Wenn die Anleger gebildeter und versierter werden, suchen sie nach neuen und aufregenden Wegen, um die Märkte zu handeln. Dies führt oft dazu, dass Investoren das Konzept des Verkaufs von nackten Optionen suchen.

Was bedeutet es, Optionen nackt zu handeln? Es bedeutet nicht, dass sie von einem europäischen Strand handeln, der irgendwo eine linienfreie Bräune erhält, sondern vielmehr, dass der Händler Optionen verkauft, ohne eine Position in dem zugrundeliegenden Instrument zu haben. Wenn Sie zum Beispiel nackte Anrufe schreiben, verkaufen sie Anrufe, ohne den zugrunde liegenden Bestand zu besitzen. Wenn sie den Bestand besitzen, gilt die Position als bekleidet oder "bedeckt".

Das Konzept des Verkaufs von Naked Options ist ein Thema für fortgeschrittene Trader. Wie bei jedem fortgeschrittenen Thema kann eine kurze Diskussion wie diese nicht jeden möglichen Aspekt des Gewinnpotenzials, der Risikokontrolle und des Geldmanagements abdecken. Dieser Artikel soll eine Einführung in das Thema geben und versuchen, die Risiken dieser Handelskonstellationen aufzuzeigen. Diese Art von Handel sollte nur von fortgeschrittenen Händlern versucht werden.

SIEHE: Optionen Grundlagen: Was sind Optionen?

Naked Calls
Eine nackte Call-Position wird normalerweise eingenommen, wenn der Anleger erwartet, dass der Aktienkurs am Verfallstag unter dem Ausübungspreis der Option gehandelt wird. Es ist wichtig zu beachten, dass der maximal mögliche Gewinn der Betrag der Prämie ist, die gesammelt wird, wenn die Option verkauft wird. Der maximale Gewinn wird erreicht, wenn die Option durch Ablaufdatum gehalten wird und die Option wertlos verfällt.

Ein Call ermöglicht es dem Inhaber des Calls, die Aktie zu einem vorher festgelegten Preis (dem Ausübungspreis) an oder vor einem bestimmten Datum (dem Ablaufdatum) zu kaufen. Wenn Sie den Call verkaufen, ohne den Basiswert zu besitzen, und der Call vom Käufer ausgeübt wird, verbleibt Ihnen eine Short-Position im Bestand.
Wenn man nackte Anrufe schreibt, ist das Risiko wirklich unbegrenzt, und dies ist der Punkt, an dem der durchschnittliche Investor im Allgemeinen Probleme bekommt, wenn er nackte Optionen verkauft. Die meisten Optionen scheinen wertlos abzulaufen; Daher kann der Trader mehr gewinnbringende Trades als Verlierer haben. Aber mit dem unausgeglichenen Risiko gegen die Belohnung kann ein einzelner schlechter Handel einen Gewinn eines ganzen Jahres (oder mehr) auslöschen. Solides Geldmanagement und Risikokontrolle sind für den Erfolg beim Handeln auf diese Weise entscheidend.

Kontrollrisiko
Der Anrufer verfügt über einige Risikokontrollstrategien. Am einfachsten ist es, einfach die Position zu decken, indem Sie entweder die Verrechnungsoption oder alternativ die zugrunde liegende Aktie kaufen. Wenn die zugrunde liegende Aktie gekauft wird, ist die Position natürlich nicht mehr nackt und es entstehen zusätzliche Risikoparameter. Einige Händler werden zusätzliche Risikokontrollen einführen, aber diese Beispiele erfordern eine gründliche Kenntnis des Optionshandels und gehen über den Rahmen dieses Artikels hinaus.

