Seit ihrer Gründung im Jahr 1993 sind börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) zu äußerst populären Anlagen geworden und haben das verwaltete Vermögen schneller als jedes andere Finanzprodukt in der Geschichte angehäuft. Sie tragen jetzt ungefähr 2 $. 5 Billionen in Vermögen und Geld strömen von einzelnen Investoren und Institutionen in sie hinein. Die derzeitige Anzahl von ETFs könnte jedoch die Nachfrage überflügeln, insbesondere bei jenen, die spezialisierte Anlageziele verfolgen. An dieser Stelle stellt sich die Frage, ob es zu viele ETFs gibt, wobei einige von ihnen Ziele erreichen, die für die Bedürfnisse der Anleger überflüssig sind.

Spezialisierte Ziele

Die erste Welle von ETFs, die auf den Markt kamen, investierte in breit angelegte Marktindizes wie den S & P 500 oder den Russell 2000 Index. Aber als die Zeit verging und immer mehr ETFs den Markt durchdrangen, begannen die Emittenten mehr spezialisierte Fonds zu schaffen, die sich auf sehr enge Segmente der Wirtschaft konzentrierten. Ausländische ETFs erschienen, die in Wertpapiere investierten, die an den wichtigsten Börsen eines fremden Landes gehandelt werden. Exchange Traded Notes (ETN) erschienen, die ein von der Emissionsbank erstelltes Kreditversprechen trugen. Und dann begannen viele Emittenten von ETFs, wie zum Beispiel PowerShares, exotische Instrumente zu entwickeln, die in Vielfachen einer gegebenen Benchmark entweder direkt oder invers steigen und fallen. (Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in Exchange Traded Funds .)

Der neueste Trend auf dem ETF-Markt ist Smart Beta, bei dem Portfoliomanager verschiedene Versionen eines traditionellen breitbasierten Index erstellen, indem das Portfolio stärker auf bestimmte Wertpapiere gewichtet wird, um eine andere Metrik zu erreichen. Gewichtung. Dadurch kann der ETF von Ineffizienzen auf dem Markt profitieren, beispielsweise von bestimmten Aktien oder Sektoren auf dem Markt, die der Emittent als unterbewertet erachtet.

Es ist unnötig zu erwähnen, dass diese abgesicherten Instrumente oft ein sehr hohes Risiko und eine hohe Volatilität aufweisen und ihre Preisgestaltung oft ziemlich ineffizient ist. Zum Beispiel wurde der iPath Long Enhanced MSCI EAFE Index ETN (MFLA) zuletzt im Januar 2016 gehandelt. Sein aktueller Geldkurs beträgt 67 €. 72 und der Ask-Preis beträgt 155 $. 75. Diese monumentale Lücke tritt auf, wenn die Vermögenswerte eines ETFs sehr niedrig sind und das Handelsvolumen sehr gering ist. Und intelligente Beta-Fonds werden nur dann intelligente Spiele sein, wenn die Ineffizienz, von der sie profitieren wollen, aufhört zu existieren.

Ein weiterer Grund, warum es so viele ETFs gibt, ist, dass es einfach billiger ist, sie jetzt zu machen. Jeder Fondsmanager, der Startkapital in Höhe von 5 bis 10 Millionen US-Dollar aufbringen kann, kann einen dieser Fonds starten und mit einem geringeren verwalteten Vermögen einen Break-even-Punkt erreichen. Diejenigen, die spezialisierte oder aktiv gehandelte ETFs betreiben, können diesen Breakpoint noch weiter senken, indem sie höhere Gebühren verlangen.Dies ermöglicht es neuen Portfoliomanagern, ihre Fonds auf einem aktiven Vertriebskanal zu vermarkten, ohne mit den Hauptakteuren im ETF-Bereich konkurrieren zu müssen. (Weitere Informationen finden Sie unter: 5 ETF-Fehler, die Sie nicht übersehen sollten .)

Es gibt jedoch auch eine Todesüberwachungsliste, die von Ron Rowland, dem Herausgeber von AllStarInvestor, erstellt wurde. com. Diese Liste enthält ETFs, die sich nur sehr wenig in Aktiva angesammelt haben oder ein sehr geringes Handelsvolumen aufweisen und von denen er glaubt, dass sie geschlossen werden sollten. Während sehr wenige dieser Fonds tatsächlich geschlossen wurden, ist keiner von ihnen rentabel, und Rowland glaubt, dass sie sich irgendwann schließen werden.

The Bottom Line

Die Frage, ob es heute zu viele ETFs auf dem Markt gibt, lässt sich anhand der aktuellen Auswahl beantworten. Es gibt einen ETF für praktisch jede Art von Index oder finanzieller Benchmark, und es gibt nun aktiv gemanagte ETFs, die vielen verschiedenen Handelsstrategien folgen. Anleger, die nach spezifischen Strategien in spezialisierten Sektoren suchen, finden möglicherweise kein Angebot, das ihnen genau entspricht, während andere eine Fülle von ETFs zur Auswahl haben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Top ETFs und was sie verfolgen: Ein Tutorial .)