Exchange Traded Funds (ETFs) sind wesentlich steuerlich effizientere Anlagen als Investmentfonds. Dies liegt vor allem an den strukturellen Unterschieden zwischen den beiden Anlagen und der unterschiedlichen Art und Weise, in der diese beiden Anlageinstrumente gehandelt werden.

Die Grundlagen der Besteuerung für Investmentfonds oder ETFs sind, wenn sie im Wert steigen, damit ein Anleger einen Gewinn erzielt, ein Kapitalgewinn entsteht und Steuern fällig werden. Einige übertreiben den Fall für ETFs und sprechen über sie, als ob sie steuerfrei wären. Das ist nicht der Fall. Die Regierung wünscht immer noch, dass ein Teil aller realisierten Kapitalgewinne realisiert wird, entweder durch eine Aufwertung des Nettoinventarwerts oder des Nettoinventarwerts oder durch eventuell erhaltene Dividenden. Natürlich werden Veräußerungsgewinne bis zur Rente steuerbegünstigt, wenn Investmentfonds oder ETFs eines Anlegers in einem von Arbeitgebern gesponserten Pensionsplan wie 401 (k) oder in einem individuellen Rentenkonto oder IRA gekauft und verkauft werden.

Es bleibt jedoch ein eindeutiger Steuervorteil für ETF-Anleger, der sich in einer statistischen Basisanalyse zeigt. Im Zeitraum von 2000 bis 2010 erzielte der durchschnittliche Small-Cap-orientierte Investmentfonds Kapitalgewinne in Höhe von rund 7% des Nettoinventarwerts. Im gleichen Zeitraum zahlte ein vergleichbarer ETF mit geringer Marktkapitalisierung nur Kapitalgewinne in Höhe von etwa 0,22% des Nettoinventarwerts aus. Dies ist eine riesige Lücke und stellt einen großen Unterschied in der entsprechenden Steuerpflicht dar.

ETFs und Steuereffizienz

Einer der Hauptgründe, warum ETFs steuereffizienter sind, liegt darin begründet, dass sie im Allgemeinen weniger steuerpflichtige Ereignisse verursachen als die meisten Investmentfonds. Die überwiegende Mehrheit der ETFs verkauft Bestände nur, wenn sich die Elemente ändern, aus denen sich der zugrunde liegende Index zusammensetzt. Eine deutlich niedrigere Portfolioumschlagshäufigkeit bedeutet deutlich weniger steuerpflichtige Gewinnvorfälle. Einige aktiv gehandelte Aktienfonds haben eine Umsatzrate von mehr als 100%. Im Gegensatz dazu beträgt die durchschnittliche Fluktuationsrate für einen ETF weniger als 10%.

In Bezug auf diesen Aspekt von ETFs gegenüber Investmentfonds können ETFs, die darauf abzielen, die Wertentwicklung von spezialisierten, nichttraditionellen Indizes widerzuspiegeln, oder die auf proprietären Kriterien für Portfolioauswahlen basieren, deutlich höhere Umsätze aufweisen. Allerdings ist die Fluktuationsrate aller Voraussicht nach immer noch niedriger als der Durchschnitt der Investmentfonds.

Ein grundlegender struktureller Unterschied

Der primäre Unterschied in der Steuereffizienz ergibt sich aus der grundlegend unterschiedlichen Art und Weise, in der ETFs strukturiert sind, oder der spezifischen Art von Anlagevermögen, die sie im Vergleich zu Investmentfonds sind. Einer der wichtigsten strukturellen Unterschiede besteht darin, dass ETFs an Börsen gehandelt werden. Genau wie einzelne Aktien werden Investmentfondsanteile direkt von der Investmentfondsgesellschaft gekauft und direkt an diese verkauft.Was dies für eine Einzelperson bedeutet, die in einen Investmentfonds investiert, ist, dass die Entscheidungen und Handlungen ihrer Mitfondsanleger die eigene Steuerschuld des Einzelnen beeinflussen können. Dies gilt nicht für ETFs. Wenn dies der Fall ist, wenn sich andere Anleger im Investmentfonds dazu entscheiden, eine beträchtliche Anzahl von Aktien zu verkaufen oder zurückzukaufen, ist der Fondsmanager gezwungen, einen Teil der Anlagen des Investmentfonds zu verkaufen, um über ausreichend Barmittel für die Zahlung der Aktien zu verfügen. erlöst werden. Dieser Verkauf von Portfoliobeständen führt höchstwahrscheinlich zu einer gewissen Höhe von realisierten Kapitalgewinnen, und diese Gewinne werden dann an Fondsaktionäre weitergegeben, die für die auf die realisierten Gewinne fälligen Steuern verantwortlich sind.

