Viele Anleger sind nach wie vor auf ihre Anlageberater angewiesen, um sie bei der Verwaltung ihrer Portfolios zu unterstützen. Der Rat, den sie erhalten, ist so vielfältig wie der Hintergrund, das Wissen und die Erfahrung ihrer Berater. Einiges davon ist gut, ein Teil davon ist schlecht, und manche sind einfach nur hässlich.

Anlageentscheidungen werden in einer Welt der Unsicherheit getroffen und es wird mit Investitionsfehlern gerechnet. Niemand hat eine Kristallkugel, und Anleger sollten nicht erwarten, dass ihre Finanzberater die ganze Zeit richtig liegen. Das heißt, einen Investitionsfehler, der auf einem gesunden Urteilsvermögen und einem guten Rat beruht, ist eine Sache; Einen Fehler zu machen, der auf schlechtem Rat basiert, ist eine andere Sache. Schlechte Anlageberatung ist in der Regel auf einen von zwei Gründen zurückzuführen. Der erste ist, dass ein Berater sein Eigeninteresse vor dem des Kunden einsetzt. Der zweite Grund für schlechte Ratschläge ist der Mangel an Wissen eines Beraters und das Versäumnis, eine Due Diligence durchzuführen. Jede Art von schlechtem Rat hat kurzfristig eigene Konsequenzen für den Kunden, aber langfristig führt dies zu schlechter Leistung oder Geldverlust.

Eigeninteresse des Beraters trifft das beste Interesse des Kunden
Die meisten Finanzberater sind daran interessiert, das Richtige für ihre Kunden zu tun, aber einige sehen ihre Kunden als Profitcenter und ihr Ziel ist es, ihre Kunden zu maximieren. eigene Einnahmen. Obwohl alle ihre Kunden gut sehen wollen, werden bei eigennützigen Beratern ihre eigenen Interessen an erster Stelle stehen. Dies führt in der Regel zu einem Interessenkonflikt und kann zu folgenden schlechten Bewegungen führen:

1. Exzessives Trading
Churning ist eine unethische Verkaufspraxis, bei der ein Kundenkonto übermäßig gehandelt wird. Der aktive Handel ist ähnlich, aber nicht unethisch, und nur eine feine Linie trennt die beiden. Berater, deren Hauptaugenmerk darauf liegt, Provisionen zu generieren, werden fast immer Gründe finden, das Konto eines Kunden aktiv auf Kosten des Kunden zu handeln. Übermäßiger Handel bedeutet fast immer, mehr Kapitalgewinne zu erzielen, als notwendig ist, und die erzeugte Provision, obwohl sie für den Berater reichhaltig ist, kommt direkt aus der Tasche des Kunden. Berater, die übermäßig die Konten ihrer Kunden handeln, wissen, dass es viel einfacher ist, Kunden dazu zu bewegen, eine Aktie mit Gewinn zu verkaufen, als sie dazu zu bringen, eine Aktie mit Verlust zu verkaufen (besonders wenn es ihre Empfehlung ist). Das Nettoergebnis kann ein Portfolio sein, bei dem die Gewinner zu früh verkauft werden und die Verluste steigen können. Das ist das Gegenteil von einem Sprichwort der Wall Street: "Reduzieren Sie Ihre Verluste und lassen Sie Ihre Gewinner laufen." (Für weitere Informationen lesen Sie Understanding Unehrliche Maklertaktiken .)

2. Unangemessenes Leverage nutzen
Mit geliehenem Geld in Aktien zu investieren, sieht auf dem Papier immer gut aus. Der Investor verliert nie Geld, weil die Renditen der Anlagen immer höher sind als die Kosten der Kreditaufnahme.Im wirklichen Leben funktioniert das nicht immer so, aber die Verwendung von Hebelwirkung ist für den Berater sehr vorteilhaft. Ein Investor, der $ 100,000 hat und dann weitere 100 000 $ leiht, zahlt fast sicher mehr als die doppelten Gebühren und Provisionen an den Berater, während er das zusätzliche Risiko eingeht.

