Was ist eBay ohne PayPal?

Was ist eBay ohne PayPal?

eBay, Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 37-0. 35% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) hat kürzlich einige signifikante Änderungen erfahren. Nachdem das Unternehmen vereinbart hatte, sein Enterprise-Segment am 16. Juli 2015 an private Investoren zu veräußern, hat es sein Payments-Segment - besser bekannt unter seinem Markennamen PayPal - bereits am nächsten Tag ausgegliedert. Was ist also das Make-up der verbleibenden eBay-Geschäfte nach diesen beiden bedeutenden Veräußerungen?

Wichtige Entwicklungen

Am 16. Juli 2015 erklärte sich eBay offiziell bereit, sein Enterprise-Segment für 925 Millionen US-Dollar zu verkaufen. Die Umsetzung dieser Transaktion wird voraussichtlich in wenigen Monaten erfolgen. Am folgenden Tag schloss das Unternehmen die Ausgliederung seines Segments Payments ab. Registrierte Aktionäre von eBay erhielten jeweils eine Aktie der neu ausgegliederten PayPal Holdings, Inc. (PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74. 74 + 1. 84% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die jetzt neben eBay als separate börsennotierte Einheit an der NASDAQ-Börse gehandelt wird. Vor der Abspaltung war ein wesentlicher Teil des Nettogewinns von eBay auf das Zahlungsgeschäft zurückzuführen. So sank die Marktkapitalisierung von eBay in der Woche nach der Abspaltung um rund 55%. (Erfahren Sie mehr in: Spinoff - Video )

Der "neue" eBay

Natürlich lautet die oberste Frage vieler Anleger: Was ist eBay wert ohne seine Enterprise- und Payments-Segmente?

Beginnen wir mit der Klärung der Art der verbleibenden Geschäftsaktivitäten von eBay, die das Unternehmen in der Vergangenheit als "Marketplaces" bezeichnet hat. Auf konzeptioneller Ebene bestehen diese Aktivitäten darin, Verbindungen zwischen Bestandshaltern und potenziellen Käufern auf internationaler Ebene zu erleichtern. In der Praxis wird dies durch ein Netzwerk von Online-Marktplätzen erreicht.

Der bekannteste dieser Marktplätze ist eBay. com und seine lokalisierten Äquivalente (wie eBay, Co., UK, eBay, cn und andere). Auf diesen Websites können Benutzer Artikel entweder durch einen Auktionsprozess oder durch eine Prämie erwerben, um den Artikel direkt vom Verkäufer zu kaufen. Neben seinen "eBay" -Marken-Websites betreibt das Unternehmen auch eine Reihe von enger lokalisierten Marktplätzen wie alaMaula (in Argentinien und Kolumbien), Vivanuncios (in Mexiko), Marktplaats (in den Niederlanden) und LoQUo (in Spanien).

Obwohl die meisten eBay-Marktplätze Transaktionen über eine breite Palette von Produktkategorien hinweg erleichtern, gibt es einige dienstleistungsspezifische Produkttypen. Zum Beispiel Automobil. fr, Automobil. es und Mobile. de Autoverkäufe in Frankreich, Italien und Deutschland erleichtern, während StubHub. com, ist ein Online-Marktplatz für den Ticketverkauf. eBay erzielt Einnahmen aus diesen Marktplätzen durch Gebühren, die auf die Transaktionen angewendet werden, die sie ermöglichen.

eBay ist auch im Kleinanzeigengeschäft tätig. Im Jahr 2004 kaufte eBay eine 25% -Beteiligung an Craigslist. Im darauffolgenden Jahr erweiterte eBay sein Engagement in diesem Geschäft, indem es Kijiji gründete und Gumtree erwarb. Über diese Websites generiert eBay Einnahmen, indem es bezahlte Optionen für die Werbung für Kleinanzeigen anbietet.

