Getrennt verwalteten Konten (FGL) bieten eine Vielzahl von Vorteilen für vermögende Investoren, einschließlich der Fähigkeit Kapitalgewinn- Steuerschuld durch Steuer Gewinn / Verlust der Ernte und anpassen Portfoliobestände zu minimieren, sondern ein breit gefächertes Portfolio Aufbau Mit traditionellen SMAs stellt sich auch eine Vielzahl von Herausforderungen. Um diesen Herausforderungen zu begegnen, hat der Money-Pionier Smith Barney das Multiple Discipline Account® geschaffen. Andere führende Finanzdienstleister erstellten schnell eine eigene Version dieses Produkts, das als multidisziplinärer oder Multi-Strategie-Account bekannt wurde. Ein Vergleich zwischen traditionellen getrennten Konten und multidisziplinären Konten hebt die Funktionen und Vorteile hervor, die multidisziplinäre Konten bieten.

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Wie sie entstanden ist
Die antike griechische Philosoph Plato schrieb „, ein Bedürfnis oder Problem kreative Anstrengungen ermutigt die Notwendigkeit oder zu treffen das Problem lösen." Bei SMAs treten Probleme auf, wenn Anleger versuchen, ein diversifiziertes Anlageportfolio aufzubauen. Angenommen, ein Investor möchte ein Portfolio aus 50% Aktienanlagen und 50% festverzinslichen Wertpapieren aufbauen. Um dieses Portfolio auf separaten Konten aufzubauen, müsste der Anleger zwei Konten eröffnen - eines von einem auf Aktien spezialisierten Vermögensverwalter und das andere von einem auf festverzinsliche Instrumente spezialisierten Vermögensverwalter. Da die meisten separaten Konten eine Mindestinvestition von mindestens 100 000 USD erfordern, benötigt der Investor wahrscheinlich mindestens 200 000 USD, um dieses Portfolio aufzubauen.

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Sollte der Investor Wunsch noch etwas komplizierter Portfolio, wie man konstruieren, die den Aktienanteil in gleiche Verteilung von Large-Cap teilen und Small-Cap-Beteiligungen sind zusätzliche Geldverwalter erforderlich. Dies schafft weitere Komplikationen, weil jeder Manager eine erforderliche Investition von mindestens $ 100, 000. Wenn der Anleger 100 $ zuordnet, 000 an jedem der Equity-Manager, eine zusätzliche $ 100, 000 wird auf den Fixed Income-Manager zugewiesen werden müssen, um eine Gesamtbilanz von 50% Aktienanlagen und 50% festverzinslichen Anlagen zu halten. Die Mindestinvestitionsanforderung für die Schaffung dieses Portfolios beträgt derzeit 400.000 US-Dollar. Zunehmend komplexere Portfolios erhöhen das erforderliche Investitionsminimum auf ein Niveau, das für viele Anleger unerreichbar ist.

Portfoliomanagement Bei einem relativ unkomplizierten Portfolio, wie zum Beispiel dem Beispiel 50/50 Aktien zu festverzinslichen Anlagen, ist die Einhaltung des Mindestanspruchs die größte Hürde. In einem Portfolio, das eine breitere Mischung von Anlagestilen umfasst, entsteht eine zusätzliche Herausforderung. Weil getrennte Konten, gut, getrennt sind, gibt es keine Koordination zwischen den Geldmanagern.Jeder Manager führt Trades ohne Rücksicht auf die Aktivitäten der anderen Manager durch. Dies kann zu einer Verdoppelung der Bestände führen und kann sogar dazu führen, dass ein Verwalter ein bestimmtes Wertpapier kauft, während ein anderer Verwalter es gleichzeitig verkauft. Die mangelnde Koordinierung zwischen den Managern kann auch nachteilige steuerliche Auswirkungen haben. Da jeder Manager unabhängig agiert, gibt es keine koordinierte, strategische Realisierung von Gewinnen und Verlusten im gesamten Portfolio.

