Die brasilianische Wirtschaft befindet sich in einem perfekten Sturm, und die Wettervorhersage für 2016 ist nicht günstig. Das Land hängt von seinem exportgetriebenen Rohstoffhandel ab, und Chinas Verlangsamung der Nachfrage nach diesen Produkten ist ein Blitzschlag.

Für Anleger in brasilianischen Aktien ist es seit vier Jahren eine Katastrophe. So sank der iShares MSCI Brazil ETF um 75% von einem Höchststand im Jahr 2011 auf ein Tief von Mitte Dezember 2015. Viele Hedgefonds und institutionelle Investoren haben die alte These von Brasilien als Renaissance-Land, das Lateinamerika anführt, aufgegeben und aufgegeben. zu besseren Tagen.

Brasilien steht 2016 an vielen Fronten vor Problemen, und angesichts der Amtsenthebung des Präsidenten wegen Korruptionsvorwürfen wird es nicht leichter, dem Sturm zu entkommen.

Rezession

Chinas einst unersättliche Nachfrage nach Rohstoffen, die von Kupfer und Eisenerz über Düngemittel bis hin zu Rohöl reichen, war in Brasilien ein Wachstumsmotor. Ab 2009 begann diese Nachfrage zu sinken und hat sich nicht erholt. Die Steuereinnahmen fallen zusammen mit den Verkäufen, Brasilien befindet sich in einer Rezession und das Budgetdefizit übersteigt 9% des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Die Wirtschaft wird 2015 um über 3% schrumpfen.

Brasilien hat nicht das Äquivalent einer Zentralbank mit der Panzerfaust von Janet Yellen oder Mario Draghi. Brasiliens Option ist ein Kleinkalibergewehr, der Internationale Währungsfonds (IWF), und das ist nicht genug.

Im dritten Quartal 2015 ging das Bruttoinlandsprodukt Brasiliens um 4,5% gegenüber dem Vergleichszeitraum 2014 zurück. Zudem gingen der private Verbrauch und die Anlageinvestitionen in Rekordhöhe zurück. Die Konsensprognose geht davon aus, dass Brasiliens Wirtschaft 2016 um 5,5% schrumpfen wird, aber viel davon abhängt, ob China seinen Appetit auf brasilianische Rohstoffe wiederbelebt.

Unterdessen belaufen sich die Kosten für die Bedienung der brasilianischen Schulden auf etwa 20% pro Jahr. Schuldenzahlungen verbrauchen 8% der Gesamtproduktion, und die Bruttoverschuldung beträgt etwa 70% des BIP. Seit 1997 hat Brasilien Geld zurückgelegt, um Gläubiger zurückzuzahlen, aber das geschah 2015 nicht.

Inflation und Zinssätze

Brasiliens jährliche Inflationsrate liegt bei über 10%, der schnellsten Rate seit 12 Jahren. Die kurzfristigen ZREPLACEräge liegen bei 14,25%. Die Wirtschaftstheorie legt nahe, dass die Renditen so hoch sind, um die Inflation abzukühlen, aber das Risiko besteht darin, dass sie die Rezession nur vertiefen und verlängern.

Anleger können von den hohen kurzfristigen Renditen angezogen werden, aber viele sichern ihr Engagement in noch höheren Renditen ab. Die brasilianischen Behörden befürchten, dass sowohl inländische als auch ausländische Investoren alle Anziehungskraft auf diese Sätze verlieren und ihr Geld in Massen aus dem Land ziehen können.

Eine phantastische Lösung für das Schuldendilemma ist die Ankunft eines inflationären Tsunami, der den realen Wert und das Ausmaß der brasilianischen Schulden verwässert.Das ist eindeutig nur ein Pyrrhussieg im besten Fall und es hilft nicht, die grundlegenden Probleme zu lösen, vor denen Brasilien steht.

Bürger, die mit Hypothekenraten von 14 bis 20% und Autokrediten von bis zu 16% jährlich zu kämpfen haben, brauchen etwas Besseres als eine theoretische Lösung.

Junk Bond Rating

Brasilien erhielt Ende Dezember einen weiteren Schlag, als Fitch Ratings die Staatsschulden drei Monate nach Standard & Poor's auf Junk Bonds herabstufte. Institutionelle Anleger, denen es verboten ist, Junk-Anleihen zu halten, könnten gezwungen sein, brasilianische Staats- und Unternehmensanleihen im Wert von 20 Milliarden US-Dollar zu liquidieren. Das Land ist jetzt der größte Staatsschuldner der Welt mit einem Junk Bond Rating. Moody's könnte als nächstes in das Fegefeuer der Junk Bond geschickt werden.

Die Kosten für die Versicherung von brasilianischen Schuldtiteln mit Credit Default Swaps sind enorm, und potenzielle Investoren fragen sich, wann der Vorteil des Besitzes dieser Schulden tatsächlich eintreten wird. Unterdessen liegen die Zinsspreads bei Staatsanleihen auf einem Niveau, das zuletzt in Argentinien erreicht wurde. Auch der brasilianische Real spürt die Wirkung und fällt in den letzten vier Jahren um 60%.

Eine Herabstufung der Kreditwürdigkeit Brasiliens verschlechtert auch die Aussichten für große Unternehmen, wie das Eisenerzunternehmen Vale SA, den Ölproduzenten Petrobras und Großbanken.

Bond-Angebote brasilianischer Unternehmen sind 2015 um 82% auf rund 5 USD gefallen. 7 Milliarden, und es hat nur 9% der lateinamerikanischen Schuldverschreibungen in diesem Jahr im Vergleich zu 32% im Jahr 2014.

Perfect Storm um im Jahr 2016 fortzusetzen

Mit China immer noch in der Flaute, Brasiliens rohstoffgetriebene Wirtschaft sieht sich 2016 einer schlechten Erfolgsaussichten gegenüber. Rohöl und viele andere Rohstoffe befinden sich in quälenden Bärenmärkten, die wenig Hoffnung für die nahe Zukunft bieten. Hinzu kommt das wahrscheinliche Amtsenthebungsverfahren gegen den brasilianischen Präsidenten, und es ist schwierig, über den Wiederaufschwung Brasiliens im Jahr 2016 zurückhaltend zu sein.