Im Allgemeinen wird das Schreiben von nackten Optionen am besten in Monaten durchgeführt, die eher dem Auslaufen als später entsprechen.Time Decay (Theta) ist einer Ihrer besten Freunde in dieser Art von Handel, da je näher die Option an den Ablauf kommt, desto schneller wird das Theta die Prämie der Option erodieren. Während es die Tatsache nicht ändert, dass dieser Handel unbegrenztes Risiko hat, kann die Wahl Ihrer Ausübungspreise mit Bedacht Ihre Risikobelastung ändern. Je weiter Sie vom aktuellen Markt entfernt sind, desto mehr muss sich der Markt bewegen, damit dieser Call am Ende etwas wert ist.

Beispiel 1:
Betrachten wir den Bestand X als Beispiel für einen nackten Aufruf. Der hypothetische Handel, der unten erwähnt wird, würde von einem Trader in Betracht gezogen werden, der erwartet hatte, dass sich die Aktie in den nächsten Monaten abwärts bewegen würde oder dass der Trend seitwärts tendieren würde. Der Einfachheit halber nehmen wir an, dass X-Aktien zum Zeitpunkt des Handels bei etwa 20 USD pro Aktie gehandelt werden und dass die Calls vom 22. Mai 50 bei 1 USD gehandelt werden. Ein nackter Call Write würde durch den Verkauf des 22. Mai 50 nackt (der Trader hat keine Position in der X-Aktie) etabliert, was eine Prämie von $ 100 pro verkaufter Option einbringt.

Wenn die X-Aktie im Mai-Ablauf unter 22.50 liegt, verfällt diese Option wertlos und wir behalten die Prämie von 100 USD für jede verkaufte Option. Wenn es höher ist, wird die Option ausgeübt und muss X-Aktie bei 22 $ liefern. 50 pro Aktie. Wendet man den für die Option erhaltenen $ 1 gegen diese an, so ist die Kostenbasis des Händlers kurz X von $ 21. 50 pro Aktie, das Risiko des Anlegers ist der Unterschied zwischen dem, wo X über $ 21 handelt. 50. Sie können sehen, dass das maximale Risiko ein Unbekanntes ist. Aus diesem Grund sind ein verlässliches Risikomanagement und ein gutes Geldmanagement entscheidend für den erfolgreichen Handel mit nackten Anrufen. Hier ist ein Diagramm dessen, wie das aussehen würde:

Bild 1

Quelle: OptionStar

( Hinweis: Es ist wichtig zu beachten, dass der rechte Teil der Grafik oben das Risiko zeigt Der Verlust würde sich unbegrenzt verlängern, wenn der Aktienkurs weiter steigt.

Da Naked Call Writing ein Risiko mit unbegrenztem Risiko ist, werden viele Brokerfirmen verlangen, dass Sie zusätzlich zu einem großen Kapital oder einem hohen Nettovermögen haben. viel Erfahrung, bevor sie Sie diese Art von Trades machen lassen. Dies wird in der Optionsvereinbarung beschrieben. Sobald Sie für den Handel mit nackten Anrufen zugelassen sind, müssen Sie sich auch mit den Margin-Anforderungen Ihres Unternehmens für Ihre Positionen vertraut machen. Dies kann von Unternehmen zu Unternehmen sehr unterschiedlich sein, und wenn Sie bei einer Firma handeln, die sich nicht auf den Optionshandel spezialisiert, können Sie die Margin-Anforderungen als unangemessen empfinden.

SIEHE: Reduziertes Optionsrisiko bei gedeckten Anrufen

Naked Puts Ein nackter Put ist eine Position, an der der Anleger eine Put-Option schreibt und keine Position in der zugrunde liegenden Aktie hat. Risikobelastung ist der Hauptunterschied zwischen dieser Position und einem nackten Anruf.

Eine nackte Put-Option wird verwendet, wenn der Anleger erwartet, dass die Aktie am Verfallstag über dem Ausübungspreis gehandelt wird. Wie bei der Naked-Call-Position ist das Gewinnpotenzial auf die Höhe der erhaltenen Prämie begrenzt.Der Anleger kann das meiste ausgeben, wenn die Aktie nach Ablauf der Laufzeit über dem Ausübungspreis gehandelt wird und wertlos verfällt. In diesem Fall behält der Händler die gesamte Prämie.

