EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die EBITDA-Margen bieten Anlegern eine Momentaufnahme der kurzfristigen operativen Effizienz. Diese Kennzahl ähnelt anderen Rentabilitätskennzahlen, kann aber besonders nützlich sein, um Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalanlage-, Fremd- und Steuerprofilen zu vergleichen. Das EBITDA ist auch bei Akquisitionszielen zu berücksichtigen.
Das EBITDA wird manchmal in den Pressemitteilungen zu den Quartalsergebnissen angegeben und häufig von Finanzanalysten zitiert. Das Ignorieren der Steuer- und Zinskosten ermöglicht es den Analysten, sich gezielt auf die operative Performance zu konzentrieren. Bei den Abschreibungen handelt es sich um nicht zahlungswirksame Aufwendungen, sodass das EBITDA auch Einblicke in die ungefähre Cash-Generierung und den für Kapitalinvestitionen kontrollierten Geschäftsbetrieb bietet. Margen messen die Einkommensgenerierung im Verhältnis zum Umsatz und dienen der Beurteilung der betrieblichen Effizienz. Akquisitionsunternehmen konzentrieren sich häufig auf das Einkommens- und Cash-Generierungspotenzial von Akquisitionszielen. Das EBITDA ist daher ein nützliches Instrument für die Bewertung, wie ein Geschäftsportfolio funktionieren kann, wenn es in den Gesamtbetrieb eines größeren Unternehmens integriert wird.
Anleger müssen vorsichtig sein bei Bewertungen, die zu stark vom EBITDA abhängen. Allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) enthalten kein EBITDA als Rentabilitätsmaßnahme, und der EBITDA verliert den erklärenden Wert, indem wichtige Ausgaben weggelassen werden. Anleger müssen Nettoeinkommen, Cashflow-Kennzahlen und finanzielle Stärke berücksichtigen, um ein ausreichendes Verständnis der Fundamentaldaten zu entwickeln.
Betrachten Sie Cree, Inc's (Nasdaq: CREE) 2014 Formular 10-K. Cree verzeichnete einen Umsatz von 1 US-Dollar. 648 Millionen und ein Betriebsergebnis von 134 Millionen US-Dollar im gesamten Jahr 2014, was bedeutet, dass die operative Marge in diesem Zeitraum 8% betrug. Das EBITDA lag 2014 bei 287 USD und die EBITDA-Marge bei 18%. Diese Margen können mit denen von Wettbewerbern wie OSRAM verglichen werden, um die relative Betriebseffizienz der Unternehmen zu messen. OSRAM verzeichnete 2014 eine EBITDA-Marge von 11%. Anleger sollten beachten, dass Cree voraussichtlich weiterhin einen Steueraufwand verursacht und Kapitalinvestitionen für die Aufrechterhaltung des Unternehmens erforderlich sind.
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