Der zusätzliche Hebel erhöht die zugrundeliegende Volatilität, was gut ist, wenn die Investition steigt, aber schlecht, wenn sie fällt. Nehmen wir im obigen Beispiel an, dass das Aktienportfolio des Anlegers um 10% fällt. Die Hebelwirkung hat den Verlust des Anlegers auf 20% verdoppelt, so dass seine oder ihre Investition von $ 100, 000 nur $ 80, 000 wert ist. Die Anleihe kann auch dazu führen, dass ein Investor die Kontrolle über seine Investitionen verliert. Zum Beispiel könnte ein Investor, der 100 000 Dollar gegen das Eigenkapital seines Hauses aufnimmt, gezwungen sein, die Anlagen zu verkaufen, wenn die Bank das Darlehen anruft. Die zusätzliche Hebelwirkung erhöht auch das Gesamtrisiko des Portfolios. (Für weitere Informationen lesen Sie Margin Trading .)

3. Einen Kunden in High-Cost-Investments einbinden
Es ist eine Binsenweisheit, dass Finanzberater, die die Erträge eines Kunden maximieren möchten, nicht nach kostengünstigen Lösungen suchen. Beispielsweise kann ein Kunde, der selten handelt, in ein gebührenpflichtiges Konto geführt werden, was zu den Gesamtkosten des Anlegers beiträgt, aber dem Berater zugute kommt. Ein skrupelloser Berater könnte unkomplizierten Anlegern ein kompliziertes strukturiertes Anlageprodukt empfehlen, da dies hohe Provisionen und Gebühren für den Berater verursacht. Viele der Produkte haben eingebaute Gebühren, so dass die Investoren die Gebühren nicht einmal kennen. Am Ende können hohe Gebühren schließlich die zukünftige Performance des Portfolios beeinträchtigen und den Berater bereichern.

4. Verkaufen, was Kunden wollen, nicht was sie brauchen
Investmentfonds und viele andere Anlagen werden verkauft und nicht gekauft. Anstelle von Investitionslösungen, die das Ziel eines Kunden erfüllen, kann ein eigennütziger Berater verkaufen, was der Kunde wünscht. Der Verkaufsprozess wird für den Berater einfacher und effizienter, indem dem Kunden Investitionen empfohlen werden, die der Berater weiß, dass der Kunde kaufen wird, auch wenn sie nicht im besten Interesse des Kunden sind.

Ein Kunde, der über Marktverluste besorgt ist, kann beispielsweise teure strukturierte Anlageprodukte kaufen, obwohl ein gut diversifiziertes Portfolio dasselbe mit geringeren Kosten und mehr Aufwärtspotenzial erreichen würde. Ein Kunde, der nach einer spekulativen Investition sucht, die sich im Preis verdoppeln könnte, wäre besser mit etwas mit geringerem Risiko. Infolgedessen könnten diejenigen Anleger, die Produkte verkaufen, die ihre Emotionen ansprechen, am Ende zu Investitionen führen, die letztendlich unangemessen sind. Ihre Investitionen sind nicht an ihren langfristigen Zielen ausgerichtet, was zu einem zu hohen Portfoliorisiko führen könnte. (Zum diesbezüglichen Lesen lesen Sie bitte Warum Fondsmanager zu viel riskieren.)

Schlechtes Wissen, Inkompetenz oder mangelnde Sorgfalt
Viele Menschen haben den irrigen Glauben, dass Finanzberater den größten Teil ihres Tages verbringen Investment Research und Suche nach Ideen für Geldverdienen für ihre Kunden.In der Praxis verbringen die meisten Berater nur wenig Zeit mit Investment Research und mehr Zeit mit Marketing, Business Development, Kundenservice und Administration. Auf die Zeit gedrückt, könnten sie die von ihnen empfohlenen Investitionen nicht gründlich analysieren.

Kenntnisse und Verständnis von Investitionen und Finanzmärkten sind von Berater zu Berater sehr unterschiedlich. Einige sind sehr sachkundig und außerordentlich kompetent, wenn sie ihre Kunden beraten, andere nicht. Einige Berater glauben vielleicht, dass sie das Richtige für ihre Kunden tun und nicht einmal erkennen, dass sie es nicht sind. Diese Art von schlechtem Rat beinhaltet Folgendes:

1. Investitionen, die sie empfehlen, nicht vollständig verstehen
Einige der heutigen finanztechnischen Anlageprodukte sind selbst für die erfahrensten Finanzberater schwierig zu verstehen. Relativ einfache Investmentfonds erfordern immer noch Analysen, um die Risiken zu verstehen und sicherzustellen, dass sie die Ziele des Kunden erfüllen. Ein Berater, der sehr beschäftigt ist oder der nicht den höchsten finanziellen Scharfsinn hat, kann möglicherweise nicht wirklich verstehen, was er oder sie sich auf das Portfolio des Einzelnen empfiehlt. Diese mangelnde Sorgfalt kann zu einer Konzentration von Risiken führen, die weder dem Berater noch dem Kunden bekannt ist.