Aktuelle Performance

Zwei Maßnahmen, mit denen wir die Performance der eBay-Marktplätze bewerten können, sind das Brutto-Warenvolumen (GMV) und die Nettoeinnahmen. Das Unternehmen definiert GMV als den Gesamtwert aller Transaktionen, die über alle eBay-Marktplätze abgeschlossen werden, ausgenommen Transaktionen für Fahrzeuge und Immobilien. Der Nettoumsatz setzt sich zusammen aus den Gesamtumsätzen aus den Transaktionsentgelten der Marktplätze sowie Marketingdienstleistungen wie dem Verkauf von Kleinanzeigen.

Basierend auf den 10-K-Anmeldungen des Unternehmens von 2012 bis 2014 stiegen die Nettoeinnahmen der eBay-Marktplätze auf 8 US-Dollar. 8 Milliarden im Jahr 2014 von 7 $. 4 Milliarde in 2012. Gleichzeitig erhöhte sich eBays GMV auf $ 83 Milliarde 2014 von $ 67. 7 Milliarden im Jahr 2012. (Erfahren Sie mehr in: SEC Filings: Formulare, die Sie kennen müssen .)

Die Nettoeinnahmen von eBay aus Transaktionen, die Einnahmen aus Marketingdienstleistungen ausschließen, stiegen 2014 von 5 auf 7 Milliarden US-Dollar. .. 8 Milliarden im Jahr 2012. Trotz dieses Wachstums jedoch sank Netto-Einnahmen aus Transaktionen tatsächlich in diesem Zeitraum als Prozentsatz der GMV betrachtet. Diese Zahl, die eBay bei seinen Transaktionen als "Take Rate" bezeichnet, sank von 8,62% im Jahr 2012 auf 8,4% im Jahr 2014. Wie wir aus den obigen Zahlen ersehen können, war dieser Rückgang jedoch hauptsächlich auf das relativ schnelle Wachstum von GMV.

Wenn wir unsere Aufmerksamkeit auf neuere Zahlen richten, stellen wir fest, dass die Nettoumsatzerlöse von eBay, "Take Rate" und GMV, zwischen den drei Monaten bis 30. Juni 2014 und 2015 insgesamt zurückgegangen sind.

Drei Monate bis 30. Juni 2015

Drei Monate bis 30. Juni 2014

"Bewertung" auf Marktplattentransaktionen

8. 39%

8. 41%

in Millionen (USD)

Drei Monate zum 30. Juni 2015

Drei Monate zum 30. Juni 2014

Nettoumsatz

$ 4, 379, 00

$ 4, 103. 00

Nettotransaktionserlöse

$ 1, 684. 00

$ 1, 722. 00

Marktplätze "GMV"

$ 20, 061. 00

$ 20, 485. 00

Quelle : eBay, 10-Q-Einreichung für den am 30. Juni 2015 beendeten Quartalszeitraum.

Obwohl der jüngste Rückgang des Transaktionsvolumens und der Umsatzerlöse den Anlegern ein gewisses Maß an Besorgnis geben kann, hat das eBay-Management behauptet, dass diese Rückgänge nicht auftraten. aufgrund einer grundlegenden Verschlechterung ihres Geschäfts. Sie berichteten vielmehr, dass diese Rückgänge hauptsächlich auf die negativen Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zurückzuführen seien.

The Bottom Line

Investoren betrachten PayPal seit langem als eines der wertvollsten Vermögenswerte von eBay. Nachdem PayPal als separate Einheit ausgegliedert wurde, müssen Anleger die Frage klären, wie viel sich eBay für sich selbst lohnt. Obwohl eine detaillierte Bewertung von eBay den Rahmen dieses Artikels sprengen würde, deutet das jüngste Wachstum der Größe und Rentabilität der eBay-Marktplätze darauf hin, dass der potenzielle Wert der verbleibenden eBay-Geschäfte nicht übersehen werden sollte.

Disclosure: Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Jason Fernando keine Positionen in einem der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Er beabsichtigt nicht, die in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere innerhalb von 48 Stunden nach der Veröffentlichung zu handeln.