Möchten Sie das Risiko-Rendite-Profil Ihres Portfolios verbessern? Das Hinzufügen von Anleihen schafft ein ausgeglicheneres Portfolio, stärkt die Diversifikation und beruhigt die Volatilität. Sie können Ihren Einstieg in Anleihen investieren, indem Sie ein paar grundlegende Anleihemarktbedingungen lernen.

An der Oberfläche mag der Anleihemarkt selbst erfahrenen Aktieninvestoren ungewohnt erscheinen. Viele Investoren machen nur Überbrückungen in Anleihen, weil sie durch die scheinbare Komplexität des Marktes verwirrt sind. Anleihen sind eigentlich sehr einfache Schuldinstrumente, wenn Sie die Terminologie verstehen. Schauen wir uns diese Terminologie jetzt einmal an.

Tutorial : Grundlagen der Bindung
1. Grundlegende Bond-Eigenschaften
Eine Anleihe ist einfach eine Art von Darlehen, die von Unternehmen aufgenommen wurde. Investoren verleihen einem Unternehmen Geld, wenn sie seine Anleihen kaufen. Im Gegenzug zahlt das Unternehmen in festgelegten Intervallen (in der Regel jährlich oder halbjährlich) einen Zinskupon und gibt den Kapitalbetrag am Fälligkeitstermin zurück, womit das Darlehen endet.
Im Gegensatz zu Aktien können Anleihen aufgrund der Konditionen der Anleihe, einem rechtlichen Dokument, das die Merkmale der Anleihe umreißt, erheblich variieren. Da sich jede Anleihe unterscheidet, ist es wichtig, die genauen Bedingungen vor der Anlage zu verstehen. Insbesondere gibt es sechs wichtige Merkmale, auf die man achten sollte, wenn man eine Anleihe betrachtet.

Fälligkeit
Das Fälligkeitsdatum einer Anleihe ist das Datum, an dem der Haupt- oder Nennbetrag der Anleihe an die Anleger ausgezahlt wird und die Anleiheverpflichtung des Unternehmens endet.

Secured / Unsecured
Eine Anleihe kann gesichert oder ungesichert sein. Ungesicherte Anleihen werden als Schuldverschreibungen bezeichnet. ihre Zinszahlungen und die Kapitalrückzahlung werden nur durch das Guthaben der emittierenden Gesellschaft garantiert. Wenn das Unternehmen scheitert, erhalten Sie möglicherweise wenig von Ihrer Investition zurück. Andererseits handelt es sich bei einer besicherten Anleihe um eine Anleihe, bei der bestimmte Vermögenswerte an Anleihegläubiger verpfändet werden, wenn die Gesellschaft die Verpflichtung nicht zurückzahlen kann.

Liquidationspräferenz
Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht, zahlt es an die Anleger in einer bestimmten Reihenfolge zurück, wenn es liquidiert wird. Nachdem eine Firma alle ihre Vermögenswerte verkauft hat, fängt sie an, Investoren auszuzahlen. Senior-Schulden werden zuerst, dann Junior-Schulden (nachrangige Verbindlichkeiten) und die Aktionäre erhalten, was übrig bleibt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Überblick über den Firmenkonkurs .)

Coupon
Der Couponbetrag ist der Betrag der an die Anleihegläubiger gezahlten Zinsen, normalerweise auf jährlicher oder halbjährlicher Basis.

Steuerstatus
Während die Mehrheit der Unternehmensanleihen steuerpflichtige Anlagen sind, gibt es einige staatliche und kommunale Anleihen, die steuerbefreit sind, was bedeutet, dass Erträge und Kapitalgewinne aus den Anleihen nicht der üblichen staatlichen und föderalen Besteuerung unterliegen. .. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Die Grundlagen von Kommunalanleihen .)

Da Anleger keine Steuern auf Renditen zahlen müssen, werden steuerfreie Anleihen niedrigere Zinsen haben als entsprechende steuerpflichtige Anleihen.Ein Anleger muss die steueräquivalente Rendite berechnen, um die Rendite mit derjenigen der steuerpflichtigen Instrumente vergleichen zu können.

