Ernteberichte, die monatlich vom US-Landwirtschaftsministerium (USDA) herausgegeben werden, gelten oft als die wichtigste Waffe im Arsenal eines fundamentalen Händlers. Diese Berichte geben neue Informationen über Angebot und Nachfrage von US-amerikanischem Getreide und Ölsaaten und sind ein Muss für jeden, der auf dem Mais-, Soja- oder Weizenmarkt handelt.

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Diese Berichte haben das Potenzial, die Aussichten der Märkte drastisch zu verändern: Eine leichte Änderung gegenüber dem Vormonat bei einer der Zahlen des Berichts kann erhebliche Preisauswirkungen haben. Sogar ein Ein-Scheffel-Anstieg oder -Rückgang des potenziellen Ertrags könnte enorme Auswirkungen haben. Die Berichte sind jedoch für den Händler, der nicht weiß, wie er sie richtig analysiert und interpretiert, praktisch nutzlos. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie Sie diese USDA-Berichte optimal nutzen können.

Das Konzept der Durchführung Die wichtigste Zahl, die das USDA in seinen monatlichen Ernteproduktionsberichten ausgibt, ist die Carryout-Schätzung. Die Auslieferung (auch "Endbestände" genannt) ist die Menge an Getreide, die übrig bleibt, nachdem die gesamte Nachfrage erfüllt wurde. Im Wesentlichen ist carryout gleich Versorgung minus Nachfrage. Ein niedriger Carryout führt in der Regel zu hohen Preisen, ein hoher Carryout führt zu niedrigen Preisen. Verschiedene Faktoren beeinflussen die vom USDA herausgegebenen Übertragungen, da Angebot und Nachfrage von verschiedenen Faktoren beeinflusst werden.

In den folgenden Absätzen wird aufgezeigt, wie der Übertrag berechnet wird und wie die Zahlen, auf denen die Carryout-Schätzung basiert, die Reaktion des Marktes auf den USDA-Bericht vorhersagen können.

Berechnung des Angebots Zunächst besprechen wir das Angebot. Was die USDA-Bilanzen anbelangt, so wird das Angebot den Hektarertrag plus Anfangsbestände (im letzten Jahr) plus Importe entsprechen. Zum Beispiel prognostizierte das USDA an seiner Angebots- / Nachfragesbilanz für Mais vom 11. Juli 2008 für 2008-2009 ein Gesamtvolumen von 13,382 Mrd. Bushel. Das USDA berechnete diese Gesamtmenge unter Verwendung von 78,9 Millionen Ernteäcker multipliziert mit 148. 4 Bushel pro Acre (bpa) Ausbeute für eine endgültige Produktionsmenge von 11,715 Milliarden Bushel. Diese Zahl wurde zu den Anfangsbeständen von 1. 598 Milliarden Bushels und zur Importzahl von 0, 015 Milliarden Bushels addiert.

Als Formel geschrieben, sehen die Zahlen etwa so aus:

Produktion: (78,9 Millionen Hektar Ernte x 148. 4 bpa)	11. 715 Milliarden Scheffel
Anfangsbestände:	1. 598 Milliarden Scheffel
Importe:	0. 015 Milliarden Scheffel
TOTAL SUPPLY:	13. 328 Milliarden Bushels
( Note : Diese Zahlen wurden direkt aus der USDA-Bilanz entnommen und scheinen aufgrund von Rundungen nicht perfekt zu kalkulieren.)

Gesamtlieferung ist die erste erforderliche Anzahl für Investoren, um eine erfolgreiche Bilanz zusammenzustellen.Denken Sie daran, dass es unzählige Faktoren gibt, die die Versorgung jedes Jahr beeinflussen können. Wetter- und Preisverhältnisse zwischen konkurrierenden Kulturen sind zwei der größeren Faktoren, die in den meisten Jahren im Spiel sind.

Berechnung der Nachfrage Die Nachfrageseite der Bilanz ist etwas komplizierter, aber immer noch relativ einfach zu verstehen. Die Nachfrage nach Getreide und Ölsaaten, die in den USA hergestellt werden, ist auf mehrere unterschiedliche Arten von Endverbrauchern verteilt. In den letzten Jahren haben Biokraftstoffproduzenten zum Beispiel enorm viel Getreide für die Ethanol- und Biodieselproduktion verwendet.

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Wir werden weiterhin Mais als Beispiel für unsere Bilanz verwenden. Etwa ein Drittel aller in den USA angebauten Mais wird zur Herstellung von Ethanol und etwa 40% für die Tierfütterung verwendet. Kleinere Mengen werden in andere Länder exportiert oder für Lebensmittel, Saatgut und industrielle Zwecke verwendet. Betrachtet man noch einmal die USD / USD-Angebots- / Nachfragebilanz für Mais vom 11. Juli 2008, schätzt das USDA den Gesamtverbrauch von Mais auf 12,495 Mrd. Bushel. Diese Zahl wurde unter Verwendung von 5,2 Milliarden Scheffel für Futtermittel, 5,295 Milliarden Scheffel für Lebensmittel, Saatgut und industrielle Verwendung (davon 3,9 Milliarden Scheffel für Ethanol) und 2,000 Milliarden Scheffel für Exporte zusammengerechnet.

Die Nachfrageseite der Bilanz summiert sich wie folgt:

Feed und Residual:	5. 200 Milliarden Scheffel
Lebensmittel, Saatgut und Industrie:	5. 295 Milliarden Scheffel
Exporte:	2. 000 Milliarden Scheffel
GESAMTNACHFRAGE:	12. 495 Milliarden Scheffel

Berechnen der Abwicklung Jetzt können wir die projizierte Abrechnung unter Verwendung unserer gesamten Angebots- und Gesamtnachfragezahlen berechnen:

Gesamtversorgung - Gesamtbedarf = Abwicklung 13. 328 - 12. 495 = 0. 833 Milliarden Scheffel (oder 833 Millionen Scheffel)

Sobald eine neue Übertragsnummer bekannt ist, müssen Händler zunächst die gesamte Bilanz analysieren und dann selbst entscheiden, welche Auswirkungen diese neuen Informationen auf den Markt haben werden. Im Allgemeinen wird ein Trader in der Lage sein, Vorabschätzungsschätzungen zu finden, die von Gruppen von Analysten zusammengestellt werden. Diese Schätzungen sind das, was der Markt aus den Berichten erwartet. Pre-Report Schätzungen können auf jedem Nachrichtenübermittlungsdienst gefunden werden.

Getreidehändler suchen im Allgemeinen nach einem von drei Szenarien, wenn sie frische Informationen aus dem USDA betrachten: Auf Grundlage des Berichts und der zuvor bekannten Informationen versuchen sie, den Markt entweder als bullisch, bärisch oder neutral einzustufen. Sobald diese Klassifizierung erfolgt ist, positionieren sich die Händler entsprechend am Markt.

The Bottom Line Die Kenntnis der Übertragszahlen und ihrer Beziehungen zu den Übertragszahlen der vergangenen Jahre ist einer der Eckpfeiler der Fundamentalanalyse beim Handel auf den Getreidemärkten.

Ein guter fundamentaler Trader sollte in der Lage sein, die Auswirkungen eines neuen USDA-Berichts vorherzusagen, indem er einfach die Anzahl der Übertragungen und deren Berechnung untersucht. In der Regel ist die Durchführung eines der besten Indikatoren für eine jährliche Preisspanne für einen bestimmten Agrarrohstoff. Die Bilanzen für Weizen und Sojabohnen sind extrem ähnlich und sollten nach der Lektüre dieses Artikels leicht zu verfolgen sein.

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