Der Standard & Poor's (S & P) 500 Index erreichte am 20. Juli 2016 ein neues Allzeithoch am Intraday-Tag. Die Märkte klettern angesichts der potenziellen negativen globalen Katalysatoren weiter auf die Sorgenmauer, Dazu gehören unter anderem Fallout aus Griechenland, das möglicherweise die Europäische Union verlässt, die Stabilität der Eurozone, die Präsidentschaftswahlen der Vereinigten Staaten, politische Spannungen, Terrorismus und Zinserhöhungen. Umsichtige Anleger, die ihre Portfolios regelmäßig überwachen, möchten möglicherweise ihre Positionen im Investmentfonds absichern, um Gewinne im Falle einer Marktumkehr zu schützen. Dies wirft die Frage auf: Können sich Investoren gegen ihre Anlagepositionen absichern?

Art der Investmentfonds

Die meisten Investmentfonds setzen eine Long-Only-Strategie um. Sie investieren in Unternehmen, die die in ihren Prospekten dokumentierten Kriterien und Themen erfüllen. Investmentfonds investieren für Wert, Wachstum und / oder Einkommen, in der Regel mit einem langfristigen Horizont. Long-only-Fonds schlagen bei Marktrückgängen zu Buche. Der Bärenmarkt von 2007-2009 verzeichnete einen Rückgang des S & P 500 Index um 57%. Der durchschnittliche Bärenmarkt dauert 11 Monate und verliert durchschnittlich 35% an Wert. Der durchschnittliche Bullenmarkt hat 31 Monate gedauert und ist seit 1929 um 107% gestiegen. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) hat am 9. März 2009 ein Tief von 6 507 Punkten erreicht und ein neues Allzeithoch von 18 595 im Juli erreicht. 20, 2016, über 185% für 88 Monate und damit der zweitlängste Bullenmarkt der Geschichte. Der größte Bullenmarkt begann kurz nach dem Börsencrash 1987 und dauerte fast 13 Jahre bis zum Jahr 2000 und generierte einen Gewinn von 582%.

Was ist Absicherung?

Hedging ist ein Verfahren zur Erhaltung des Werts einer Richtungsposition durch Hinzufügen entgegengesetzter Positionen. Das Ziel besteht darin, eine Position hinzuzufügen, die die Wertentwicklung der anderen Position wertschätzt, wodurch der Nettowert gegen Marktbewegungen stabilisiert wird. Absicherungstechniken erfordern in der Regel zusätzliches Kapital und verursachen zusätzliche Kosten wie Prämien, Marginzinsen, Provisionen, Slippage und Gebühren. Benchmark-Investmentfonds sind die bequemsten Arten von Fonds zur Absicherung. Wenn der Investmentfonds exotischer wird, werden die Hedging-Optionen schlanker.

Absicherungsbeschränkungen bei Altersguthaben

Bei Altersguthaben ist die Absicherung am schwierigsten, da diese Konten keine Margen und Leerverkäufe zulassen. Die einfachste Möglichkeit, eine Position abzusichern, besteht darin, die exakt gleiche Position zu verkürzen, auch bekannt als Boxing the short. Dies erfordert zusätzliches Kapital und ein Mittel, um die Long-Position zu verkaufen. Da Investmentfonds nicht kurzgeschlossen werden können, besteht die Herausforderung darin, Wege zu finden, um die Positionen der Komponenten innerhalb des Investmentfonds zu verkaufen. Wenn die Komponenten als Index gruppiert werden, erleichtert dies die Aufgabe erheblich.

