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Minderheitsbeteiligungen sind in der Regel das Ergebnis von Joint Ventures oder Akquisitionen, bei denen die verkaufende Partei ein gewisses Interesse oder eine Kontrolle im Geschäft hat. Gemäß den US-amerikanischen Rechnungslegungsvorschriften muss die erwerbende Partei alle Gewinne, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in ihrem Abschluss ausweisen, wenn ein Unternehmen mehr als 50% eines anderen Unternehmens erwirbt. Es kann jedoch nicht für den Prozentsatz dieser Gegenstände, die bei den Minderheitsanteilen verbleiben, berücksichtigt werden.

Nehmen wir zur Veranschaulichung an, dass Company Red Company Blue erwirbt, aber Company Blue behält 15% der Anteile. Company Red kann die Vermögenswerte von Company Blue nicht als ihre eigenen beanspruchen, aber sie muss immer noch die Auswirkungen von Minderheitsanteilen auf ihre Gewinn- und Verlustrechnung widerspiegeln. Dadurch wird die Formel für die Berechnung des Unternehmenswerts für Company Red geändert.

Minderheitsanteile

In der Bilanzierung werden Minderheitsanteile in einer Bilanz als langfristige Verbindlichkeiten ausgewiesen. Sie beeinflussen auch den Saldo der Vermögenswerte und Schulden in der Gewinn- und Verlustrechnung. Nimmt eine Muttergesellschaft an weiteren Konsolidierungen teil, insbesondere wenn die Muttergesellschaft von einer anderen Partei aufgekauft wird, wird die Minderheitsbeteiligung eine wichtige Variable im Unternehmenswert.

Unternehmenswert

Der Unternehmenswert ist ein hypothetischer Geldwert, der einem Unternehmen zugewiesen wird, um alle Ansprüche auf Vermögenswerte von allen möglichen Anspruchsberechtigten zu berücksichtigen. Es wird oft als eine detailliertere und realistischere Version der Marktkapitalisierung angesehen, wenn eine mögliche Akquisition bewertet wird, aber es hat auch Nachteile.

Bei einer einfachen, standardisierten Unternehmenswertberechnung wird die Marktkapitalisierung des Unternehmens mit der Restschuld der Firmenbücher kombiniert. Jedes erwerbende Unternehmen muss die Schulden seines Neugeschäfts abbezahlen. Auch Kassenbestände oder liquide Mittel werden abgezogen. Die übernehmende Gesellschaft übernimmt alle liquiden Mittel, wodurch ein Teil der Anschaffungskosten verrechnet wird.

Wenn bereits bestehende Minderheitsanteile an einer Konsolidierung beteiligt sind, muss der Unternehmenswert die Auswirkungen dieser Interessen berücksichtigen. Die Marktkapitalisierungsformel enthält keine Minderheitsanteile. Jede erwerbende Firma muss noch für Minderheitsanteile zahlen, so dass der Gesamtwert der Minderheitsanteile zu Marktkapitalisierung und Schulden addiert wird, bevor überschüssige Barmittel aufgenommen werden.

Die Formel für die Berechnung des Unternehmenswerts in Fällen, in denen Minderheitsanteile beteiligt sind, kann wie folgt geschrieben werden:

Unternehmenswert = Marktkapitalisierung + Ausstehende Schuld + Wert der Minderheitsbeteiligung - Überschusskassenbestand - Barmitteläquivalente

In den meisten Fällen die Minderheitsanteile haben keine wesentlichen Auswirkungen auf das Finanzergebnis.Wenn Investoren das Unternehmens-Multiple oder ähnliche fundamentale Kennzahlen berechnen wollen, müssen Minderheitsanteile dort ebenfalls zum Unternehmenswert hinzugefügt werden.

Hypothetisch könnte es möglich sein, den Teil des Gewinns oder Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), der den Minderheitsanteilen des Mutterunternehmens geschuldet ist, abzuziehen, bevor ein Teil der Berechnungen durchgeführt wird. Häufig ist die Minderheitsbeteiligung jedoch keine Aktiengesellschaft und muss sich keinen öffentlichen Berichterstattungsstandards stellen. Es wäre zu schwierig, die spezifische finanzielle Trennung zu finden, daher ist diese Methode zur Bildung des Unternehmenswerts der effizienteste Proxy.