Das Vermächtnis von Ben Bernanke

Das Vermächtnis von Ben Bernanke

Ben Shalom Bernanke war während einer turbulenten Periode Vorsitzender der Federal Reserve (der "Fed"), einschließlich der größten finanziellen Herausforderungen, mit denen die Vereinigten Staaten seit der Depression der 1930er Jahre konfrontiert waren. Bernankes entschiedene Maßnahmen während der sich rapide eskalierenden globalen Kreditkrise von 2007 und 2009 haben weitgehend den Eindruck erweckt, eine wirtschaftliche Katastrophe verhindert zu haben, während seine unkonventionellen politischen Maßnahmen eine Erholung der USA nach der "Großen Rezession" ausgelöst haben. "Aber wird Bernanke als einer der größten Beauftragten der Fed in die Geschichte eingehen, oder wird sein Vermächtnis nach seiner Abreise wahrscheinlich von Ereignissen getrübt?

Credentials und Glaubwürdigkeit

Bernanke hat einen glitzernden Lebenslauf mit Errungenschaften aus der Zeit, als er ein High-School-Student war. Er wuchs in Dillon, S. C. auf, wo seine schulischen Leistungen einen Staatsrekord von 1, 590 von 1 600 auf seinen SATs erreichten. Bernanke erhielt 1975 einen B. A. in Wirtschaftswissenschaften von der Harvard University, mit summa cum laude und einem Doktortitel in Wirtschaftswissenschaften vom Massachusetts Institute of Technology 1979.

Bernanke war von 1979 bis 1983 Assistenzprofessor für Wirtschaftswissenschaften an der Stanford University und von 1983 bis 1985 Associate Professor für Wirtschaftswissenschaften. Darüber hinaus war er Gastprofessor für Wirtschaftswissenschaften am MIT (1989-90) und an der New York University (1993). Bernanke war von 1985 bis 2002 Professor für Wirtschaft und öffentliches Leben an der Princeton University und leitete von 1996 bis 2002 die Wirtschaftsabteilung.

Bernanke begann seine umfassende Beschäftigung mit dem Federal Reserve System im Jahr 1987, als er Gastwissenschaftler an den Federal Reserve Banks von Philadelphia (1987-89), Boston (1989-90) und New York war. (1990-91 und 1994-96). Darüber hinaus war er von 1990 bis 2002 Mitglied des Academic Advisory Panel bei der New York Fed und von 2002 bis 2005 Mitglied des Board of Governors des Federal Reserve System. Bernanke war von Juni 2005 bis Januar 2006 Vorsitzender des Wirtschaftsbeirats des Präsidenten.

Bernanke übernahm ursprünglich am 1. Februar 2006 das Amt des Präsidenten des Gouverneursrats der Federal Reserve, als er ebenfalls eine 14-jährige Amtszeit als Mitglied des Verwaltungsrats begann. Er war auch Vorsitzender des Offenmarktausschusses der US-Notenbank, dem Hauptorgan der US-Notenbank. Bernankes zweite vierjährige Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve begann am 1. Februar 2010.

Bernankes akademischer Ruf und seine umfassende Erfahrung mit der Federal Reserve verleihen ihm eine enorme Glaubwürdigkeit auf der Straße. Im Jahr 2009 entgegnete er der Kritik, dass die Fed nicht mit der Realität in Berührung komme, indem er seine Erziehung in der Kleinstadt hervorhob. Seine Herkunft aus der Main Street in einer "sehr deprimierten" Kleinstadt machte die Krise für ihn sehr real.

Bernankes Philosophie

Bernanke ist eine Autorität in Bezug auf die Große Depression der 1930er Jahre, und sein großes Interesse an dem Thema wurde in eine lebenslange Studie über die schädlichen Auswirkungen der Deflation und die verfügbaren Maßnahmen zu ihrer Verhinderung umgesetzt.