ETF-Anteile funktionieren nicht auf diese Weise. ETF-Aktien werden einfach durch einen Umtausch zwischen einzelnen Aktionären hin und her gehandelt. Daher ist es nicht erforderlich, ETF-Bestände zu liquidieren, um Verkäufern von ETF-Fondsanteilen zu bezahlen, und somit werden keine Kapitalgewinne erzielt. Dies ist ein weiterer Weg, auf dem ETFs funktionieren, wodurch weniger steuerpflichtige Ereignisse entstehen.

Phantom Mutual Fund Gewinne

Ein weiterer steuerlicher Nachteil für Investmentfonds ergibt sich aus so genannten "Phantomgewinnen". Phantomgewinne treten auf, wenn ein Anleger zufällig Fondsanteile kauft, kurz bevor der Fondsmanager einen großen Verkauf von Fondsbeständen tätigt. In einem aktiv gemanagten Investmentfonds kann der Fondsmanager beschließen, alle Anteile des Fonds in einer Aktie zu verkaufen, die stark vom ursprünglichen Kaufpreis des Fonds profitiert hat. Dies kann vorkommen, weil der Fondsmanager die Rendite des Fonds kurz vor einer Berichtsperiode verbessern möchte oder weil der Manager der Meinung ist, dass die Aktie ihr Aufwärtspotenzial ausgeschöpft hat. In jedem Fall führt der Verkauf zu Kapitalgewinnen und daraus resultierenden Steuerschulden für Fondsaktionäre. Bei Anteilinhabern, die seit geraumer Zeit in den Fonds investiert haben, kann der Gewinn aus dem Nettoinventarwert ihrer Anteile seit dem Kauf in den Fonds eine daraus resultierende Steuerschuld mehr als ausgleichen. Neuere Anteilseigner, die erst kürzlich in den Fonds investiert haben, erfahren jedoch den unglücklichen Umstand, dass sie mit Gewinnen besteuert werden, die für sie wenig oder keinen Nutzen hatten. So gewinnt der Begriff Phantom.

Auch dies geschieht nicht bei Anlegern in Aktien von ETFs. Aufgrund der Funktionsweise von ETFs werden Wertpapiere des ETF-Portfolios in Sachwerte gegen Fondsanteile umgetauscht, und neue Fondsanteile werden durch einen Sachtausch gegen Wertpapiere geschaffen. Daher werden Wertpapiere regelmäßig auf einer niedrigen Kostenbasis zurückgegeben und auf einer höheren Kostenbasis erhalten. Wenn Wertpapiere zur Neugewichtung mit einem sich ändernden Index verkauft werden, bedeutet dies offiziell zumindest einen geringeren Gewinn und damit einen niedrigeren steuerpflichtigen Kapitalgewinn, als dies bei einem Investmentfonds der Fall ist, der im Wesentlichen die gleiche Art von Transaktion durchführt.

Anleger sollten beachten, dass der ETF-Steuervorteil bei ETFs zwar immer noch beträchtlich ist, jedoch in der Regel geringer ist, da solche ETFs in der Regel höhere Fluktuationsraten und mehr Rücknahmen aufweisen, die steuerpflichtige Ereignisse verursachen als dies bei aktienbasierten ETFs der Fall ist.

Finanzanalysten weisen darauf hin, dass ETFs als Investmentvehikel über steuerliche Vorteile hinaus zusätzliche Vorteile gegenüber Investmentfonds bieten. Ein weiterer Vorteil ist die Transparenz. ETF-Bestände sind täglich frei zugänglich, während Investmentfonds ihre Bestände nur vierteljährlich offenlegen. Ein weiterer wichtiger Vorteil von ETFs ist eine höhere Liquidität. ETFs können den ganzen Tag gehandelt werden, aber Investmentzertifikate können nur am Ende eines Handelstages gekauft oder verkauft werden. Dies kann erhebliche Auswirkungen für einen Anleger haben, wenn bis zum Ende des Handelstages ein beträchtlicher Rückgang oder Anstieg der Marktpreise eintritt. Ein letzter Vorteil ist im Allgemeinen niedrigere Kostenquoten. Die durchschnittliche Kostenquote für einen ETF beträgt weniger als die Hälfte der durchschnittlichen Fondsaufwandsquote.