Going Private, auch bekannt als "going dark", ist der Prozess, bei dem ein vormals börsennotiertes Unternehmen einen Buyout seiner Aktionäre eingeht und sich von börsennotierten Börsen abgemeldet wird. Nach Angaben der Securities and Exchange Commission (SEC), die börsennotierte Unternehmen in den Vereinigten Staaten reguliert, gibt es eine Reihe von Transaktionen, durch die eine Privatisierung erfolgen kann.
Die Konzentration von Aktien auf eine kleinere Anzahl von Aktionären ist bei jeder Privatisierungstechnik erforderlich. Dies liegt daran, dass die SEC verlangt, dass ein Unternehmen im Besitz von weniger als 300 oder 500 eingetragenen Aktionären ist, abhängig von anderen Erwägungen, um als "dunkel" zu gelten. In den meisten Fällen ist das Unternehmen nicht mehr verpflichtet, regelmäßig Berichte bei der SEC einzureichen, nachdem die Anzahl der Aktionäre diese Schwelle unterschritten hat. Sollte das Unternehmen die Schwelle von 300 oder 500 Aktionären erneut überschreiten, muss es in einen öffentlichen Berichterstattungsstatus zurückkehren.
Der häufigste Weg für eine Privatisierung eines Unternehmens ist die Beteiligung eines anderen Unternehmens wie einer Private-Equity-Gesellschaft oder einer Gruppe von Einzelkäufern, die ein Angebot für die bestehenden öffentlichen Aktien unterbreitet. Anteilseignern wird häufig eine Prämie auf den aktuellen Marktwert der Aktie gezahlt, um sie dazu zu bringen, sich von ihren Eigentumsbeteiligungen zu trennen. Zum Beispiel wurde Toys "R" Us im Jahr 2005 aufgekauft, nachdem eine Einkäufergruppe angeboten hatte, den bestehenden Aktionären des Unternehmens mehr als das Doppelte des Schlusskurses zu zahlen.
Buyouts können auch aus dem eigenen Management kommen und nicht von außen. Das eigene Vermögen der Gesellschaft oder ein Unternehmensdarlehen werden verwendet, um nicht börsennotierte Aktien zu kaufen. Diese Methode hat den Nachteil, die Liquidität des Unternehmens zu reduzieren oder die Verschuldung zu erhöhen. Um Interessenkonflikte mit "Insidern" von Unternehmen zu vermeiden, wird oft ein unabhängiges Komitee vom Verwaltungsrat eingerichtet, um die Transaktion zu beraten und zu verhandeln. Die SEC prüft diese Übernahmen sehr genau, um zu untersuchen, ob der Buy-out für die verkaufenden Aktionäre fair war.
Mitglieder des Verwaltungsrats eines börsennotierten Unternehmens haben eine rechtliche Treuepflicht, in gutem Glauben und im besten Interesse des Unternehmens und seiner Aktionäre zu handeln. Wenn einige oder alle Vorstandsmitglieder auch Mitglieder der Buyout-Gruppe sind, verlangt die SEC umfangreiche Offenlegungen, bei denen die Beweislast für "Fairness" beim übernehmenden Organ liegt.
Im Allgemeinen gibt es drei Hauptgründe, warum sich ein Unternehmen entscheidet, privat zu werden. Der erste ist, dass Manager oder Großaktionäre festgestellt haben, dass ihre Aktien auf dem öffentlichen Markt negativ manipuliert werden. In diesem Fall ist der Buy-out defensiv.Es könnte sein, dass die primäre Buyout-Gruppe eine andere Vision für die Richtung des Unternehmens hat und privat wird, um den Fokus des Unternehmens neu auszurichten. Der letzte Grund ist, dass das Unternehmen glaubt, dass es keinen zusätzlichen Vorteil mehr gibt, öffentlich zu sein, und will die Kontrolle vermeiden, die sich aus den Anforderungen der SEC-Berichterstattung ergibt.
Was sind die Hauptargumente für die Privatisierung öffentlicher Güter?
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Wie wirkt sich die Privatisierung auf die Aktionäre eines Unternehmens aus?
Der bekannteste Übergang zwischen dem privaten und dem öffentlichen Markt ist ein Börsengang (IPO). Durch einen Börsengang "geht" ein privates Unternehmen an die Börse, indem es Aktien ausgibt, die einen Teil des Eigentums an dem Unternehmen auf diejenigen übertragen, die sie kaufen. Es treten jedoch auch Übergänge von öffentlich zu privat auf.
Wie ist das kurze Interesse eines Unternehmens an einem Short Squeeze eines Unternehmens?
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