Im November 2002 gab Bernanke dem National Economists Club in Washington eine berühmte Rede mit dem Titel "Deflation: Sicherstellen, dass es hier nicht passiert". In dieser Rede definierte Bernanke Deflation als einen Nebeneffekt eines Zusammenbruchs der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage oder einen Rückgang der Ausgaben, die so stark sind, dass die Produzenten die Preise kontinuierlich senken müssen, um Käufer zu finden. Er wies darauf hin, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen einer deflationären Episode die gleichen seien wie bei jedem anderen starken Rückgang der Gesamtausgaben - Rezession, steigende Arbeitslosigkeit und finanzielle Belastung.

Bernanke besprach Methoden, die verwendet werden könnten, um Deflation abzuwenden, und verwies auf den "Hubschraubertropfen" des bekannten Wirtschaftswissenschaftlers Milton Friedman als einen Weg, dies zu tun. Bernankes Kritiker stürzten sich daraufhin darauf, ihm den Spitznamen "Hubschrauber Ben" zu geben, wenn er seine Wirtschaftspolitik verunglimpfte. Wenige hätten jedoch denken können, dass Bernanke einige der in dieser Rede skizzierten Methoden anwenden würde - wie die Fed die Ausweitung ihrer Anlagenkäufe ausweitet oder das Menü der von ihr gekauften Vermögenswerte erweitert, um die Gesamtausgaben bei kurzfristigen Zinssätzen anzukurbeln. haben Null erreicht - bevor das Jahrzehnt vorbei war, um zu verhindern, dass sich die US-Rezession in eine Depression verwandelt.

Sträuße und Brickbats

Bernanke erkannte die Gefahren, die der Wirtschaft durch die nie dagewesene Zunahme der US-Immobilienspekulation und Subprime-Hypothekarkredite, die 2007 ihren Höhepunkt erreichten, zunächst nur langsam. Im Frühjahr dieses Jahres beharrte er darauf, dass die wachsende Probleme, die sich auf dem US-Wohnungsmarkt abzeichneten, waren weitgehend auf Subprime-Hypotheken beschränkt. Als es jedoch zu einer Eskalation der Krise kam, setzte Bernanke prompt und entschlossen ein und nutzte die weitreichenden Befugnisse der Federal Reserve, um ein Feuer nach dem anderen auf den Finanzmärkten zu löschen, bevor sie zu einem alles verzehrenden Großbrand wurden.

Von 2008 an nahmen Bernanke und die Fed eine Reihe von beispiellosen - und oft unkonventionellen - Rettungsprogrammen und Konjunkturmaßnahmen in Angriff. Dazu gehörten:

  • die Zinssätze auf die niedrigsten Niveaus der amerikanischen Geschichte zu senken;
  • Zwangsernährung der US-Wirtschaft mit Billionen von Dollar durch aufeinanderfolgende Runden der "quantitativen Lockerung";
  • die angeschlagenen Wall-Street-Firmen und -Institutionen retten;
  • orchestriert die Rettung anderer unruhiger Finanzinstitutionen durch Schrotflintenhochzeiten; und
  • Kredite an verschiedene Sektoren der US-Wirtschaft, um die ins Stocken geratenen Kreditmärkte wiederzubeleben.

Dies ist zwar keine umfassende Liste der von Bernanke und der Fed ergriffenen Maßnahmen, doch vermittelt es eine Vorstellung von Umfang und Umfang der Operationen der Fed und der schieren Größe der Aufgaben im Zusammenhang mit der zappelnde US-Wirtschaft.

In Anerkennung seiner Bemühungen kürte die Zeitschrift "TIME" Bernanke zur "Person des Jahres 2009"."TIME" sagte, dass "der wichtigste Akteur, der die wichtigste Wirtschaft der Welt leitet", Bernankes kreative Führung dazu beitrug, dass 2009 eine Phase des schwachen Wachstums statt der katastrophalen Depression war.

