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Was ist eine "Master Limited Partnership - MLP"

Eine Master Limited Partnership (MLP) ist eine Art von Unternehmen, das in Form einer börsennotierten Kommanditgesellschaft existiert. Als solches kombiniert es die steuerlichen Vorteile einer Partnerschaft - die Gewinne werden nur besteuert, wenn die Anleger tatsächlich Ausschüttungen erhalten - mit der Liquidität einer Aktiengesellschaft.

MLPs haben zwei Klassen von Partnern:

• Kommanditisten: Anleger, die Anteile am MLP erwerben, die das Kapital für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens bereitstellen. Sie erhalten periodisch vierteljährliche Verteilungen vom MLP.
• Allgemeine Partner: sind verantwortlich für das Tagesgeschäft des MLP. Sie erhalten eine Vergütung basierend auf der Geschäftsleistung der Partnerschaft.

ABBRECHEN 'Master Limited Partnership - MLP'

Ein MLP ist eine Partnerschaft, die an einer nationalen Börse gehandelt wird und sowohl den General- als auch den Kommanditisten erhebliche Steuervorteile bietet. MLPs sind so positioniert, dass sie den Cashflow nutzen, da sie alle verfügbaren Barmittel an Investoren ausschütten müssen. MLPs können dazu beitragen, die Kapitalkosten in kapitalintensiven Unternehmen wie dem Energiesektor zu senken.

Und tatsächlich sind die meisten MLPs derzeit gesetzlich in der Energiewirtschaft tätig, indem sie Ressourcen bereitstellen und verwalten: Ein Beispiel ist Genesis Energy LP, das Pipelinetransport, Raffineriedienstleistungen und Liefer- und Logistikunterstützungsdienstleistungen anbietet. für Ölgesellschaften.

Viele Öl- und Gasunternehmen vergeben MLPs anstelle von Unternehmensaktien. Mit dieser Struktur können Unternehmen oder Einzelpersonen einen Anteil besitzen. Ein Unternehmen ist wahrscheinlich an seinem eigenen MLP beteiligt. In der Folge werden auch separate Aktiengesellschaften gegründet, deren alleinige Aufgabe es ist, Aktien (offiziell, Anteile) der Gesellschaft MLP zu halten und die passiven Erträge durch die Gesellschaft als reguläre Dividende neu zu verteilen.

Ein gutes Beispiel für diese Struktur ist Linn Energy, das sowohl ein MLP (LINE) als auch ein Unternehmen besitzt, das ein Interesse am MLP (LNCO) besitzt. Investoren haben dann die Möglichkeit, aus steuerlichen Gründen zu wählen, wie sie die Erträge erhalten möchten, die das Unternehmen generiert.

Geschichte der Master Limited Partnerships

Das erste MLP wurde 1981 organisiert.

Im Jahr 1987 beschränkte der Kongress die Nutzung von MLPs effektiv auf Immobilien- und Energieunternehmen. Diese Einschränkungen wurden aufgrund des wahrgenommenen Verlustes der Körperschaftssteuer eingeführt, da MLPs keine Bundessteuern zahlen. Um sich für den Pass-Through-Status zu qualifizieren, müssen mindestens 90% des MLP-Einkommens ein qualifizierendes Einkommen sein, das im Allgemeinen als Einkommen aus der Exploration, Produktion oder dem Transport von natürlichen Ressourcen oder Immobilien definiert wird.Mit anderen Worten: Um als Master Limited Partnership zu gelten, muss ein Unternehmen alle 10% seiner Einnahmen aus Rohstoffen, natürlichen Ressourcen oder Immobilien erzielen. Diese Definition von "qualifizierenden Einkünften" reduziert die Sektoren, in denen MLPs tätig sein können.

Merkmale eines MLP

Das MLP ist eine einzigartige hybride Rechtsstruktur, die Elemente einer Partnerschaft mit Elementen eines Unternehmens verbindet. Erstens wird es als das Aggregat seiner Partner angesehen und nicht als eine separate juristische Person (wie es eine Corporation wäre). Zweitens hat es technisch keine Mitarbeiter; Die Komplementäre sind für die Bereitstellung aller erforderlichen operativen Dienste verantwortlich. GPs halten (normalerweise) 2% der Anteile an dem Unternehmen und haben die Option, ihre Beteiligung zu erhöhen.

Wie eine Partnerschaft gibt ein MLP Anteile statt Aktien aus. Diese Anteile werden jedoch häufig an nationalen Börsen gehandelt und bieten eine beträchtliche Liquidität - eine Liquidität, die traditionelle Partnerschaften nicht bieten. Wer in ein MLP einkauft, nennt sich Kommanditisten; Ihnen wird ein Anteil der Erträge, Abzüge, Verluste und Gutschriften von MLP zugeteilt. Diese sind in Form von börsennotierten Anteilen, nicht Aktien, und daher werden Anleger allgemein als Anteilinhaber und nicht als Anteilinhaber bezeichnet.

