In den letzten drei Jahrzehnten haben Anleger an den Aktien- und Anleihemärkten eine angemessene Rendite ihres Geldes erzielt. Aber wenn ein aktueller Bericht von McKinsey & Co. richtig ist, dann könnten sowohl für Aktien- als auch für Fixed-Income-Investoren die Zeiten schlanker sein. Der Bericht des May Global Institute, Verminderte Renditen: Warum Anleger ihre Erwartungen unter Umständen senken müssen , besagt, dass die durchschnittlichen jährlichen Renditen der Aktien- und Anleihemärkte von 1,5% bis 4% pro Tonne fallen können. Jahr. Und diese Prognose hängt davon ab, dass sich das Wirtschaftswachstum auf die Trendrate, die es in den letzten 50 Jahren verfolgt hat, erholt.

A Bleaker Outlook

Der Bericht beginnt mit der Untersuchung der Wertentwicklung von Aktien in den USA. In den letzten hundert Jahren, die 2014 endeten, sind US-Aktien durchschnittlich um 6,5% zurückgekehrt. In den letzten 30 Jahren, die am selben Tag endeten, haben sie eine durchschnittliche jährliche Rendite von fast 8% erzielt. In den letzten hundert Jahren verzeichneten Anleihen eine durchschnittliche jährliche Rendite von 1,7%, wuchsen aber in den letzten 30 Jahren um durchschnittlich 5%. Und europäische Aktien sind in den letzten hundert Jahren durchschnittlich um fast 5% und in den letzten 30 Jahren um 7,9% gewachsen. Europäische Anleihen sind in den letzten hundert Jahren um durchschnittlich 1,6% und in den letzten 30 Jahren um fast 6% gewachsen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die 3 besten Anlagen, wenn sich Bull Märkte verlangsamen .)

McKinsey bezieht sich auf die vergangenen 30 Jahre als eine "goldene Ära" für Investitionen, da mehrere Schlüsselfaktoren dazu beigetragen haben, sowohl den Aktien- als auch den Rentenmarkt zu fördern. Eine niedrige Inflationsrate, ein hohes Wachstum des internationalen Bruttoinlandsprodukts (BIP) und steigende Unternehmensgewinne haben dazu geführt, dass die Märkte ihre durchschnittlichen Renditen über den Zeitraum von 100 Jahren übertreffen konnten. Der Bericht weist jedoch darauf hin, dass einige dieser Faktoren nicht mehr existieren. Sinkende Zinssätze und eine Abschwächung des BIP deuten darauf hin, dass diese Wachstumsperiode vorbei sein könnte.

Das globale BIP wurde durch gleichzeitige Produktivitäts- und Beschäftigungssteigerungen angekurbelt. Dieser Trend geht ebenfalls zu Ende, da die derzeitige Belegschaft älter wird. Die Unfähigkeit der nachfolgenden Generationen, dieses Wachstum zu duplizieren, wird in den nächsten 40 Jahren zu einer Senkung des weltweiten BIP von unglaublichen 40% führen. Andere Faktoren wie die zunehmende Fähigkeit kleinerer und aufstrebender Unternehmen, über Online-Plattformen mit größeren Unternehmen zu konkurrieren, werden die Unternehmensgewinne senken. (Mehr dazu unter: Die Bedeutung von Inflation und BIP .)

Alternative Investments

Der McKinsey-Bericht enthält jedoch nicht drei kritische Bereiche der Wirtschaft. Immobilien, Schwellenmärkte und alternative Anlagen sind nicht in ihren Ergebnissen berücksichtigt, und diese Bereiche haben alle das Potenzial, die prognostizierten Renditen der Märkte in der Zukunft zu erhöhen.McKinsey räumte auch ein, dass technologische Verbesserungen, die die Unternehmensproduktivität steigern, auch ihre Prognose zum Besseren verändern könnten. Und sie schlagen vor, dass Portfoliomanager, die die Erträge ihrer Kunden verbessern wollen, aus diesem Grund ihre Allokation in alternativen Anlagen erhöhen wollen.

The Bottom Line

Der McKinsey-Bericht ist nicht als Prognose für die zukünftige Marktentwicklung gedacht, sondern versucht lediglich zu zeigen, dass viele der Faktoren, die die Märkte in den letzten Jahrzehnten beeinflusst haben, ihren Lauf genommen haben .. Und während niemand weiß, was die Zukunft bringt, haben sich einige Finanzberater mit der Studie geeinigt und tun, was sie können, um die Erwartungen der Kunden zu dämpfen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Anpassen Ihres Portfolios in einem Bären- oder Bullenmarkt .)