2. Selbstüberschätzung
Die Gewinner zu gewinnen und den Markt zu übertreffen, ist selbst für erfahrene Profis schwierig, die Investmentfonds, Pensionsfonds, Stiftungen usw. verwalten. Viele Finanzberater (eine Gruppe, die nicht an Vertrauen mangelt) glauben, dass sie über bessere Stock-Picking-Fähigkeiten verfügen. .. Nach einem starken Marktvorsprung können viele Berater in ihren Fähigkeiten übermütig werden - schließlich sahen die meisten der von ihnen empfohlenen Aktien während dieses Zeitraums Kurssteigerungen. Wenn sie einen Bullenmarkt für Gehirne missachten, empfehlen sie risikoreichere Anlagen mit größerem Aufwärtspotenzial zu empfehlen oder die Anlage auf einen Sektor oder einige Aktien zu konzentrieren. Menschen, die übermütig sind, schauen nur auf das Aufwärtspotenzial und nicht auf das Abwärtsrisiko. Das Nettoergebnis ist, dass Kunden mit riskanteren, volatileren Portfolios enden, die stark abfallen können, wenn das Glück des Beraters abläuft. (Für mehr über Psychologie lesen Sie Understanding Investor Behaviour .)

2. Momentum Investing - Kaufen Was ist heiß
Es ist leicht für Finanzberater und ihre Kunden, sich in einem heißen Markt oder einem heißen Sektor hinreißen zu lassen. Die Technologieblase und der daraus resultierende Platzen von 1999-2002 haben gezeigt, dass selbst die skeptischsten Investoren in die Euphorie einer Spekulationsblase geraten können. Berater, die die heißen Investmentfonds und die heißen Aktien ihren Kunden empfehlen, spielen die Gier der Kunden. Kauf einer heißen Aktie bietet eine Illusion von leichtem Geld, aber es kann mit Kosten verbunden sein. Momentum-Investments führen in der Regel zu einem Portfolio, das ein erhebliches Abwärtsrisiko birgt, mit dem Potenzial für große Verluste, wenn sich die Märkte drehen.

3. Schlecht diversifiziertes Portfolio
Ein schlecht aufgebautes oder diversifiziertes Portfolio ist das kumulative Ergebnis schlechter Beratung.Ein schlecht diversifiziertes Portfolio kann verschiedene Formen annehmen. Es könnte in einigen Aktien oder Sektoren zu konzentriert sein, was zu einem größeren Risiko führt, als angemessen oder notwendig ist. Ebenso könnte es übermäßig diversifiziert sein, was bestenfalls zu einer mittelmäßigen Leistung führt, nachdem Gebühren abgezogen wurden. Oft sind Portfolios zu kompliziert zu verstehen; dies könnte bedeuten, dass Risiken nicht offensichtlich sind, dass sie schwierig zu handhaben sind und Investitionsentscheidungen nicht mit Zuversicht getroffen werden können. Ein schlecht konstruiertes Portfolio wird bestenfalls zu einer mittelmäßigen Performance führen und im schlimmsten Fall einen großen Wertverlust erleiden. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Bedeutung der Diversifizierung .)

Schlussfolgerungen
Schlechte Ratschläge führen häufig zu einer schlechten Performance oder einem Geldverlust für Anleger. Wenn Sie einen Berater auswählen - oder denjenigen bewerten, den Sie haben -, halten Sie Ausschau nach Hinweisen, die darauf hindeuten könnten, dass der Berater nicht in Ihrem besten Interesse arbeitet oder nicht so kompetent ist, wie Sie es möchten. Schließlich ist es Ihr Geld - wenn Sie nicht glücklich darüber sind, wie Ihnen geraten wird, es zu investieren, könnte es sich lohnen, es woanders hin zu nehmen.