Das Ergebnis, auch bekannt als Nettoeinkommen oder Nettogewinn, stellt das Geld dar, das übrig bleibt, nachdem ein Unternehmen alle seine Rechnungen bezahlt hat. Für viele Investoren ist das Wachstum des Unternehmensgewinns der wichtigste Faktor bei der Analyse eines Unternehmens. Es wird oft als Maß für die Gewinnentwicklung verwendet.

Es ist wichtig, das Gewinnwachstum eines Unternehmens zu kennen. es ist jedoch ein wenig sinnlos, wenn das Wachstum nicht durch Verkäufe, sondern durch neues Aktienkapital generiert wird. Der Gewinn kann daher durch eine genaue Prüfung der Veränderungen des Gewinns je Aktie (EPS) und des verwässerten Ergebnisses je Aktie genauer bestimmt werden. Durch die Berücksichtigung der Größe der erhöhten Kapitalbasis eines Unternehmens bieten Änderungen im EPS eine weitaus bessere Sicht auf die Fundamentaldaten eines Unternehmens und wechselnde Vermögen. (Erfahren Sie mehr in Alles, was Anleger über Verdienst wissen müssen .)

EPS sagt mehr
Der beste Weg, die Bedeutung von EPS zu erklären, ist ein Beispiel. Nehmen wir an, Tricky Inc. meldete Jahresendeinnahmen von 12 Millionen US-Dollar. Es verzeichnete auch eine hervorragende Nettogewinnsteigerung von 50% gegenüber dem Vorjahresgewinn von 8 Mio. USD. Ohne Frage wäre dies ein hervorragendes Ergebnis gewesen, wenn die Erhöhung mit dem gleichen Kapitalbetrag wie im Vorjahr durchgeführt worden wäre. Aber das war es nicht.

Über das Jahr erwarb Tricky Inc. zahlreiche Unternehmen, die durch die Ausgabe neuer Aktien an die Verkäufer bezahlt wurden. Die ausgegebenen Aktien erhöhten sich dadurch um 25% von 100 Millionen auf 150 Millionen. Während also das Ergebnis um 50% stieg, war dies hauptsächlich auf die Gewinne aus den erworbenen Geschäften zurückzuführen, die aus dem gestiegenen Aktienkapital finanziert wurden. Daher war die Gewinnverbesserung von Tricky Inc. weitaus geringer als es scheint. Durch die Untersuchung der Veränderungen in EPS, die, wie oben erwähnt, die Kapitalbasis berücksichtigen, können wir das wahre Ausmaß des Gewinnwachstums von Tricky Inc. sehen. (Weitere Informationen unter Einnahmen: Qualität bedeutet alles .)

Berechnungen sind nicht so einfach
Alle börsennotierten Unternehmen müssen EPS in ihren Abschlüssen angeben. Die Berechnung des EPS ist jedoch nicht ganz so einfach wie die Aufteilung des Gewinns durch die Anzahl der am Bilanzstichtag ausgegebenen Aktien. Wenn sich die Anzahl der ausgegebenen Aktien im Laufe des Jahres geändert hat, müssen Sie angeben, wie viel Prozent des Jahres, in dem sie ausgegeben wurden, und die gewichtete durchschnittliche Anzahl der ausgegebenen Aktien während des Jahres berechnen.

Werfen wir noch einen Blick auf Tricky Inc. Am 1. Januar 2003 waren 100 Millionen Aktien ausgegeben. Am 31. März wurden 50 Millionen zusätzliche Aktien ausgegeben. So gab es für neun Monate des Jahres 150 Millionen Aktien. Daher sollte die von Tricky gemeldete gewichtete durchschnittliche Anzahl von Aktien (100 Aktien x 1/4 Jahr) + (150 Aktien x 3/4 Jahr) = 137,5 Aktien sein.

Jetzt können wir die EPS berechnen. Für das Jahr, Tricky Inc.verdiente 12 Millionen Dollar pro 137,5 Millionen Aktien oder 8,7 Cent pro Aktie. Das ist nicht viel höher als der EPS des Vorjahres von 8 Millionen Dollar pro 100 Millionen Aktien oder 8 Cent pro Aktie.

Jetzt, da wir das EPS bestimmt haben, sieht die Leistung von Tricky Inc. nicht mehr so ​​hervorragend aus. Obwohl das Unternehmen bekannt gab, dass das Ergebnis um 50% gestiegen ist, wuchs das Ergebnis je Aktie um weniger als 8,75% ([8. 7 -8] / 8).

Verwässertes EPS
Eine weitere Zahl, die den wahren Sachverhalt eines Unternehmens deutlich macht, ist das verwässerte Ergebnis je Aktie, das ebenfalls als Nettoeinkommen dividiert durch die durchschnittliche Anzahl der während des Berichtszeitraums ausgegebenen Aktien gemessen wird. Das verwässerte EPS berücksichtigt jedoch Aktien, die in Zukunft beispielsweise aufgrund der Ausübung von Optionen ausgegeben werden könnten.

Nehmen wir an, Tricky Inc. hatte insgesamt 20 Millionen Optionen mit einem Ausübungspreis von 2 US-Dollar. 50 und Übungsdatum kommen. Tricky Inc.-Aktien werden mit 3 USD pro Aktie gehandelt. Da die Optionen mit einem Rabatt von 50 Cent bewertet werden, ist die Möglichkeit der Verwässerung real. Also sollten wir die Auswirkungen auf EPS berücksichtigen. Der verwässerte Gewinn je Aktie beläuft sich auf 12 Mio. USD / 170 Mio. Aktien bzw. 7,1 Cent pro Aktie.

Das verwässerte EPS ist wichtig, weil es die Kosten für die Aktionäre von Optionen und anderen Wertpapieren berücksichtigt, die sich auf die Anzahl der ausstehenden Aktien auswirken können. Weitere Informationen zu den Kosten für Mitarbeiter Aktienoptionen für Unternehmen finden Sie unter Accounting and Valuing ESOs .

Fazit
Da sie sich nicht auf neue Aktienemissionen und -übernahmen einstellen, sagen die Zahlen für die Gewinnzahlen den Anlegern nicht annähernd genug über die Performance-Fundamentaldaten aus. Ein absoluter Anstieg des Nettoeinkommens ist an sich kein ausreichender Indikator, da das Nettoeinkommen infolge der erhöhten Investitionen steigen könnte. Mehr Investitionen werden sicherlich zusätzliche Gewinne für das Unternehmen generieren, aber für Investoren wie Sie und ich ist die eigentliche Frage, ob ein Gewinnwachstum mehr Aktien kompensiert.