Lumber Liquidators Holdings Inc (NYSE: LL LL-Nummer Liquidators Holdings Inc30. 65-0. 20% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist eine Baumarktkette, die ein schnelles Wachstum erlebt hat, bevor sie die Presse und Anleger verachten. Seine 44% -Rendite vom Börsengang im November 2007 bis August 2016 wurde fast ausschließlich von Finanzergebnissen und Unternehmensnachrichten getragen, die wenig mit dem Markt korrelierten. Die Lagerbestände der Holzliquidatoren hinkten dem Standard & Poor's (S & P) 500 Index um 6 Prozentpunkte hinterher.

Aktienkursverlauf

Die 10-jährigen Renditen von Holzfäller-Liquidatoren waren außergewöhnlich volatil, wie der Beta-Koeffizient der Aktie von 1 zeigt. 84. Er war gekennzeichnet durch massive Aufwertung, gefolgt von stürzender Fall. Der Börsengang von Lumber Liquidators im November 2007 wurde mit 11 Dollar pro Aktie bepreist und schloss dieses Jahr mit rund 9 Dollar, was für die frühen Anleger ein bemerkenswerter Rückgang war. Die Aktien erholten sich und erreichten ein zyklisches Hoch bei 18 Dollar. 14 im Mai 2008. Starkes Engagement in Wohnungsbau und Umbauaktivitäten führte zu einem akuten Rückgang der Wohnungskrise in den Jahren 2008 und 2009, und Lumber-Liquidatoren erreichten einen Tiefststand von 7 $. 02 im März 2009 als der Markt abstürzte. Dies lag 36% unter dem Börsengang und 61% unter dem zyklischen Höchststand.

Die Marktbedingungen und Aussichten verbesserten sich im Laufe des Jahres 2009, und die Lumber Liquidators beendeten das Jahr bei 26 USD. 80. Aktien kletterten auf ein Rekordhoch von 33 Dollar. 41 im April 2010, aber Stagnation folgte, und Lumber Liquidators zog sich zu $ ​​13 zurück. 43 bis September 2011. Der Pullback war kurzlebig und explosives Wachstum folgte. Die Aktie belastete das gesamte Jahr 2012 und erreichte im November 2013 $ 120, mehr als 1 600% über ihrem Allzeittief.

Der Boom ging einem starken Rückgang voraus. Die Aktienkurse von Lumber Liquidators fielen Anfang Juli 2014 auf 75 Dollar, bevor die Aktie innerhalb weniger Tage 29 Prozent ihres Wertes verlor und den Monat bei 54 Dollar schloss. Nachdem der Aktienkurs um mehr als 50% gefallen war, blieben die Aktien bis Februar 2015 relativ stabil. Die Holzliquidatoren zogen bis zu 70 $ wieder an, bevor sie ihre früheren Gewinne wieder aufgaben. Die Aktie schloss im März 2015 bei 30 $. 78. Der Tumult hielt bis in den Februar 2016 an, als die Aktie unter ihren Börsengang fiel. Die Holzliquidatoren stabilisierten sich dann und erholten sich auf 15 $. 88 im August, 44% über dem Börsengang. Der S & P erzielte in diesem Zeitraum 50%.

Betriebshistorie

Das Umsatzwachstum der Holzfäller lag zwischen 2007 und 2013 zwischen 10 und 23%, mit einer Fünfjahresdurchschnittsrate von 15,7%. Der Nettogewinn folgte einem ähnlichen, aber übertriebenen Pfad mit einer durchschnittlichen Gewinnwachstumsrate von 28 Jahren.Der Immobilienmarktcrash hielt die operativen Margen 2008 bei 8% an, verbesserte sich aber bis 2013 um fast 5 Prozentpunkte auf 12,6%.

Holzliquidatoren hatten 2014 Schwierigkeiten. Das Wachstum verlangsamte sich auf 4,7. % im Jahr 2014, da der Same-Store-Umsatz unter die Analystenschätzungen fiel. Während sich der Umsatz im Jahr 2014 verlangsamte, ging das Ergebnis um 18% zurück. Die operative Marge fiel erneut unter 10%. Der Umsatz ging 2015 um 6,6% zurück und das Unternehmen wies einen operativen Verlust aus. Bei hohen Vorräten sank die Bruttomarge auf 28,5%, mehr als 12 Prozentpunkte unter den bisherigen Höchstständen. Margen und Gewinne blieben in den Jahren 2014 und 2015 hinter den Konsenserwartungen und Unternehmensempfehlungen zurück.

Die US-amerikanischen Zentren für Krankheitskontrolle und Prävention warnten im Februar 2015, dass einige Laminatbodenprodukte von Lumber Liquidators die Käufer überdurchschnittlich belasteten. erwartetes Krebsrisiko, verursacht durch in China hergestellte Produkte, die Formaldehyd enthalten. Das Unternehmen hatte den Verkauf bestimmter Produkte im Jahr 2014 ausgesetzt, nachdem Verdachtsmomente hinsichtlich der potenziellen Risiken aufgetreten waren. Die TV-Sendung "60 Minutes" zeigte im März 2015 einen Exposure zu den fraglichen Produkten, der die Investoren weiter verunsicherte. Als dies zusammen mit einem rechtlichen Kampf um die Beschaffung von Produkten geschah, begannen die Investoren, die Führung und die Praktiken des Unternehmens in Frage zu stellen. Der Vorstandsvorsitzende (CEO) trat im Mai 2015 zurück. Verlangsamendes Wachstum und Skandal sorgten für den starken Rückgang einer zuvor hochfliegenden Aktie.

Korrelation

Seit dem Börsengang hat Lumber Liquidators eine begrenzte Korrelation zu Benchmark-Indizes. Sein Korrelationskoeffizient betrug 0.456 im Vergleich zum S & P 500, 0.446 im Vergleich zum SPDR Homebuilders Fund (NYSEARCA: XHB XHBSPDR S & P Hmbldr40. 51 + 0.25% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und 0. 425 in Bezug auf den SPDR S & P Privatfonds (NYSEARCA: XRT XRTSPDR S & P Retail40. 01 + 0. 33% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Diese Zahlen waren für kürzere Zeiträume noch niedriger. Unternehmensspezifische Faktoren spielten bei der Ermittlung der Aktienkurse eindeutig eine größere Rolle.