Der primäre Umstand, unter dem ein Anleiheemittent eine kündbare Anleihe zurückgibt, ist ein Rückgang der Zinssätze. Wenn die Zinssätze sinken, macht es für den Anleiheemittenten keinen Sinn, den Anlegern weiterhin überdurchschnittliche Zinsen zu zahlen, wenn eine Rückstellung in der Anleihe die Rückzahlung vor deren Fälligkeit zulässt. Nach dem Aufruf der hochverzinslichen Anleihen kann der Emittent durch die Begebung neuer Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz wieder Kapital aufnehmen.
Eine Anleihe ist eine Möglichkeit für Unternehmen oder staatliche Stellen, Geld zu beschaffen und für einen Anleger eine garantierte Rendite zu erhalten. Der Investor stellt dem Emittenten Kapital gegen eine Reihe von Zinszahlungen über eine bestimmte Laufzeit zur Verfügung. Am Ende der Laufzeit gibt der Emittent das Kapital des Anlegers zurück.
Betrachten Sie beispielsweise einen Anleger, der eine Anleihe über 10.000 USD zu 9% mit einer Laufzeit von 20 Jahren erwirbt. Zunächst zahlt er dem Emittenten 10 000 Dollar, den dieser als Kapital verwenden kann. In den nächsten 20 Jahren erhält der Anleger feste Zahlungen von 900 USD pro Jahr oder 9% des Nennbetrags der Anleihe. Nach Ablauf der 20 Jahre gibt der Anleiheemittent den Kapitalbetrag von 10 000 USD zurück.
Bei einer kündbaren Anleihe, auch als kündbare Anleihe bezeichnet, ist der Emittent nicht verpflichtet, Zinszahlungen für die Laufzeit der Anleihe an den Anleger zu leisten. Wenn es wünscht, kann es die Anleihe vorzeitig zurückrufen oder einlösen. Bei der Rückzahlung der Anleihe muss der Emittent die Kapitalzahlung des Anlegers zurückzahlen.
Emittenten von Anleihen nehmen kündbare Anleihen zurück, wenn die Zinsen einen großen Rückgang erfahren. Wenn die Zinssätze sinken, haben Emittenten von kündbaren Anleihen zwei Möglichkeiten: Sie können die Anleihen aktiv halten und den Anlegern höhere Zinssätze als den Markt auszahlen, oder sie können die Anleihen zurückkaufen und diese Zinszahlungen einstellen.
Zurückkehrend zu dem obigen Anleihebeispiel, wenn die Marktzinsen nach fünf Jahren von 9% auf 4% fallen und die Anleihe kündbar ist, kann der Emittent sie zurückzahlen, dem Anleger 10 000 $ zurückgeben und dann Neuauflage von Anleihen zu einem Zinssatz, der jetzt 5% niedriger ist. Anstatt jährliche Zinsen in Höhe von 900 USD pro 10.000 USD-Anleihe zu zahlen, hat der Emittent nun den Luxus, nur 400 USD Zinszahlungen zu leisten.
Viele Anleger vermeiden Callable Bonds gerade aufgrund dieser Bestimmung. Schließlich sind Anleihen beliebt, weil sie garantierte Zinsen für einen bestimmten Begriff bieten, und ein Callable Feature nimmt diese Garantie weg. Um die Anleger zur Investition in kündbare Anleihen zu bewegen, bieten Emittenten diese in der Regel zu einem höheren Zinssatz an, als dies bei vergleichbaren Anleihen ohne Callable Feature der Fall ist. Für einen Anleger, der höhere Zinsen als eine Anleihe erhält, muss er in der Regel eine Anleiheprämie zahlen - mehr als der Nennbetrag der Anleihe. Callable Bonds bieten jedoch eine höhere Rate und sind dennoch zum Nennwert verfügbar.
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