Während diese Art von Handel oft als unbegrenztes Risiko bezeichnet wird, ist dies nicht der Fall. Das Risiko im nackten Put ist etwas anders als das des nackten Calls, bei dem der Trader am meisten verlieren könnte, wenn der Aktienkurs auf Null sinken würde. Das ist immer noch ein signifikantes Risiko im Vergleich zur potenziellen Belohnung. Und im Gegensatz zum nackten Call, wenn der Put gegen Sie ausgeübt wird, erhalten Sie den Bestand (im Gegensatz zum Erhalt einer Short-Position im Aktienkurs, wie es beim nackten Call der Fall ist). Dies würde es Ihnen ermöglichen, die Aktie einfach als Teil Ihrer möglichen Ausstiegsstrategien zu halten.

Beispiel 2:
Als Beispiel für das Schreiben nackter Puts werden wir die hypothetische Aktie Y betrachten. Nehmen wir an, heute ist der 1. März und das Y wird bei 45 USD pro Aktie gehandelt. Lassen Sie uns der Einfachheit halber auch annehmen, dass die Puts vom Mai 44 bei 1 Dollar liegen. Wenn wir einen Put im Mai 44 verkaufen, erhalten wir eine Prämie von 100 USD für jeden verkauften Puts. Wenn Y am Ende der Laufzeit über 44 USD pro Aktie handelt, verfällt der Put wertlos und wir erreichen unseren maximalen potenziellen Gewinn von 100 USD pro verkaufter Option. Liegt Y jedoch bei Ablauf am Ende dieses Preises, können wir erwarten, dass Y uns zu 100 Stück für jede verkaufte Option zu einem Preis von 44 $ zugeteilt wird. Unsere Kostenbasis beträgt 43 US-Dollar pro Aktie (44 US-Dollar weniger als die erhaltene Prämie), so dass unsere Verluste beginnen würden.

Bild 2

Quelle: OptionStar

Im Gegensatz zum Naked-Call-Beispiel haben wir bei diesem Trade einen maximalen Verlust von $ 4, 300 pro verkaufter Option (100 Aktien von Y x $ 43 Kostenbasis). Dies wäre nur dann der Fall, wenn die Aktie (oder in diesem Fall die ETF) auf Null gefallen wäre (unwahrscheinlich in einem Index-ETF, aber sehr gut möglich bei einer einzelnen Aktie).

Im Allgemeinen werden die Vermittlungsanforderungen bei nackten Puts ein wenig besser sein als bei nackten Anrufen. Der Hauptgrund dafür ist, dass, wenn der Put ausgeübt wird, Sie die Aktie erhalten (im Gegensatz zu einer kurzen Aktienposition, wie im nackten Call). Dies macht die maximale Risikoposition zum Wert dieser Aktienposition abzüglich der für die Option erhaltenen Prämie.

SIEHE: Optionsrisikodiagramme: Visualisierung des Gewinnpotenzials

Die untere Linie
Das Traden von nackten Optionen kann attraktiv sein, wenn man die Anzahl der potenziellen gewinnenden Trades im Vergleich zu verlierenden Trades berücksichtigt. Aber lass dich nicht von dem lockeren Geld verführen, denn so etwas gibt es nicht. Beim Handeln auf diese Weise besteht eine enorme Risikobelastung, und das Risiko überwiegt oft die Belohnung. Sicherlich gibt es Gewinnpotenzial bei nackten Optionen und es gibt viele erfolgreiche Trader, die das machen. Aber stellen Sie sicher, dass Sie eine solide Money-Management-Strategie und eine gründliche Kenntnis der Risiken haben, bevor Sie erwägen, nackte Optionen zu schreiben. Wenn Sie mit dem Optionshandel noch nicht vertraut sind oder Sie ein kleinerer Trader sind, sollten Sie sich von nackten Optionen fernhalten, bis Sie Erfahrung und Kapitalisierung gesammelt haben.