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Eine Master Limited Partnership (MLP) ist eine bestimmte Art von Kommanditgesellschaft, die öffentlich gehandelt wird. Im Rahmen dieser Rechtsform sind Kommanditisten die Investoren, die dem MLP das Kapital gegen Ausschüttungen aus dem Cashflow des MLP zur Verfügung stellen. Der Komplementär kann als Fondsmanager betrachtet werden und ist für die Verwaltung des Fonds verantwortlich, wofür er eine Vergütung erhält.

Ein MLP ist eine einzigartige Investitionsmöglichkeit, da es die Steuerersparnisse einer Kommanditgesellschaft mit der Liquidität einer Aktie verbindet. MLPs sind auch einzigartig, weil sie 90% oder mehr ihres Einkommens aus Aktivitäten im Zusammenhang mit Immobilien, Rohstoffen oder natürlichen Ressourcen ableiten müssen.

MLP ETFs, die das Konzept eines MLP mit dem eines börsengehandelten Fonds (ETF) kombinieren, sind börsengehandelte Vermögenswerte, die den überschüssigen Papierkram reduzieren, der mit einem Kommanditisten verbunden ist. MLP ETFs vermindern auch Risiken durch Diversifikation. Jeder MLP ETF ist im Wesentlichen ein ETF, der in eine bestimmte Gruppe von MLPs investiert - einige konzentrieren sich auf Immobilien und andere konzentrieren sich auf Ölpipelines oder Infrastruktur-MLPs.

Einzigartige Struktur

Ein MLP ETF ist eine einzigartige Struktur, die darauf ausgelegt ist, ihren Anlegern ein gutes Einkommen zu verschaffen, ohne den Aufwand zu haben, der damit verbunden ist, ein Kommanditist des Fonds selbst zu sein. Als Teil der komplexen Struktur werden die ETFs oft selbst als C-Unternehmen betrachtet und unterliegen Einkommenssteuern, die die MLPs selbst nicht sind.

Zum Vergleich: Die meisten ETFs sind als regulierte Investmentgesellschaften strukturiert und unterliegen nicht den gleichen Steuerverbindlichkeiten wie C-Unternehmen. Der Grund für die unterschiedlichen Strukturen geht auf Beschränkungen des Kommanditanteils zurück.

Gemäß den gesetzlichen Vorschriften darf ein normal strukturierter ETF nicht mehr als 25% des Vermögens der Fonds in Kommanditbeteiligungen halten. Natürlich wäre ein MLP ETF im Wesentlichen zu 100% als Kommanditist für die verschiedenen MLPs des Fonds investiert.

C-Konzerne haben nicht dieselben Beschränkungen und wurden daher als rechtliche Strukturen für diese einzigartigen ETFs ausgewählt. Der Trade-off für eine 100% ige Beteiligung an Kommanditbeteiligungen war eine höhere Steuerpflicht. Da ein MLP ETF als Unternehmen strukturiert ist, werden die Erträge aus seinen Anlagen besteuert, bevor sie an die Anteilseigner des Fonds ausgegeben werden.

Doppelbesteuerung

Der Standardsteuersatz für Unternehmen in den USA beträgt 35%, und dieser Satz wird auf MLP ETFs angewendet, was die Kostenquote des Fonds über die vom Fondsmanager erhobenen Standardgebühren hinaus erhöht.

Sobald der ETF Dividenden an seine Anteilseigner auszahlt, haften sie auch einzeln für die Einkommenssteuern auf die Erträge, was indirekt die Gesamtkosten für die Anleger erhöht.

Auf diese Weise kann festgestellt werden, dass die Kombination eines MLP und ETF die Diversität eines ETF mit dem Einkommen eines MLP bietet, aber die rechtliche Struktur, die notwendig ist, um einen MLP ETF lebensfähig zu machen, Steuerverbindlichkeiten für den Fonds schafft. Investor, der es zu einer teuren Investition macht.