Der Amex Airline Index fiel im Februar 2016 nach einer außergewöhnlich schwachen Performance im Jahr 2015 auf ein 2-Jahrestief. Viele Analysten glauben nun, dass die Gruppe in einen Bärenmarkt eingetreten ist, der in den kommenden Monaten zu deutlich niedrigeren Preisen führen wird. Wenn ja, wird der Rückgang Kaufgelegenheiten schaffen oder sollten sich die Marktteilnehmer ausschließlich auf Leerverkäufe konzentrieren? Und was sollten Anleger mit langfristigen Positionen machen, die bei einer längeren Folie erhebliche Verluste verursachen können?

Der Dow Jones Transportation Average (ein preisgewichteter Durchschnitt von 20 US-amerikanischen Transportwerten) fiel 2015 um fast 18% und markierte damit die schlechteste Performance seit 2008. Der Verlust schockierte viele Analysten, weil Englisch: www.germnews.de/archive/dn/1995/01/23.html Die sinkenden Oelpreise sollten den Transportsektor mit der sogenannten Oeldividende unterlegen. Analysten gingen auch allgemein davon aus, dass Fluggesellschaften, die 30% des Index ausmachen, wesentlich höhere Gewinne aus Einsparungen bei billigem Flugtreibstoff erzielen würden.

Aber diese Gewinne blieben aus. Megacarrier American Airlines Group Inc. (AAL AAL Amerikanische Airlines Group Inc47.51 + 0..13% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und United Continental Holdings Inc. (UAL UALUnited Continental Holdings Inc59 92 + 0, 45% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) verzeichnet zweistellige jährliche Rückgänge. Inzwischen Delta Air Lines Inc (DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Southwest Airlines Co (LUV LUV Southwest Airlines Co54 52 + 0 70% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) entgangene Schäden mit flachen Jahren, während regionale Betreiber JetBlue Airways Corp (JBLU JBLUJetBlue Airways Corp19. 32 + 0. 68 % Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Alaska Air Gruppe Inc (ALK ALKAlaska Air Gruppe Inc63. 94 + 0. 46% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 >) belohnte Aktionäre mit gesunden Gewinnen.

Diese gemischten Ergebnisse könnten irreführend sein, da American Airlines und United Continental im Jahr 2015 aufgrund von logistischen Problemen, die durch ihre viel beachteten Fusionen entstanden sind, mit erheblichem Gegenwind konfrontiert waren. In den kommenden Jahren sollten ihre Ergebnisse besser zu anderen Trägern passen. Dies deutet darauf hin, dass der breit angelegte Airline-Index die Richtung des Sektors in den nächsten ein bis zwei Jahren bestimmen wird.

Historische Preisaktion

Amex Airline Index 1995-2016 (Monatlich)

Wie Sie in der obigen Grafik sehen können, boomte die Luftfahrtindustrie in den 1990er Jahren, wobei der Amex Airline Index einen dramatischen Aufwärtstrend verzeichnete, der ein Allzeithoch im Jahr 1998. Der Index baute dann ein volatiles Topping-Muster auf, das im Jahr 2001 einen Abwärtstrend auslöste, der einen großen Abwärtstrend auslöste, der nicht endete, als die breiten Durchschnitte im Oktober 2002 ihren Tiefpunkt erreichten.Aufgrund von Insolvenzen und Umstrukturierungen, die die Branche plagten, wurden im Jahr 2007 nur begrenzte Fortschritte erzielt.

Die schwache Performance von 2007 schuf ein zweites Topping-Muster auf einem viel niedrigeren Preisniveau, das einer Aufschlüsselung entsprach, die im März 2009 ein Allzeittief erreichte. Dieser Einbruch beendete schließlich den 11-jährigen Abwärtstrend und führte zu einer starken Erholung. Dies hob den Index über die Spitzenwerte von 2003 und 2007 im Jahr 2014 hinaus an. Die Rallye endete zu Beginn des Jahres 2015, direkt bei der Aufteilung 2001 und 50% Rückkaufsrückgang.

