Der Hauptunterschied zwischen der Rendite einer Anleihe bis zur Fälligkeit oder YTM und dem Kassakurs besteht darin, dass der YTM denselben Zinssatz für die Berechnung der künftigen Cashflows aus der Anleihe verwendet, während der Kassakurs kann in seiner Berechnung unterschiedliche Zinssätze für einzelne Jahre enthalten. Im Gegensatz zum YTM berücksichtigt der Kassakurs die Treasury-Renditekurve, wodurch die Anleiherenditen bei jeder Laufzeit unterschiedlich sind. Sowohl der YTM als auch der Kassakurs sind Methoden zur Diskontierung von Anleihe-Cashflows, um Anlegern zu helfen, ihre gegenwärtigen Werte zu verstehen.
Das YTM berechnet die Rendite einer Anleihe unter Einbeziehung der Couponzahlungen, um die effektive Rendite zu bestimmen. Die YTM geht davon aus, dass alle Couponzahlungen, die der Inhaber erhält, zu einem ähnlichen Zinssatz reinvestiert werden. Die YTM berücksichtigt den aktuellen Marktwert der Anleihe, den Nennwert, die Couponrate und die Laufzeit bis zur Fälligkeit. Wenn das YTM der Anleihe unter dem Kupon liegt, wird die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt. Wenn das YTM höher ist als der Kupon, wird die Anleihe mit einer Prämie gehandelt. Wenn der YTM und der Couponsatz gleich sind, wird die Anleihe zum Nennwert gehandelt.
Bei der Berechnung des Kassakurses wird berücksichtigt, dass die Treasury-Zinsstrukturkurve nicht bei unterschiedlichen Laufzeiten glatt ist. Der Kassakurs verwendet die Treasury-Zinsstrukturkurve als Benchmark für die Bewertung von Anleihen. Anleihen mit mehreren Kuponzahlungen weisen bei jeder Laufzeit unterschiedliche effektive Renditen auf. Eine lineare Ertragsberechnung berücksichtigt diese unterschiedlichen effektiven Erträge nicht. Somit kann eine Kassakursberechnung eine größere Genauigkeit für den Barwert einer Anleihe liefern. Treasury-Laufzeitenrenditen stehen jedoch möglicherweise nicht immer für eine Kassakursberechnung zur Verfügung.
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