Hedging-Benchmark-Index Positionen auf Gegenseitigkeitsfonds

Anleger, die Referenzindex-Investmentfonds halten, wie z. B. die Vanguard 500 Indexfonds-Admiral-Aktien ("VFIAX"), haben eine leichtere Absicherung, da die Komponentenpositionen als Index zusammengefasst sind. In diesem Fall spiegeln die Komponenten von VFIAX den S & P 500 Index wider, was ein Beta von 1 ergibt. Daher könnte ein Anleger zur Absicherung der VFIAX-Long-Position den Gegenwert im S & P 500 Index über verschiedene Exchange Traded Funds (ETFs) kürzen. einschließlich des SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 71 + 0. 10% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) oder des Vanguard S & P 500 ETF (NYSEARCA: VOO VOOVanguard S & P500237.64 + 0, 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Kosten zur Absicherung

Die einfache Absicherungsstrategie, die äquivalenten Indexkomponenten durch einen Benchmark-ETF zu verkürzen, erfordert ein Margin-Konto. Margin-Zinsaufwendungen gelten für Short-Sell-Positionen. Diese Rate kann zwischen Maklern variieren und zwischen 3 und 7% pro Jahr liegen. Daher ist es wichtig, den zeitlichen Rahmen für das Halten der Absicherung zu berücksichtigen. Ein Anleger, der einen Marktabverkauf von 5% innerhalb eines Jahres erwartet, muss die Vorteile von 7% Margin-Zins für einen Nettoverlust von 2% abwägen. Provisionen und Slippage-Kosten sind zwar relativ niedrig, sind aber immer noch Kosten zu berücksichtigen.

Slippage Costs

SPY hat ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen (ADTV) von 99,2 Millionen Aktien im Vergleich zu den 2,6 Millionen Aktien von VOO. Dies führt zu mehr Liquidität und engeren Spreads. SPY behält normalerweise einen Spread von einem Cent zwischen dem inneren Geldkurs und dem inneren Brief bei, verglichen mit einem Spread von 15 Cent für den VOO. Daher sollte SPY das bevorzugte Absicherungsvehikel für VFIAX sein.

Scaled Hedging

Hedging ist eine defensive Strategie, die den Wert gegen Marktvolatilität schützen und erhalten soll. Reine Absicherung soll Gewinne erhalten, nicht wachsen. Dies berücksichtigt die Chancen, die verloren gehen, wenn sich der Markt bewegt, anstatt den erwarteten Abverkauf auszulösen. Fachleute passen die Höhe der Absicherung aktiv an, um zusätzliche Gewinne zu erzielen. Dies beinhaltet eine aktive Verwaltung und Überwachung. Umsichtige Anleger können sich überlegen, ob sie in vorab festgelegten Schritten in eine Absicherung investieren, wenn der Markt höher steigt, um zusätzliche Gewinne zu erhalten, und vielleicht 25% Absicherungen hinzufügen, wenn bestimmte Widerstandsniveaus des S & P 500 übertroffen werden. Dadurch bleiben die nicht abgesicherten Anteile weiterhin Gewinne, wenn die abgesicherten Teile bestehende Gewinne erhalten.

Andere Alternativen

Anspruchsvolle Anleger können in Betracht ziehen, Options-Collars und Beta / Delta-Hedging-Strategien einzubeziehen, die weniger Kapital für die Umsetzung binden. Inverse Leveraged-Index-ETFs sollten nur kurzfristig betrachtet werden, da sie so konzipiert sind, dass sie nur die inverse Performance des Tracking-Index für einen einzigen Tag widerspiegeln. Die tägliche Re-Balancing-Struktur führt zu Preisrückgängen aufgrund von Contango und dem Compounding-Effekt. ProShares Ultra VIX-Kurzfrist-Futures ETF (NYSEARCA: UVXY UVXYPrShrs Trust II14.89-1. 00% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Anleger können monatlich bis zu 10% Kursverlust erwarten. Nur erfahrene Anleger sollten erwägen, diese kurzfristig zu Absicherungszwecken zu verwenden. Leider sind diese gehebelten inversen Index-ETFs einige der einzigen rentablen Leerverkaufs-Vehikel zur Absicherung von Rentenkonten.