Callability
Einige Anleihen können von einem Emittenten vor Fälligkeit getilgt werden. Wenn eine Anleihe eine Call-Provision hat, kann sie zu einem früheren Zeitpunkt nach Wahl der Gesellschaft, in der Regel mit einem geringen Aufschlag zum Nennwert, getilgt werden. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Callable Bonds: Führen eines Doppellebens .)

2. Risiken von Anleihen

Kredit- / Ausfallrisiko
Das Kredit- oder Ausfallrisiko ist das Risiko, dass Zins- und Tilgungszahlungen für die Verpflichtung nicht wie erforderlich erfolgen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Unternehmensanleihen: Eine Einführung in das Kreditrisiko .)

Vorauszahlungsrisiko
Das Vorauszahlungsrisiko ist das Risiko, dass eine gegebene Anleihe früher als erwartet ausgezahlt wird, normalerweise durch eine Anrufbereitstellung. Dies kann eine schlechte Nachricht für die Anleger sein, da das Unternehmen nur einen Anreiz hat, die Verpflichtung frühzeitig zurückzuzahlen, wenn die Zinssätze erheblich gesunken sind. Anstatt weiterhin eine hochverzinsliche Anlage zu halten, bleibt es den Anlegern überlassen, Gelder in ein niedrigeres Zinsumfeld zu reinvestieren.

Zinsrisiko
Das Zinsrisiko ist das Risiko, dass sich die Zinssätze deutlich von den Erwartungen des Anlegers ändern. Wenn die Zinssätze deutlich sinken, sieht sich der Investor mit der Möglichkeit der Vorauszahlung konfrontiert. Wenn die Zinssätze steigen, bleibt der Anleger mit einem Instrument unter den Marktraten. Je größer die Laufzeit bis zur Fälligkeit ist, desto größer ist das Zinsrisiko, das ein Investor trägt, weil es schwieriger ist, Marktentwicklungen weiter in die Zukunft zu prognostizieren. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Verwalten des Zinsrisikos .)

3. Anleihenrating
Agenturen
Die am häufigsten genannten Ratingagenturen sind Standard & Poor's, Moody's und Fitch. Diese Agenturen bewerten die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Verpflichtungen zu erfüllen. Die Ratings reichen von "AAA" bis "Aaa" für "hochgradige" Emissionen, die sehr wahrscheinlich bei Problemen, die sich derzeit in Verzug befinden, auf "D" zurückgezahlt werden. Anleihen mit einem Rating von "BBB" bis "Baa" oder darüber werden als "Investment Grade" bezeichnet. Dies bedeutet, dass sie wahrscheinlich nicht ausfallen und tendenziell stabile Anlagen bleiben. Anleihen, die mit "BB" bis "Ba" oder darunter bewertet werden, werden "Junk Bonds" genannt, was bedeutet, dass ein Zahlungsausfall wahrscheinlicher ist und sie daher spekulativer sind und Preisvolatilität unterliegen.

Gelegentlich werden Unternehmen ihre Anleihen nicht bewerten lassen. In diesem Fall ist es allein Sache des Anlegers, die Rückzahlungsfähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen. Da sich die Ratingsysteme für jede Agentur unterscheiden und sich von Zeit zu Zeit ändern, ist es ratsam, die Ratingdefinition für die Anleihe, die Sie erwägen, zu untersuchen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Debatten über die Schuldenbewertung .)

4. Anleiherenditen
Anleiherenditen sind alle Renditekennzahlen. Rendite bis zur Fälligkeit ist die am häufigsten verwendete Messung, aber es ist wichtig, mehrere andere Ertragsmessungen zu verstehen, die in bestimmten Situationen verwendet werden.