Steuerliche Vorteile von MLPs

Ein MLP wird steuerlich als Kommanditgesellschaft behandelt. Eine Kommanditgesellschaft hat eine Pass-Through- oder Flow-Through-Steuerstruktur, was bedeutet, dass alle Gewinne und Verluste an die Kommanditisten weitergegeben werden. Mit anderen Worten, der MLP selbst ist nicht für die Körperschaftsteuern auf seine Einnahmen verantwortlich, da die meisten eingetragenen Unternehmen sind; Stattdessen haften die Eigentümer / Anteilinhaber / Anleger nur persönlich für die Einkommenssteuern auf ihren Anteilen am Gewinn von MLP. Dies bietet einen erheblichen Steuervorteil; Gewinne unterliegen nicht dem Doppelbesteuerungsszenario, in dem Unternehmen Körperschaftsteuern zahlen, und dann müssen die Aktionäre auch persönliche Steuern auf die Einkünfte aus ihren Aktien zahlen. Darüber hinaus werden auch Abzüge wie Abschreibungen und Erschöpfung an die Kommanditisten weitergegeben. Kommanditisten können diese Abzüge nutzen, um ihr steuerpflichtiges Einkommen zu reduzieren.

Vierteljährliche Ausschüttungen aus dem MLP sind vierteljährlichen Aktiendividenden nicht unähnlich. Aber sie werden als eine Kapitalrückzahlung behandelt, im Gegensatz zu Einkommen, und so zahlt der Anteilinhaber keine Einkommenssteuer auf sie. Der größte Teil der Einnahmen wird bis zur tatsächlichen Veräußerung der Steuer zurückgestellt. und dann werden sie mit der niedrigeren Kapitalgewinnrate besteuert und nicht mit der höheren persönlichen Einkommensrate. Dies bietet erhebliche zusätzliche Steuervorteile.

Mehr MLP Plusses

MLPs sind dafür bekannt, dass sie langsame Anlagemöglichkeiten bieten (obwohl sie in letzter Zeit etwas mehr Volatilität ausgesetzt waren), die sich aus der Tatsache ergibt, dass sie oft in langsam wachsenden Branchen wie Pipeline sind. Bau. Das bedeutet ein geringes Risiko. Da sie ein stabiles Einkommen erzielen, das häufig auf langfristigen Dienstleistungsverträgen basiert, sind MLPs dazu geeignet, stetige Cashflows anzubieten, die zu konsistenten Barausschüttungen führen.Diese Barausschüttungen wachsen gewöhnlich etwas schneller als die Inflation, und für Kommanditisten werden 80% -90% von ihnen häufig steuerbegünstigt. Insgesamt ermöglicht dies MLPs, attraktive Ertragsrenditen anzubieten (die in der Regel deutlich über der durchschnittlichen Dividendenrendite von Aktien liegen). Und der Flow-Through-Entitätsstatus führt durch Vermeidung von Doppelbesteuerung dazu, dass mehr Kapital für zukünftige Projekte zur Verfügung steht, was das MLP-Unternehmen in seiner Branche wettbewerbsfähiger macht.

Für die Kommanditisten übersteigen die kumulierten Barausschüttungen in der Regel die Kapitalertragssteuern, die nach dem Verkauf aller Einheiten zu zahlen sind.

Es gibt auch Vorteile für die Verwendung von MLPs für die Nachlassplanung. Wenn ein Anteilsinhaber die MLP-Einheit an die Begünstigten schickt oder transferiert, werden beide während der Übertragung keine Steuern zahlen; die Kostenbasis wird auf der Grundlage des Marktpreises während der Übertragung angepasst. Wenn der Anteilsinhaber stirbt und die Anteile an Erben übergehen, wird der Marktwert zum Zeitpunkt des Todes bestimmt und die früheren Ausschüttungen werden nicht besteuert.

MLP Downsides

Der vielleicht größte Nachteil eines Limited Partners in einem MLP ist, dass Sie das infizierte Schedule K-1 Formular einreichen müssen. Dies ist ein viel komplizierteres Tier als ein 1099-DIV, was bedeutet, dass Sie Ihren Buchhalter jedes Jahr mehr bezahlen müssen, selbst wenn Sie keine Einheiten verkauft haben (für Bargeldausschüttungen). Und K-1-Formulare sind dafür berüchtigt, zu spät zu kommen, zur Verzweiflung mancher Steuerersteller. Ein zusätzliches Problem: Einige MLPs arbeiten in mehr als einem Staat, was bedeutet, dass Sie möglicherweise in mehreren Zuständen einreichen müssen, was Ihre Kosten erhöht.

Ein weiterer steuerlich bedingter Nachteil ist, dass Sie keinen Nettoverlust verwenden können, um andere Einkünfte auszugleichen. Allfällige Nettoverluste sind auf das folgende Jahr vorzutragen. Wenn Sie schließlich alle Ihre Einheiten verkaufen, kann ein Nettoverlust als Abzug von anderen Einkünften verwendet werden.

Ein abschließendes Negativ ist (historisch gesehen) begrenztes Aufwärtspotenzial, aber dies ist von einer Investition zu erwarten, die einen allmählichen, aber verlässlichen Einkommensstrom erzeugen wird.