Wir leben logischerweise in einer Welt, die von Gier und Angst angeheizt wird. Schließlich sind wir Menschen. Und wenn es um unsere Finanzmärkte geht, leben wir im Land von Oz, einer Fantasiewelt, die zu großen Abenteuern und Entdeckung von Investmentfähigkeit führen kann. Aber denken Sie daran, irgendwann muss alles enden.

Fallbeispiel: Wenn sich die Weltwirtschaft wirklich verbessert, warum haben die Zentralbanken auf der ganzen Welt - am besten durch die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank (EZB) dargestellt - konsequenterweise eine aggressive Geldpolitik umgesetzt? Der Grund liegt auf der Hand: Die Banken versuchen, das Unvermeidliche, also die globale Deflation, zu verhindern. In Wirklichkeit verschieben sie wirklich nur das, was passieren wird, egal was, und diejenigen, die an der Macht sind, hoffen, dass sie Dinge genug anregen können, damit die Wirtschaft über Wasser bleibt, während sie an der Macht sind und ihre Politik als Erfolge angesehen wird. Ein Beispiel dafür ist Ben Bernanke, der tatsächlich mehr Schaden anrichtete als jeder andere.

Die Ironie der gegenwärtigen globalen Wirtschaftslage ist, dass einer der beiden oben erwähnten Chefs der beiden Zentralbanken als Genie betrachtet wird, obwohl er wirklich ein größeres Problem schafft; die andere wird als verwirrt und inkompetent angesehen, obwohl ihre Aktionen kristallklar sind und ihr Ansatz, sofern sie fortgesetzt wird, eine nachhaltige Erholung auf der Straße ermöglichen wird.

Lesen Sie weiter für eine schnelle Analyse der wirtschaftlichen Strategien, die von zwei der bekanntesten Finanzakteuren der Welt umgesetzt werden und was in naher Zukunft wahrscheinlich von ihnen kommen wird. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Yellen Vorsichtig, Negative Rate nicht 'Off the Table.' )

Janet Yellen und US-Wirtschaft

Janet Yellen ist die Vorsitzende der Federal Reserve. Sie hat eine relativ restriktive Haltung eingenommen, indem sie die Zinsen im Dezember angehoben hat, aber kürzlich die Anleger verwirrt hat, als sie sagte, dass negative Zinssätze nicht wahrscheinlich sind, aber dass keine Politik ausgeschlossen werden könnte, wenn sich die Wirtschaftslage verschlechtert. Alle erwarteten, dass Yellen die Zinsen im Dezember anheben würde, wahrscheinlich weil sie nach sechs Jahren in Folge einer Nullzinspolitik, die zu überhöhten Schulden und verzerrten Vermögenspreisen führte, viel Druck auf sie ausübten. Vielleicht wollte sie auch sehen, wie die Märkte reagieren würden, was letztendlich nicht positiv war.

Ein Schritt hin zur Einführung negativer Zinssätze in den USA scheint immer noch unwahrscheinlich. Das würde eine klare Botschaft aussenden, dass die Wirtschaft von der Spur ist, und es gibt absolut keine Hoffnung auf eine Erholung in absehbarer Zukunft. Negative Zinsen würden Banken und Konsumenten ebenfalls schaden. Darüber hinaus haben sie nicht für die Eurozone oder Japan gearbeitet; Sie könnten für die Verteidigung der Währungspolitik wirksam sein, stimulieren jedoch nicht die Kreditvergabe und die Wirtschaft.Ein einfacher Schritt zurück zu Null ist ein wahrscheinlicheres Szenario.

Hier wird es schwierig. Wenn die Federal Reserve wieder nach unten geht, dann sendet dies immer noch eine negative Botschaft über die heimischen Wirtschaftsbedingungen. Es bedeutet auch, dass wir alle für einen viel längeren Zeitraum in Oz leben würden, da die ständig steigenden Zinsen weit entfernt erscheinen würden. Aber wenn Yellen die Kritiker ignoriert und in einen Marktausverkauf hineinbricht, könnte das zu einem Ausverkauf führen, aber es wird auch die USA wieder auf den Weg zu einem verantwortungsvollen Wirtschaftsumfeld bringen. Dieser Ansatz könnte auch ihr Vermächtnis ruinieren, aber nur für diejenigen, die nur die wirtschaftlichen Bedingungen an der Oberfläche betrachten. In Wirklichkeit wäre sie ein Held, jemand mit Mut und edlen Eigenschaften. (Mehr dazu unter:

Wie Zinssätze negativ werden können. ) Mit anderen Worten, sie wird ihren Namen für die langfristige Gesundheit unserer Wirtschaft opfern. Sie versteht klar, dass Dorothy schließlich aus ihrem Traum erwacht.

Mario Draghi und die europäische Wirtschaft

Draghi ist der Präsident der EZB. Er denkt nicht langfristig und scheint verzweifelt zu sein. Hauptziel der EZB ist die Preisstabilität, wobei das zweite Ziel eine Inflationsrate von 2% ist. Nach drei Jahren aggressiver geldpolitischer Anreize und jetzt negativer Zinssätze wurde dies nicht erreicht. Irgendwann werden die Menschen aufwachen und sagen: "Etwas stimmt nicht. "

Draghi hat die Zinssätze sogar noch weiter gesenkt, nachdem er den Schritt telegraphiert hatte, dass er nicht zögern würde, weiter nachzulassen, wenn die Inflationsbemühungen durch Volatilität, eine Verlangsamung des globalen Wachstums und / oder niedrigere Ölpreise behindert würden. Hier ist das Problem: Jede Aktion von Draghi scheint weniger effektiv zu sein als die letzte. (Weitere Informationen finden Sie unter:

Die Grundlagen der Draghinomics. ) Die Politik hier ist vergleichbar mit dem Aufladen Ihrer Kreditkarte bis zu ihrem Limit, dem Herausnehmen einer zweiten Kreditkarte, um die erste Kreditkarte abzuzahlen, und Herausnehmen einer dritten Kreditkarte, um die zweite Kreditkarte zu bezahlen. Und so weiter. Wo endet das? Wird es damit enden, dass die Aktien nachhaltig steigen und die Bevölkerung der Eurozone sich wohlhabend und glücklich fühlt? Wenn ja, willkommen in Oz.

The Bottom Line

Es ist unmöglich zu wissen, was Yellen als nächstes tun wird - vielleicht ist es gar nichts. Wenn sie die Zinssätze niedriger anhebt, wird der für die Aktien bereitgestellte Pop-Faktor begrenzt sein, und es wird keinen nachhaltigen Anstieg für die gesamte Wirtschaft geben. Wenn sie zu negativen Zinssätzen übergeht, wird es wahrscheinlich keinen Sprung in Aktien geben und wir werden wahrscheinlich mehr Schaden an der Wirtschaft sehen. Wenn sie die Zinsen anhebt, könnten die Aktien ein wenig sinken, aber sie tut das Richtige für die langfristige Gesundheit unserer Wirtschaft, etwas, das über ihre Laufzeit hinausgeht. Draghi spielt die gegnerische Karte; Er spielt erst jetzt und schiebt all seine Chips konsequent ins Zentrum von Emerald City. Wenn die Chips auslaufen, leiht er sich mehr aus. Im Gegensatz zum Märchen wird das aber nicht gut enden. (Weitere Informationen finden Sie unter:

Negative Kurse der europäischen Zentralbanken verstehen. )