Anleger, die Fundamentaldaten kaufen und verkaufen - wie z. B. Umsatz, Ertrag, Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Wachstum - glauben, dass die Performance einer Anlage von der Wirtschaftlichkeit des zugrunde liegenden Vermögenswerts abhängt. Sie neigen dazu, technische Indikatoren zu meiden.

Zum Beispiel sollte ein Aktienpreis laut einem fundamentalen Anleger auf der Grundlage der Umsatz- und Gewinnentwicklung des zugrunde liegenden Unternehmens steigen oder fallen. Öl sollte aufgrund seiner Angebots- und Nachfrageentwicklung gehandelt werden; und ein Investmentfonds sollte an Wert gewinnen, wenn sich die in seinem Portfolio gehaltenen Aktien, Anleihen oder anderen Anlagen gut entwickeln.

"Fundamental" bedeutet nicht "kein Kinderspiel". Nachfolgend finden Sie eine Übersicht über die wichtigen Indikatoren, die grundlegende Anleger kennen sollten.

Fundamentals of Fundamentals

Fundamentale Anleger müssen zuerst wissen, nach welchen Daten sie suchen müssen. Die Daten für Anleihen unterscheiden sich von Aktien.

Anleiheninvestments sind relativ einfach, da Anleihen Fälligkeitstermine und eine Kuponzahlung (auch Inhaberschuldverschreibung) angeben, die dem Anleger das Erlangen von Erträgen im Gegenzug für den Kauf der Anleihe ermöglicht. Ein Anleger muss die Kuponzahlung mit den aktuellen Marktzinssätzen vergleichen, um eine Meinung darüber abzugeben, ob das zugrunde liegende Geschäft (für Unternehmen) oder die Kommunalverwaltung (für Kommunalanleihen) stark genug ist und über genug Geld verfügt, um die Anleihe bei Fälligkeit zu bezahlen.

Festverzinsliche Anlagen haben viele Formen. Schuldtitel können von Unternehmen, Regierungen, Behörden und Kommunen sowie hypothekenbesicherten Wertpapieren und sogar Vorzugsaktien ausgegeben werden. Das letzte kombiniert Merkmale von Anleihen und Aktien.

Die Aktienanlage ist eher esoterisch, weil es kein angegebenes Fälligkeitsdatum gibt. Viele Aktien zahlen eine Dividende, die Erträge einbringt, aber Aktien handeln auch danach, wie sich das zugrunde liegende Geschäft im Laufe der Zeit entwickelt. Es ist Sache des Anlegers, zu bestimmen, wie eine Aktie bewertet werden soll und ob die Geschäftsentwicklung so ist, dass die Investition den Erwartungen (oder im Idealfall voraus) entsprechen kann. Im Folgenden finden Sie einen detaillierteren Überblick über diese beiden Faktoren.

Die Bewertungsüberlegung

Es gibt ein Sprichwort, das besagt, dass jede Investition ihren Preis hat, dh es gibt einen Kaufpreis, der die Investition rentabel macht oder zumindest die Erfolgsaussichten macht. so hoch wie möglich für einen Investor. Für eine Anleihe sind Zinssätze der primäre fundamentale Indikator, der dies bestimmt. Wenn eine Anleihe gekauft wurde, wenn sie eine Kuponrate von 5% pro Jahr zahlte und die Marktzinsen auf 7% gestiegen waren, wird die Anleihe mit einem Abschlag auf neu ausgegebene Anleihen gehandelt. Natürlich zahlt die Anleihe zum Nennwert zurück, wenn sie fällig wird, was bedeutet, dass der Anleger seine ursprüngliche Anlage zurückerhalten hat (vorausgesetzt, er oder sie hat angemessene Nachforschungen angestellt, um sicherzustellen, dass das zugrundeliegende Geschäft seine Schulden zurückzahlen kann).Aber die Opportunitätskosten sind, dass er oder sie hätte warten können und einen 7% Coupon verdient haben, weil die Zinsen gestiegen sind.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist ein guter Ausgangspunkt, um festzustellen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Ein KGV stellt das Mehrfache des für eine Aktie bezahlten Gewinns dar. Im Jahr 2014 liegt das KGV von S & P 500 bei 15, was nahelegt, dass der Kauf eines Unternehmens auf diesem Niveau angemessen ist. Natürlich gibt es Faktoren zu berücksichtigen, wie andere gute Investitionen draußen sind, wie Gewinne wahrscheinlich im Laufe der Zeit wachsen werden, oder ob das Unternehmen einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil hat, um sein Geschäft im Laufe der Zeit zu schützen.

