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Anleger und Analysten verwenden gewichtetes Alpha, um Kursbewegungen im Verlauf von (typischerweise) einem Jahr zu messen. Die Werte werden gewichtet, um jüngere Preisschwankungen gegenüber jüngeren hervorzuheben. Die Prämisse hinter der gewichteten Alpha-Metrik ist, dass eine Schwankung des Preises eines Vermögenswerts im Laufe der Zeit an Bedeutung verliert. Die Formel für gewichtetes Alpha ist im Wesentlichen eine modifizierte Version des traditionellen Alphas aus der modernen Portfoliotheorie.
Traditionelles Alpha
Alpha ist eines der fünf primären Risikokennzahlen der modernen Portfoliotheorie. Es gibt auch eine Version von Alpha im Capital Asset Pricing Model (CAPM). Alpha vergleicht die Renditen eines Vermögenswerts, z. B. eines Investmentfonds, und vergleicht ihn im gleichen Zeitraum mit einem Referenzindex. Positive Alpha-Verhältnisse zeigen an, dass der Vermögenswert eine bessere risikobereinigte Performance bietet, indem er die Benchmark übertrifft.
Das traditionelle Alpha wird berechnet, indem die Benchmark-Indexrenditen von den zugrunde liegenden Asset-Renditen im Laufe eines Jahres subtrahiert werden.
Weighted Alpha
Die genaue Formel für gewichtetes Alpha kann basierend auf den Präferenzen oder Zielen des einzelnen Analysten geändert werden. Eine Version von gewichtetem Alpha könnte eine Gewichtung von 1,5 auf alle Aktivitäten innerhalb der letzten drei Monate und einen Faktor von 0,5 auf alle Aktivitäten vor neun bis zwölf Monaten anwenden. Andere können ein allmählich abnehmendes Gewicht auf alle Preisbewegungen anwenden, wenn sie sich weiter in der Zeit erstrecken.
Es gibt einige Investitionsplattformen, die begrenzen, wie stark eine tägliche Kursbewegung den gewichteten Alpha-Wert beeinflussen kann. Riesige Eintagesbewegungen könnten gedeckelt werden, um die Exposition gegenüber Überreaktionen zu reduzieren.
Der Vorteil von gewichtetem Alpha besteht darin, dass es einen höheren Wert für eine Aktie aufweist, die im letzten Monat um 15% gestiegen ist, als eine Aktie, die vor sechs Monaten um 15% zulegte und sich dann einpendelte.
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