First Data Corp's (FDC FDCFirst Data Corp17. 38 + 1. 46% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Der Donnerstag IPO war immer noch das größte Jahr, ähnlich wie schwindelerregende Medienberichte versprachen, zum Debüt des Kreditkartenprozessors zu führen. Nun, da wir gerade gesehen haben, was für ein Börsengang es war, klingt der Unterschied hohl. Erste Daten, die öffentlich gehandelt wurden, bevor sie von KKR & Co LP (KKR KKRKKR & Co LP20. 07 + 0. 25% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und anderen in 2007 wurden 160 Millionen Aktien zu einem Preis von je 16 US-Dollar eingenommen. 56 Milliarden.

FDC hatte ursprünglich eine Spanne von 18-20 $ angestrebt, musste aber angesichts der zunehmenden Skepsis der Anleger seine Erwartungen mäßigen. Die Aktie schloss bei 15 USD. 75, nach unten 1. 6%, und sind am Freitagmorgen-Handel weiter gesunken.

Cold Feet

Gemilderte Erwartungen werden im IPO-Markt zum Thema. Albertsons Companies Inc (ausstehend: ABS) sollte am Donnerstag ebenfalls an die Börse gehen, verschob diese Pläne aber am Mittwoch, als Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) prognostiziert, dass die Gewinne im nächsten Jahr um vielleicht 12% sinken und der Aktienkurs um 10% sinken wird. Neiman Marcus Group Inc (ausstehend: NMG) ist ebenfalls nervös; Der Luxus-Einzelhändler, unterstützt von Ares Management LP (ARES ARESAres Management LP18. 80 + 0. 27% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) sagte, es würde den Börsengang am Dienstag verzögern, vielleicht mit ein Auge auf Nordstrom Incs (JWN JWNNordstrom Inc39. 26 + 1. 97% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Einbrüche von 5% seit Jahresbeginn.

Und alles sah 2014 so gut aus. Alibaba Group Holding AG (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) hob $ 21. 8 Milliarde am 28. September und sahen seine Aktien 38% an diesem Tag steigen. Vier Tage später übten die Underwriter eine Option auf den Verkauf weiterer Aktien aus, womit sich der Gesamtbetrag auf 25 Milliarden US-Dollar erhöhte und Alibaba zu dem größten (* viertägigen) Börsengang machte, den die Welt je gesehen hatte. Es gab keinen Grund zu denken, dass Airbnb und Uber nicht mitmachen würden - vielleicht sogar als unabhängiges Ticket im Jahr 2016 und die Welt übernehmen.

Dann ist August 2015 passiert. Die Märkte weltweit stürzten ein, und BABA unterschritt den Angebotspreis von 68 USD. Es blieb dort bis weit in den Oktober hinein.

Kein schlechter Indikator

Renaissance Capital, des gleichnamigen Renaissance Capital IPO ETF (IPO IPORenaissance Cap27. 94 + 0. 59% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), behält diese Dinge im Auge. Ihre Daten zeichnen ein interessantes Bild des IPO-Markts, zusammen mit seinen Implikationen für den breiteren Aktienmarkt.

Beginnen wir mit der Anzahl der IPOs auf U.S. Austausche pro Jahr seit 2006:

Es scheint ein Muster zu geben, nicht wahr? Im schwindelerregenden Vorfeld der Finanzkrise rund 200 Börsengänge pro Jahr, gefolgt von 31 im Jahr 2008 und 63 im Jahr 2009. Dann überstiegen 2013 und 2014 sogar Pre-Crash-Überschwang, nur um wieder auf ein mit 2010 vergleichbares Niveau zu Nur wenige Unternehmen wagen den Sprung vor 2015. Ist die Anzahl der IPO-Preise also ein anständiger Contrarian-Indikator? Werfen wir einen genaueren Blick darauf (scrollen Sie über diese Charts, um die Daten zu sehen):

Es scheint, dass der beste Zeitpunkt zum Kauf von Aktien mit dem um Dividenden bereinigten S & P 500 als Benchmark gilt, wenn kein Unternehmen debütieren will. Der Markt musste im September 2008 weiter fallen, aber Buy-and-Hold-Investoren konnten schlimmer tun als einen Anspruch auf den S & P um 1170. Drei Jahre später fiel der Markt wieder und alle und ihre Mutter sagten, dass eine Double-Dip-Rezession bevorstehe. uns. Keine einzige Firma floss. Der S & P ist seitdem um 79% gestiegen. Im Oktober 2007 gab es 27 IPOs, der nächste Monat 26. Zu diesem Zeitpunkt war es bereits so weit, nach Süden zu gehen.

The Bottom Line

Im Juni 2015 gab es 35 IPOs, also sollten wir nach allen Rechten auf die Apokalypse zusteuern. Doch die plötzliche Unwilligkeit der Unternehmen, exorbitant gepreiste Aktien zu tauschen - und seitens der Investoren, sie noch höher zu platzieren - ist tröstlich. Bisher liegen wir im Oktober unter dem Medianwert des Börsengangs pro Monat von 12. 5. Nach den seriellen Verschiebungen der großen Namen könnten November und Dezember unter diesem Niveau bleiben und vielleicht weiter fallen. Die Anleger haben nicht den letzten Überschwang verloren, aber hartgesottene Bullen werden immer schwerer zu finden. Das nächste Mal, wenn wir einen Monat mit einem Börsengang oder ohne einen gehen, stütze ich den LKW.