Die Öl- und Gasindustrie besteht aus vielen Akteuren, von denen jeder eine spezifische Arbeit hat, die das Spektrum umfasst - von der Entdeckung der fossilen Brennstoffe bis zur Lieferung an den Endverbraucher. Auf dem Weg dorthin gibt es viele Branchen, die diese Entwicklung möglich machen. Die Exploration und Produktion (E & P) Unternehmen konzentrieren sich auf die Suche, Entdeckung und Produktion der Ware. Die Bohrer "ziehen" das Öl oder Gas aus dem Boden. Die Raffinerien nehmen Öl und "knacken" oder verändern es in brauchbare Formen. (Erfahren Sie mehr in Erschließen Sie Gewinne in der Öl-Exploration und Produktion .)

Die Terminologie
Diese Teilindustrien sind nur einige der beweglichen Teile, aus denen die Öl- und Gasindustrie besteht. Wie in vielen anderen Branchen hat Öl und Gas eine eigene Sprache, die Investoren verstehen müssen, bevor sie investieren.

BBL: Fass Öl, ein Volumen von 42 U. S. Gallonen (0. 16 m ³ ).
CF: Kubikfuß, eine Maßeinheit für große Erdgasmengen.
BTU: Britische thermische Einheit, eine Einheit der Energie. Es kann verwendet werden, um die Qualität der Ressource beim Brennen zu bestimmen.
BOE : Fass Öleinheit ist eine Energieeinheit, die auf der Verbrennung eines Fasses (42 US-Gallonen) Rohöl basiert. Die BOE wird von Öl- und Gasunternehmen in ihren Abschlüssen verwendet, um alle Reserven und die Produktion in einer einzigen Maßnahme zusammenzufassen. (Finden Sie heraus, wie sich der schwankende Preis dieser Ware auf mehr auswirkt, als wie viel Sie an der Pumpe bezahlen. Lesen Sie Wie wirkt sich Rohöl auf die Gaspreise aus? )
BOEPD (BOE / D): Fässer Öleinheiten pro Tag. Es wird allgemein angenommen, dass ein Barrel Öl die gleiche Menge an Energie enthält wie 6.000 Kubikfuß Erdgas.
BBL / D: Fässer pro Tag; ein Begriff zur Messung der täglichen Produktion und des Verbrauchs und kann auch als bpd, bd, b / d angegeben werden.
TOE: Tonne Öläquivalent; ein metrisches Maß entspricht etwa 6 841 BBOE.

Einheitenmaße
Jeder der vorhergehenden Terme kann an eine Maßeinheit angehängt werden. Zum Beispiel würde 16 MMBOE 16 Millionen Barrel Äquivalent bedeuten.

M = eintausend
MM = eine Million
B = eine Milliarde
T = eine Billion

Die Bohrer
Die Bohrer bestehen aus zwei Hauptkomponenten: Landbohrer und Offshore-Bohrer. Obwohl die grundlegenden Aufgaben die gleichen sind (um nach Öl oder Gas zu bohren), unterscheiden sich diese Komponenten darin, wo sie bohren und welche Arten von Rigs und Ausrüstung benötigt werden. Bei der Diskussion von Landbohrern in den USA konzentrieren sich Unternehmen im Allgemeinen auf das Bohren von Gas oder Öl. Ein großer Teil dieses Landes ist als unkonventionelles Schiefergestein bekannt, was bedeutet, dass die Fähigkeit, die Reserven zu erreichen, Bohrinseln erfordern kann, die eine höhere Leistung (mehr als 10 000 Fuß Bohrleistung) und die Möglichkeit haben, gerichtet zu bohren, um die Produktion der Bohrlöcher zu maximieren. von den vertikalen, leicht erreichbaren fossilen Brennstoffen wurden bereits gebohrt.

Daher werden diejenigen Unternehmen mit den technologisch fortschrittlichsten Rigs diejenigen sein, die den größten Marktanteil erobern. Die Unternehmen mit der modernen Flotte verdienen laut UBS höhere Tagessätze, Margen und sind aufgrund besserer Technik gefragt. Alle diese Maßnahmen sind jedoch sehr empfindlich für die Wirtschaft, insbesondere für den Preis von Gas oder Öl. (Gefühl von steigenden Ölpreisen überwältigt? Wir bieten einige Tipps, die Sie Geld sparen Getting A Grip auf die Kosten von Gas und Was bestimmt Gaspreise? )