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Performance-Berichterstattung
In einem traditionellen separaten Depotportfolio mit mehreren Managern werden für jeden Geldverwalter separate Informationen zur Leistungsberichterstattung bereitgestellt. In diesem Szenario kann es schwierig sein, die Gesamtportfolioleistung zu bestimmen. Die Überprüfung der Bestände des Portfolios ist ebenfalls unbequem, insbesondere wenn sich eine beträchtliche Anzahl von Managern im Portfolio befindet und sich die Positionen überschneiden.

Wie sie funktionieren
Multidisziplinäre Konten bieten alle Vorteile eines diversifizierten, separaten Portfolios mit mehreren Managern, jedoch ohne die damit verbundenen Herausforderungen. Die Konten bieten Zugriff auf das gleiche Maß an Investment-Management-Know-how und Portfoliomanagement-Strategien wie herkömmliche SMAs, aber die Mindestanlageanforderungen für die Schaffung eines diversifizierten Portfolios sind deutlich geringer.

Die Mehrheit der Vermögenswerte eines multidisziplinären Kontos wird im Allgemeinen genau wie ein traditionelles SMA verwaltet, wobei die Geldmanager einzelne Wertpapiere im Namen eines bestimmten Anlegers kaufen und verkaufen. Ein einziger Geldverwalter, bekannt als "Overlay Manager", koordiniert den Handel über das gesamte Portfolio hinweg und sorgt für eine automatische Portfolio-Neugewichtung, um die gewünschte Asset-Allokation aufrechtzuerhalten. Wie bei einer traditionellen SMA haben Anleger die Möglichkeit, das Portfolio anzupassen, indem sie Anweisungen geben, um Investitionen in bestimmte Wertpapiere und / oder Branchen zu vermeiden.

Anders als bei gemischten Anlageprodukten wie Investmentfonds hat jeder Anleger eine individuelle Kostenbasis für die Wertpapiere im Portfolio. Die individuelle Kostenbasis bietet die Möglichkeit, Trades durchzuführen, die darauf ausgelegt sind, die Auswirkungen von Kapitalertragssteuern zu minimieren. Einige multidisziplinäre Konten umfassen Investmentfonds und / oder börsengehandelte Fonds als einen kleinen Teil des Kontos. Wenn dies der Fall ist, haben die Anleger keine individuelle Kostenbasis für die zugrunde liegenden Wertpapiere, die in dem Teil ihres Portfolios gehalten werden, der in diese Instrumente investiert ist.

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Vorab ausgewählte Asset-Allokationsmodelle bieten Zugang zu einem vollständigen Spektrum gemeinsamer Asset-Allokationsauswahlen (z. B. 80/20 Aktien zu festverzinslichen Wertpapieren, 60/40 Aktien zu festverzinslichen Wertpapieren, 50 / 50 Eigenkapital zu festem Einkommen, 40/60 Eigenkapital zu festem Einkommen, etc.). Viele der Portfolios teilen die Anteile von Aktien und festverzinslichen Wertpapieren auf mehrere Anlageverwalter auf, wobei jeder Manager auf eine bestimmte Disziplin spezialisiert ist. Die Gesamtleistung des Portfolios wird in einem einzigen konsolidierten Leistungsbericht erfasst.

The Bottom Line
Multidisziplinäre Konten ermöglichen den Zugang zu einem professionell gemanagten Multi-Manager-SMA-Portfolio mit einer klar definierten Anlagestrategie und einer erschwinglichen Mindestanlage - einige so niedrig wie 10 000, 25 000 oder 50.000 bis 150.000 US-Dollar. Die Konten bieten ein kostengünstiges, flexibles und anpassbares Anlagetool in einem einzigen, kostenpflichtigen Konto. Diese Kombination von Funktionen und Bequemlichkeit hat dazu beigetragen, dass sich multidisziplinäre Konten zu einem der am schnellsten wachsenden Segmente der Managed-Money-Branche entwickelt haben.