Das soll nicht heißen, dass Bernanke oder seine Politik keine Kritiker gehabt haben. Viele Experten sind der Meinung, dass die Entscheidung der Federal Reserve, Lehman Brothers im September 2008 zu scheitern, ein Schandfleck auf Bernankes Copybook ist. Lehmans Insolvenz, die zu dieser Zeit größte US-Geschichte, löste eine weltweite Kettenreaktion aus, die die Kreditkrise verschärfte und die Die Weltwirtschaft steht kurz vor dem Zusammenbruch im vierten Quartal 2008.

Eine weitere Kritik an Bernanke bezieht sich auf die Anleihekäufe, die die Federal Reserve seit November 2008 eingeleitet hat und die ihre Bilanz auf 3 USD vervierfacht hat. 7 Billionen wie von Oktober 2013. Irgendwann muss die FED nicht nur ihr Anleihekaufprogramm stoppen, sondern muss ihre Billionen-Dollar-Anleihenposition "lockern", was die Zinssätze höher und nachteilig beeinflussen könnte. auf die Wirtschaft. In der Tat war die bloße Erwähnung von Bernanke im Mai 2013, dass die Fed versuchen würde, ihre Anleihekäufe zum richtigen Zeitpunkt zu "kürzen" (dh zu reduzieren), um globale Aktien und Schwellenmarktwährungen vorübergehend in Ohnmacht zu versetzen.

Aber fünf Jahre nach dem wirtschaftlichen Tiefpunkt, der durch den Bankrott von Lehman Brothers gekennzeichnet war, waren die Beweise für den Erfolg von Bernankes Maßnahmen eindeutig. Zu diesem Zeitpunkt erholte sich der US-Immobilienmarkt nachhaltig, die Arbeitslosenquote sank von einem Höchststand von 10% im Oktober 2009 auf 7,3% im August 2013, und die US-Aktienindizes erreichten neue Rekorde, da amerikanische Unternehmen Blockbuster meldeten. Gewinne.

Bernankes Vermächtnis

Bernankes bleibendes Erbe darf sich nicht nur auf die neugewonnene Durchsetzungsfähigkeit und die erweiterte Reichweite der Federal Reserve beschränken, sondern kann sich auch auf die erhöhte Transparenz und den Konsens stützen. Unter Bernankes Führung wurde die Fed so transparent wie nie zuvor in ihrer Geschichte. Als Beispiel begann die Federal Reserve ab Januar 2012 detaillierte Zinsprognosen aller 17 Fed-Offiziellen zu veröffentlichen, die an politischen Treffen teilnehmen, und auch ihre Ziele für Inflation und Arbeitslosigkeit detaillierter dargelegt als zuvor.

Auf eine leichtere Note kann Bernanke auch zugeschrieben werden, relativ unklare Begriffe wie "Quantitative Easing" und "Fiskalklippe" (und vielleicht sogar "Verjüngung") Teil des gemeinsamen Lexikons zu machen, so wie Greenspan das "Rätsel" popularisiert hatte. "Und" irrationaler Überschwang.

Schlussfolgerung

Am 9. Oktober 2013 ernannte Präsident Obama Janet Yellen als Nachfolgerin von Bernankes Position als Vorsitzende der Fed nach Ablauf seiner Amtszeit am 31. Januar 2014. Yellen war stellvertretender Vorsitzender der Fed seit 2010.

Während Bernanke höchstwahrscheinlich in einem Glanz des Ruhmes als Fed-Vorsitzender austritt, bleibt die Tatsache bestehen, dass die letztendliche Statur eines Zentralbankiers in den Geschichtsbüchern nicht nur darauf beruht, wie die Wirtschaft während seiner (oder ihrer) Tenure, aber auch auf seine Leistung in den folgenden Jahren.Alan Greenspan zum Beispiel wurde während seiner Amtszeit als Vorsitzender der Fed von 1987 bis 2006 als einer der größten Zentralbanker gefeiert. Nach dem Zusammenbruch der Immobilien- und Aktienmärkte im Jahr 2007/09 wurde Greenspan jedoch in einigen Kreisen kritisiert. die Zinsen ab 2003 zu tief auf niedrigem Niveau belassen.