• Illiquid - Kein einfacher oder kurzfristiger Weg, um aus der Investition herauszukommen. Ein Investor wird wahrscheinlich warten müssen, bis das Unternehmen einen Buy-out oder einen Börsengang anstrebt. Eine Liquiditätsrisikoprämie ist ein Merkmal der Erstinvestition.
• Langfristige Verpflichtung erforderlich - Angesichts der Art der Investition und des Prozesses der Entwicklung eines tragfähigen Unternehmens müssen VC-Investoren eine langfristige Verpflichtung eingehen - mindestens drei bis fünf Jahre; Das Gewinnpotenzial ist jedoch riesig. Dies liegt vor allem an der Zeitverzögerung zwischen der Gründung eines Unternehmens und dem Abschluss eines Buy-Outs oder Börsengangs.
• Schwierigkeit bei der Bestimmung von Marktwerten - Da diese Vermögenswerte nicht auf einem aktiven Markt gehandelt werden, ist es schwierig, einen objektiven Wert für das Geschäft und die Investition zu bestimmen.
• Eingeschränkte historische Risiko- und Ertragsdaten - Dies ist darauf zurückzuführen, dass es keine aktiven Handelsmärkte gibt.
• Unternehmerische / Management-Missverhältnisse - Brillante Unternehmer machen nicht immer die besten Führungskräfte. Managementstile, die während der Anfangsphase eines Unternehmens perfekt funktioniert haben, können katastrophal sein, wenn das Unternehmen größer wird.
• Incentive-Mismatches des Fondsmanagers - Manager können für die Größe ihres Fonds belohnt werden, nicht für ihre Wertentwicklung.
• Mangel an Wissen über die Wettbewerber - Da einige Unternehmer neue Unternehmen gründen, gibt es im Allgemeinen wenig Informationen darüber, wer sonst noch in ihrem Raum arbeitet. Daher sind wettbewerbliche Bewertungen auf dem Markt schwer zu finden.
• Vintage-Zyklen - Das Volumen von Existenzgründungen ist abhängig vom wirtschaftlichen Klima - einige Jahre bieten mehr und bessere Chancen als andere. Alles hängt vom Markt ab und davon, ob und wann Unternehmen den Markt betreten und verlassen.
• Umfangreiche Betriebsanalysen und -beratungen können erforderlich sein - Meistens verfügt der Gründer und frühere Manager des Start-ups über eine spezifische Art von Geschäftserfahrung - etwa finanzielle Expertise -, kann jedoch keine operative oder Marketingerfahrung haben.

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Berechnung des Kapitalwerts eines Venture-Capital-Projekts
Lassen Sie uns dies an einem Beispiel erläutern:

Ein Investor kann 2 Millionen US-Dollar in ein neues Projekt investieren, das fünf Jahre dauert und sich bezahlt macht. 18 Millionen Dollar. Seine Eigenkapitalkosten für dieses Projekt betragen 14%. Er weiß auch, dass das Projekt jederzeit fehlschlagen konnte, und hat die folgenden Prozentsätze für die Ausfallrate wie folgt angegeben:

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Jahr 1: 35%, Jahr 2: 30%, Jahr 3: 25%, Jahr 4: 20%, Jahr 5: 20%

Antwort
1) Der erste Schritt soll die Wahrscheinlichkeit bestimmen, mit der das Projekt funktioniert. Dies entspricht (1 - 35) (1 - 30) (1 - 25) (1-.20) (1 - 20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 oder eine 22% ige Chance auf Erfolg.

Jetzt, wenn das Projekt scheitert, ist der NPV = - $ 2, 000, 000 (der in das Projekt investierte Betrag); Wenn es jedoch den NPV des Projekts ausarbeitet, wenn es fünf Jahre überlebt, dann sind 18.000, 000 ÷ (1.14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

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Der erwartete NPV = (. 22 x 9, 348, 637) + (. 78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700 - 1, 560, 000 = 496 , 700.

Basierend auf diesen Berechnungen würde ein Investor diese Investition aufgrund des positiven erwarteten Kapitalwerts verwenden.