Ändern der Rigs

In der Vergangenheit korrelierte die Anzahl der Bohranlagen in bescheidenem Maße mit dem Spotpreis von Erdgas und Öl, gemessen am Henry Hub Natural Gas Index und dem WTI-Rohöl-Index. In den letzten zehn Jahren, in denen E & P-Unternehmen immer mehr Bohrlöcher bohren mussten, um die Produktionsraten niedrig zu halten, hat sich die Anzahl der Anlagen trotz der Volatilität der Rohstoffpreise kontinuierlich und stetig erhöht. Auf kurze Sicht erleben Unternehmen jedoch oft Mini-Produktionszyklen, wenn E & P-Unternehmen ihre Kapitalbudgets an die Schwankungen der Rohstoffpreise anpassen. Während die Rig-Zählung einen stetigen positiven Fortschritt gezeigt hat, sehen die Tagessätze - die Menge an Geld, die der Bohrer pro Tag bezahlt - typischerweise die dramatischsten Schwankungen aufgrund des Kassapreises der Rohstoffe. Dies führt zu einer Volatilität der Margen und der Bereitschaft der Bohrunternehmen, diese Margen zu verbessern und hohe Auslastungsraten aufrechtzuerhalten, indem Neubauten reduziert und bestehende Bohranlagen gestapelt werden. Dies ist ein sehr allgemeiner Zyklus mit der Landbohrindustrie in den USA, und historisch spiegelt sich dies in den Aktienkursschwankungen wider. (Bevor Sie in diesen heißen Sektor springen, erfahren Sie, wie diese Unternehmen ihr Geld in Öl- und Gasindustrie-Fibel und zu einem Öl- und Gas-Futures-Detektiv

machen.)
Anlagegrundsätze - Schlüssel Ratios to Watch

Wenn Sie in die Landbohrer investieren, gibt es zahlreiche Kennzahlen und Kennzahlen, die Sie sich ansehen sollten. Viele Investoren hören gerne die Kommentare der E & P-Unternehmen zu Kapitalbudgets und verwenden diese Details als Proxies, um den aktuellen und zukünftigen Teil des Zyklus zu bestimmen, den die Bohrer handeln. Darüber hinaus stimmen die meisten Analysten bei der Ermittlung einer Bewertung dieser Unternehmen darin überein, dass es wichtig ist, den Wert des Unternehmens zu verstehen, um mehrere (EV / Rig) -Multiplikatoren zu manipulieren.

Dieses Verhältnis ist jedoch nicht immer zuverlässig, da, wie bereits erwähnt, Unterschiede in der Technologie für die Marktanteilserfassung sehr wichtig sind und dieses Verhältnis erheblich beeinflussen können. Daher ist neben dem EV / Rig die Analyse der EV / EBITDA-Marge entscheidend.
Andere zu berücksichtigende Faktoren Weitere wichtige Metriken, die im Auge behalten werden müssen, sind die durchschnittliche Auslastung der Rigs, die Qualität der Rigs (Leistung und technologische Überlegenheit), die durchschnittlichen Tagesraten Nicht vertragsgebunden, und die Rigzählung für die Industrie insgesamt. Historisch gesehen sind Auslastung und Tagesraten positiv korreliert, da eine hohe Nachfrage zu höheren Raten und Auslastungen führt.Der Markt für Landbohrungen ist wettbewerbsorientiert, aber im Allgemeinen handelt er rational. Wenn Sie also diese Kennzahlen und Kennzahlen in der Wettbewerbslandschaft vergleichen und feststellen, ob Sie sich mit dem Zustand des Industriezyklus wohl fühlen, sollte ein Investor in der Lage sein, zu bestimmen, welche Unternehmen es wert sind, heute und in Zukunft zu investieren. (Wie ein Unternehmen seine Ausgaben bilanziert, beeinflusst die Darstellung seines Nettoeinkommens und seiner Cashflow-Zahlen, siehe Bilanzierung von Unterschieden in der Öl- und Gasrechnung und Leitfaden für die Investition in Ölmärkte

. )
Schlussfolgerung

Die Erdbohrer sind nur ein Teil des Spektrums der Öl- und Gasindustrie und hängen von den Haushaltsausgaben der E & P-Unternehmen ab und erfordern kontinuierliche technologische Forschung und Entwicklung, um das modernste Bohrgerät herzustellen. Das hat die besten Fähigkeiten, um Marktanteile in dieser hart umkämpften Branche zu halten oder zu gewinnen. Nutzungs- und Tagessätze, die auf lange Sicht eine Folge der technologischen Überlegenheit sind, sind die wichtigsten Kennzahlen, die Unternehmen benötigen, um hohe Margen zu halten, insbesondere in dieser sehr zyklischen Branche. Kennzahlen von EV / Rig und EV / EBITDA sollten eine starke vergleichbare Basis liefern, um die Attraktivität eines Unternehmens zu bestimmen. Schließlich ist es wichtig, den Grad des Komforts des Anlegers mit der zyklischen und volatilen Natur der Aktienkursbewegungen zu bestimmen, um in die Landbohrer zu investieren.