Die Bewertung ist für andere Investitionen nicht so einfach, aber der allgemeine Ansatz ist derselbe. Bei einem Korb von Wertpapieren wie einem Investmentfonds oder einem börsengehandelten Fonds (ETF) muss die Übung zur Analyse einer einzelnen Sicherheit an jeder Position im Korb durchgeführt werden. Noch schwieriger ist es, in Rohstoffe, Kunstwerke oder andere physische Vermögenswerte zu investieren, weil sie keine jährlichen Umsätze oder Gewinne ausweisen, sondern es gibt Marktwerte, aus denen die Grundlage für das besteht, was sie wirklich wert sind.

Erwartungen, die investieren: Folgen Sie dem Cash Flow

Eine der wichtigsten Überzeugungen von fundamentalen Investoren ist, dass eine Investition die Summe ihrer zukünftigen Cash Flows wert ist. Eine Entscheidung, ob investiert werden soll, erfordert eine Schätzung dieser Cashflows, wobei dann ein Zinssatz verwendet wird, um die Gesamtsumme auf die aktuelle Zeit abzurechnen, um den aktuellen Marktwert zu ermitteln.

Diese Art der Analyse wird als Discounted-Cash-Flow (DCF) -Analyse bezeichnet. Es ist ein wesentlicher Bestandteil des Begriffs des inneren Werts, der der theoretische Wert eines Wertpapiers ist, vorausgesetzt, dass seine zukünftigen Cashflows mit Sicherheit bekannt sind. Die Vorhersage der Zukunft ist natürlich unmöglich, aber ein fundamentaler Investor versucht in diesen Bereichen so viel wie möglich zu tun, um zu versuchen, vorherzusagen, was die Zukunft bringt.

Wenn der aus einer DCF-Analyse berechnete Wert über dem aktuellen Marktpreis liegt, wird die Sicherheit unterbewertet. Und umgekehrt - wenn der DCF-Wert unter dem aktuellen Marktpreis liegt, ist das Wertpapier überbewertet. Für den Anleger ist es ideal, wenn sich der DCF-Wert wesentlich vom Marktpreis unterscheidet. Dies ist die Sicherheitsmarge, die Benjamin Graham, der weithin als Vater von Wertinvestitionen gilt, in seinem Buch "The Intelligent Investor" erklärt. Bei einer größeren Sicherheitsspanne gibt es genügend Puffer für den Fall, dass die Schätzungen zukünftiger Cashflows nicht wie geplant ausfallen.

Sondersituationen

Wenn ein Anleger mit den oben genannten fundamentalen Faktoren vertraut wird, kann er anfangen, außerhalb von Plain-Vanilla-Anlagen nach Taschen zu suchen, in denen Bewertungen stärker schwanken können und Rabatte vom inneren Wert leichter gefunden werden können. .. Ein Spinoff, bei dem sich ein Unternehmen in zwei kleinere Unternehmen aufspaltet, ist ein potenziell lukrativer Ort. Die neu geschaffene Ausgliederung wird im Allgemeinen unterschätzt und kann von Anlegern, die die Muttergesellschaft bevorzugen, verkauft werden.In diesem Fall ist das kleine Geschäft, das ausgegliedert wird, als "Stammaktie" bekannt und könnte einem kurzfristigen Verkaufsdruck unterliegen. Wenn das fundamentale Geschäft stark ist oder sich verbessert, könnte es unterbewertet werden. Im Jahr 2004 hat Buchhändler Barnes & Noble (NYSE: BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 00-0. 71% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) seinen Einzelhandel ausgegliedert Spielabteilung, GameStop, an Investoren. GameStop hat Höhen und Tiefen erlebt, hat sich aber besser entwickelt als die Muttergesellschaft.

The Bottom Line

Die Techniken des fundamentalen Investierens liegen allen Arten von Investitionen zugrunde. Grundlegende Indikatoren wie P / E und DCF-Analyse bilden eine gute Wissensgrundlage, unabhängig davon, ob Sie beabsichtigen, auf anspruchsvollere Trading-Methoden zu graduieren.