Rendite bis zur Fälligkeit (YTM)
Wie oben erwähnt, ist die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) die am häufigsten zitierte Ertragsmessung.Es misst, wie hoch die Rendite einer Anleihe ist, wenn sie bis zur Endfälligkeit gehalten wird und alle Coupons zum YTM-Kurs reinvestiert werden. Da es unwahrscheinlich ist, dass Coupons mit derselben Rate reinvestiert werden, wird sich die tatsächliche Rendite eines Anlegers leicht unterscheiden. Die manuelle Berechnung von YTM ist eine langwierige Prozedur, daher ist es am besten, Excel RATE oder YIELDMAT (nur Excel 2007) für diese Berechnung zu verwenden. Eine einfache Funktion ist auch auf einem Finanzrechner verfügbar. (Lesen Sie weiter zu diesem Thema in Microsoft Excel-Features für die finanziell Literaten .)

Current Yield
Die aktuelle Rendite kann verwendet werden, um die ZREPLACEräge einer Anleihe mit den Dividendenerträgen zu vergleichen. ein Vorrat. Diese wird berechnet, indem der jährliche Kuponbetrag der Anleihe durch den aktuellen Preis der Anleihe dividiert wird. Denken Sie daran, dass diese Rendite nur den Ertragsanteil der Rendite berücksichtigt und mögliche Kapitalgewinne oder -verluste ignoriert. Daher eignet sich diese Rendite besonders für Anleger, die nur mit laufenden Einnahmen zu tun haben.

Nominale Rendite
Die nominale Rendite einer Anleihe ist einfach der Prozentsatz der Zinsen, die periodisch auf die Anleihe zu zahlen sind. Sie wird berechnet, indem die jährliche Couponzahlung durch den Nennwert der Anleihe dividiert wird. Es ist wichtig anzumerken, dass die nominale Rendite die Rendite nicht genau schätzt, es sei denn, der aktuelle Bondpreis entspricht dem Nennwert. Daher wird die nominale Rendite nur zur Berechnung anderer Ertragsmaße verwendet.

Yield-to-Call (YTC)
Eine kündbare Anleihe hat immer eine gewisse Wahrscheinlichkeit, vor dem Fälligkeitsdatum gerufen zu werden. Anleger werden eine etwas höhere Rendite erzielen, wenn die aufgerufenen Anleihen mit einer Prämie ausbezahlt werden. Ein Anleger in einer solchen Anleihe möchte möglicherweise wissen, welche Rendite erzielt wird, wenn die Anleihe zu einem bestimmten Kündigungstermin angerufen wird, um festzustellen, ob sich das Vorauszahlungsrisiko lohnt. Es ist am einfachsten, diese Rendite mit Excel's YIELD- oder IRR-Funktionen oder mit einem Finanzrechner zu berechnen. (Weitere Informationen finden Sie unter Callable Bonds: Führen eines Doppellebens .)

Realisierter Ertrag
Die realisierte Rendite einer Anleihe sollte berechnet werden, wenn ein Anleger beabsichtigt, eine Anleihe nur für eine bestimmte Zeit zu halten. Zeitraum, eher als bis zur Fälligkeit. In diesem Fall wird der Anleger die Anleihe verkaufen, und dieser voraussichtliche zukünftige Anleihepreis muss für die Berechnung geschätzt werden. Da zukünftige Preise schwer vorherzusagen sind, ist diese Ertragsmessung nur eine Schätzung der Rendite. Diese Ertragsberechnung wird am besten mithilfe der Excel- oder IRR-Funktionen von Excel oder mithilfe eines Finanzrechners durchgeführt.

Schlussfolgerung
Obwohl der Anleihemarkt komplex erscheint, wird er von den gleichen Risiko / Rendite-Kompromissen angetrieben wie der Aktienmarkt. Ein Investor braucht nur diese wenigen grundlegenden Begriffe und Maße zu beherrschen, um die bekannte Marktdynamik zu entlarven und ein kompetenter Anleiheinvestor zu werden. Sobald Sie den Jargon verstanden haben, ist der Rest einfach.