Amex Airline Index 2011-2016 (Wöchentlich)

Ein enger Fokus auf die Rallye-Welle von 2011 bis 2015 weckt Hoffnungen auf geschrumpfte Sektor-Bullen. In dieser Periode kam es zu einem Multiliz-Aufwärtstrend mit 108 Punkten, gefolgt von einem zweistufigen Rückgang, der in der Nähe der Tiefststände von Oktober 2014 und August 2015 getestet wurde. Diese Unterstützungsniveaus sind ebenfalls auf das Rallye-Retracement von 38% ausgerichtet. Diese Plattform sollte zu einer Erholung führen, bei der die Preisniveaus 2015 und Anfang 2016 durchbrochen werden.

Noch wichtiger ist, dass die exponentiell gleitenden 50- und 200-Wochen-Durchschnitte (EMAs) immer noch richtig in der Bullenmarktpositionierung liegen. Die breite Trennung zwischen diesen Durchschnittswerten in 2015 unterstreicht die Stärke des Aufwärtstrends, wobei sich der Index im Wert verdreifacht. Die Marktliteratur sagt uns "je größer der Umzug, desto breiter die Basis", was auf eine Konsolidierung und Gewinnmitnahmen seit Anfang 2015 hindeutet.

Fluggesellschaften und Konjunkturzyklen

Fluggesellschaften stehen aufgrund des rückläufigen Wirtschaftswachstums weltweit vor einer großen Herausforderung. Dies sind zyklische Wertpapiere, die in wirtschaftlich schwierigen Zeiten Sitze und Strecken füllen, aber in Zeiten wirtschaftlicher Schwäche gezwungen sind, die gleichen Strecken mit leeren Sitzen zu fliegen. Während das Wachstum in den USA bis 2016 robust blieb, haben sich Europa und die Schwellenländer schwer getan, was zu einer Belastung für US-Fluggesellschaften führte, die sich auf internationale Strecken konzentrierten.

Innerstaatlich ausgerichtete Fluggesellschaften hielten sich besser als ihre internationalen Konkurrenten und untermauerten die Sektorperformance, teilweise aufgrund der Divergenz zwischen den Vereinigten Staaten und anderen Wirtschaftsstandorten. Die US-Erweiterung geht 2016 in ihr achtes Jahr, was die Länge dieses Zyklus weit über die mittlere Länge früherer Zyklen hinausgeht. Dies prognostiziert, dass sich das lokale Wachstum im Einklang mit der Verschlechterung an anderen Wirtschaftsstandorten abschwächen wird. Wenn dies geschieht, können lokale Carrier in neue Abwärtstrends geworfen werden.

Aktionsplan

Investoren und Market-Timers können Airline-Aktien behalten, solange der Amex Airline Index über den seit Oktober 2014 veröffentlichten drei Tiefstwerten liegt. Diese stimmen in etwa mit der 200-Wochen-EMA nahe 70 überein. ein neuer Bärenmarkt, der auf ein weiteres Abwärtspotenzial von 25% bis 30% abzielt und den Index auf eine tiefere Unterstützung knapp unter 50 fallen lässt. Der gleitende Durchschnitt wird dann während der Erholungsbemühungen zu einem großen Widerstand.

Wer in den Sektor einsteigen möchte, sollte die Neuanschaffungen auf lokale Carrier beschränken, die weiterhin von der relativen Stärke der US-Wirtschaft profitieren. Ausländische Fluggesellschaften bieten auch attraktive Alternativen, mit Mexiko Controladora Vuela Compania de Aiva (VLRS

VLRSVolaris10.12 + 1. 00% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) topp die Liste. Leerverkäufer können einen risikoreichen Einstieg in Betracht ziehen, wenn der Amex Airline Index die blaue wöchentliche Trendlinie in den oberen 80er Jahren nicht durchsticht. Händler, die weniger Risiko haben, sollten warten, bis die 200-wöchigen EMA-Pausen einbrechen, was beträchtlichen Rückenwind für niedrigere Preise schafft. The Bottom Line

Die Fluggesellschaften haben 2015 trotz der stark publizierten Öldividende deutlich an Boden verloren und laufen nun Gefahr, in einen Bärenmarkt einzutreten. Die nächste Erholungswelle könnte die Geschichte erzählen, mit einem niedrigeren Höchststand auf dem Wochen-Chart des Amex Airline Index, der ideale Bedingungen für einen neuen Abwärtstrend schafft.