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Die Zinsstrukturkurve ist eine grafische Linie, die die Beziehung zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen, insbesondere in Staatsanleihen, darstellt. Die Untersuchung der Zinsstrukturkurve dient Marktanalytikern als eine Reihe von Zwecken, aber ihre primäre Bedeutung liegt in der Vorhersage von Rezessionen.
Die Renditekurve stellt die Renditen bis zur Fälligkeit von US-Schatzanweisungen, -anleihen und -anleihen dar und zeigt so die verschiedenen Renditen aus den kurzfristigen Schatzanleihen - Treasury Bills - zu den am längsten laufenden Treasuries - den 30-jährigen. Jahr Schatzanleihe. Die resultierende Linie ist normalerweise asymptotisch - das heißt, sie krümmt sich anfänglich nach oben, wird dann jedoch flacher, je weiter die Linie verläuft. Kurzfristige Zinssätze werden durch die von der Federal Reserve festgelegte Federal Funds Rate bestimmt, die langfristigen Zinssätze werden jedoch weitgehend vom Markt bestimmt. Betrachtet man Punkte weiter unten auf der Zinsstrukturkurve, so zeigt sich der aktuelle Marktkonsens über die voraussichtliche zukünftige Entwicklung der Zinssätze und der Wirtschaft.

Die übliche ansteigende Zinsstrukturkurve zeigt, dass Investoren und Analysten in Zukunft auf Wirtschaftswachstum und Inflation - und damit auf steigende Zinsen - rechnen. Außerdem ist es für Treasurys natürlich, dass es viel länger dauert, zu reifen, um einen höheren Zinssatz zu haben, da das Risiko, ein Anlagevermögen über einen langen Zeitraum zu halten, größer ist. Der höhere Zinssatz, der normalerweise von Staatsanleihen gesteuert wird, spiegelt eine sogenannte Risikoprämie wider.

Wenn es zu einer Abweichung von der normalen Situation kommt, in der die längerfristigen Zinssätze höher sind als die kurzfristigeren Zinssätze, wenn die kurzfristigen Zinssätze bis zu einem Punkt ansteigen, an dem sie höher sind als die langfristigen Zinssätze. Term Raten, dann wird die Renditekurve downsloping oder invertiert. Marktanalysten erachten eine invertierte Zinsstrukturkurve als sehr starkes Indiz für eine kommende Rezession und eine mögliche Deflation. In der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts und bis ins frühe 20. Jahrhundert, vor der Gründung der Federal Reserve Bank, war es normal, dass die Renditekurve umgekehrt wurde, weil es häufig zu Deflationsperioden kam und die Inflation praktisch nicht verlängert wurde.

Im Allgemeinen wird eine expansive Zinsstrukturkurve als Indikator für die Wahrscheinlichkeit betrachtet, dass die Federal Reserve die Zinsen anheben wird, um die Inflation einzudämmen. Eine fallende, inverse Zinsstrukturkurve wird gemeinhin so interpretiert, dass die Federal Reserve höchstwahrscheinlich erhebliche Zinssenkungen vornehmen wird, um die Wirtschaft anzukurbeln und eine Deflation zu verhindern. Eine flache Zinskurve, weder steigend noch fallend, deutet darauf hin, dass der Marktkonsens darin besteht, dass die Federal Reserve die Zinssätze etwas kürzen könnte, um die Wirtschaft anzukurbeln, aber wenn keine weiteren Anzeichen einer möglichen Deflation vorliegen, wird sie die Zinsen nicht aggressiv senken.

Ökonomen, Marktanalysten und Anleger in Anleihen oder anderen festverzinslichen Anlagen überwachen die Zinsstrukturkurve genau, da erhebliche Zinsänderungen, die die Finanzierungskosten und damit die Ausgabenentscheidungen von Unternehmen in allen Marktsektoren beeinflussen, ein wichtiger Faktor für die Marktturbulenzen sind. die Wirtschaft als Ganzes.