Der Mythos der Wall Street beruht auf der Überzeugung, dass einige der klügsten Menschen der Welt in der Branche arbeiten. Insbesondere der Investment-Management-Sektor profitiert von der Einschätzung, dass intelligente Individuen, die mit anspruchsvoller Forschung und langjähriger Erfahrung ausgestattet sind, langfristig Markt-Benchmarks übertreffen können. Ob es sich um Hedgefonds, Investmentfonds oder registrierte Anlageberater handelt, das Überleben des kostenpflichtigen Geschäftsmodells der Wall Street hängt vom Vertrauen der Anleger in professionelle Vermögensverwalter ab.

Allerdings werden aktive Manager zunehmend angegriffen, da die Daten zeigen, dass sie die Kosten nicht wert sind. Im Jahr 2015 zeigte die S & P Indices Versus Active Scorecard, ein Maß für die Leistung aktiv verwalteter Fonds im Vergleich zu ihren Benchmarks, dass 87% der Manager mit großen Kapitalisierungen von 2011 bis 2015 schlechter abschnitten als der Standard & Poor's 500 (S & P 500) Index. 82% entwickelten sich von 2006 bis 2015 unterdurchschnittlich. Die ernüchternde Realität zwingt zu schmerzhaften Veränderungen bei Geldverwaltungsunternehmen.

Boomzeiten für aktive Manager

Laut Bloomberg-Bericht vom 23. Juni 2016 sind Geldverwaltungsunternehmen seit der Finanzkrise von 2008 weitgehend von den tiefen Stellenstreichungen bei Banken und Brokern isoliert. In der Tat stieg die Zahl der Beschäftigten in börsennotierten Vermögensverwaltungsgesellschaften zwischen 2008 und 2015 um 20%. Führungskräfte der größten Fondsgesellschaften, darunter Larry Fink von BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc473. 77-0. 39% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Gregory Johnson von Franklin Resources Inc. (NYSE: BEN BENFranklin Resources Inc. 42. 08-1. 20% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), warnen Sie, dass die guten Zeiten enden. Geldfondsströme deuten darauf hin, dass aktive Managementfirmen 2016 und darüber hinaus mit ernsthaftem Gegenwind konfrontiert sind. Passive Fonds, die die Performance von Indizes widerspiegeln sollen, legten von 2011 bis 2015 1 USD zu. 7 Billionen neue Vermögenswerte, während aktive Fonds, die Manager beschäftigen, um Indizes zu übertreffen, einen Rückgang von 5 Dollar sahen. 6 Milliarde in den Werten.

Mittel zur Deckung von Ausgaben und Suche nach Fusionen

Führungskräfte sind der Ansicht, dass Fonds diese Trends bewältigen müssen, indem sie ihre Ausgaben senken und Fusionen mit anderen Unternehmen anstreben. Die Pacific Investment Management Company LLC (PIMCO) verlor 68 Mitarbeiter (3% der Belegschaft), nachdem sie seit 2013 zweistellige prozentuale Rückgänge ihrer Vermögenswerte verzeichnete. Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC (GMO) reduzierte ihre 650 Mitarbeiter Mitarbeiter um 10% als Reaktion auf starke Rückgänge seiner Vermögenswerte. PIMCO nannte veränderte Marktbedingungen für seine Entscheidung, während GMO sich nicht äußerte. Im Februar 2016 reduzierte Franklin Resources, das eine bedeutende Vermögensallokation in internationalen Aktien- und Rentenfonds hat, 9 400 Mitarbeiter oder 1% seiner Belegschaft.Das Unternehmen erlebte drei aufeinanderfolgende Quartale von Rücknahmen von mehr als 20 Milliarden US-Dollar. Sein Flaggschiff, Templeton Global Bond A ("TPINX"), schnitt 2015 schlechter ab als andere Fonds seiner Kategorie. Johnson gab zu, dass Indexfonds die Führung übernehmen. Er stellte fest, dass die durchschnittliche jährliche Kostenquote von 0,15% für passive Fonds im Vergleich zu 0,8% für aktive Fonds eine Herausforderung für die Branche darstellt.

Massiver Wechsel zu Indexfonds

Fink, dessen Firma 4 $ verwaltet. 7 Billionen in Assets, stimmt zu, dass Indexfonds übernehmen und sieht die Verschiebung als massiv an. Bei einer Investorenkonferenz vom 31. Mai 2016 nannte er als wichtigen Katalysator für die Übernahme neue Bundesregeln des US-Arbeitsministeriums. Die Regeln legen den Fondsmanagern eine größere Bedeutung bei der Vermeidung von Interessenkonflikten bei der Anlage von Kundenrentenfonds vor und können sie daran hindern, Kunden von Indexfonds weg in teurere aktiv verwaltete Fonds zu lenken. BlackRock kann die Umstellung der Branche besser überstehen als einige seiner Wettbewerber, da das Unternehmen eine Mischung aus aktiven und passiven Produkten anbietet. Das Unternehmen hat in den Jahren 2015 und 2016 400 Arbeitsplätze oder 3% seiner 13 000 Beschäftigten abgebaut, könnte aber die Zahl der Beschäftigten später im Jahr 2016 erhöhen.

Ist die Konsolidierung die Antwort?

Einige Branchenveteranen sind der Ansicht, dass große Fonds Synergien bei der Zusammenlegung ihrer Geschäfte mit anderen Fonds sehen könnten. Joseph Sullivan, CEO von Legg Mason Inc. (NYSE: LM LMLegg Mason Inc38. 29-1. 75% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), bestätigt, dass leitende Angestellte im Allgemeinen Fondsmanager sprechen mit Führungskräften anderer Großunternehmen über Fusionsmöglichkeiten. Sean Healey, CEO der Affiliated Managers Group Inc. (NYSE: AMG AMGAffiliated Managers Group Inc185. 45-0. 33% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), stimmt der Konsolidierung nicht zu. .. Healey argumentiert, dass größere Fonds mit noch größeren Hürden bei der Überwindung von Benchmark-Indizes konfrontiert sein könnten. Peter Kraus, CEO der AllianceBernstein Holding L.P. (NYSE: AB AB Alliance Holding LP25. 20-0. 98% Created with Highstock 4. 2. 6 ), stimmt dieser Einschätzung zu. Er glaubt, dass Vermögensverwalter die Größe ihrer Vermögenswerte schrumpfen müssen, um passives Investieren zu übertreffen. Unglücklicherweise läuft diese Vorschrift für Vermögensverwalter entgegen ihrem Geschäftsmodell.