweise eine Kaufoption für die Aktie A kaufen, die derzeit bei 90 USD gehandelt wird, muss eine Entscheidung getroffen werden, ob die Option zum Verfallsdatum ausgeübt, die Option verkauft oder die Option verfallen soll.